副總裁的理財日誌

日本製造業採購經理人指數(PMI),資料來源: Markit 本周是各國最重要的經濟指標之一 採購經理人指數(PMI) 公布的時間,先來看看今天所公布的日本製造業採購經理人指數(PMI),上次3月份該指數為50.4(50以上代表經濟活動與上個月相比是增加的),而這次4月份的指數為51.1,是 過去13個月來的最高 ,顯示日本製造業的經濟活動已呈現上升的趨勢,看來日圓貶值的策略似乎已經獲得了初步的成功! 但是關鍵在於能夠持續多久呢?我們拭目以待吧!

資料來源: Bespoke Investment Group 雖然目前歐洲的經濟情況仍然很糟,之前又發生了嚴重的塞浦路斯(Cyprus)銀行危機,但是 從上圖的西班牙與德國10年期公債殖利率的差異來看,兩者的差異是持續在縮小,從去年最多相差6.33%,現在已經下降到3%以下,顯示 在歐洲央行的努力拯救之下,歐元區整體的金融市場信心是呈現持續穩定的回升趨勢,歐債危機的風險持續降低!

圖片:Flickr 自2008年美國發生金融海嘯之後,美國聯準會(FED)就不斷祭出貨幣寬鬆政策(QE)來拯救經濟,即使美國現在的經濟仍然是以非常緩慢的速度在復甦,但至少我們看到了: 美國經濟已經沒有因為金融海嘯繼續惡化 美國總統也因為拯救經濟讓人民有感,所以順利連任 美國股市連漲四年,並創下歷史新高紀錄 當然,也有很多人批評 美國聯準會(FED)的貨幣寬鬆政策(QE)根本就是個亂源,不僅帶頭亂印鈔票,立下壞榜樣,讓其他國家紛紛跟著模仿,還引發後續現在仍在進行中的貨幣大戰

資料來源: Zero Hedge

圖片:Flickr 我知道,現在談論蘋果股票(Apple)似乎有點事後諸葛的味道,因為蘋果股票在過去半年已經從最高每股700美元左右跌到現在每股400美元附近(看下圖),股價已接近腰斬了,根據紐約時報( The New York Times )的報導,去年秋天的時候(也就是股價最高點時),一項調查顯示所有的散戶投資人當中,大約有 17%的人 手中擁有蘋果公司的股票,而這個比率是散戶投資人投資道瓊工業指數當中的公司股票的4倍之多,顯示蘋果公司的股票絕對是散戶投資人的最愛,現在,成也蘋果,敗也蘋果 不論我們手中是否還有(或曾經有)蘋果公司的股票,都應該從這件事情上學到一些投資上的啟示(或教訓)

在投資上統計數據是協助我們判斷趨勢很重要的依據,但也因為如此,運用統計數據做投資判斷的時候就必須要特別留意數據的意義與正確性,否則也很容易會被所呈現出來的訊息所誤導(就如同選舉時經常會出現的民調資訊一樣) 今天要分享的是一篇跟統計數據有關的文章,這是英國經濟學人雜誌(The Economist)上的一篇文章-- The 91st day

資料來源: Business Insider

本週著名的財經雜誌霸榮 Barron's 一出刊就受到投資界的特別關注,因為該雜誌的封面又出現了很久不見的濃厚多頭氣氛,股市的這頭牛似乎已經遠遠的將熊拋在了後頭,封面的大標題就是: 道瓊16,000點 ,小標題是:根據該雜誌對於金融專業機構的調查顯示,多數基金經理人認為 明年中 道瓊工業指數就能夠到達這個目標(昨天收盤是14,719點,看下圖)! 哇! 好消息,不是嗎?

North Korea’s Military Might? 北韓的軍事實力? from 文堯 王

圖片:Flickr 新興市場(Emerging Market)的股市一直都是很多人投資組合中都會有的投資選擇,過去幾年新興市場和已開發國家的股市表現基本上是一致的(下圖),但這個現象從今年開始就不存在了, 今年以來新興市場的股市表現就明顯落後已開發國家 ,讓很多投資人眼睜睜看著已開發國家股市如美國,日本等亮麗的表現,手中的新興市場股市表現卻是很不好,心裡很不是滋味 但重要的是,我們要去了解為什麼會有這種現象?原因是什麼?

知名財經分析師 Dr. Ed Yardeni 最近發佈了一個很有意思的圖表(如上圖),他將美國股市2003-2007年的走勢(紅色線)拿來跟2009-2013年的走勢(藍色線)放在一起比較,發現兩者的走勢竟然相似的程度相當的高,雖然投資上的鐵律之一就是 過去並不代表未來 ,但是當投資人看到這張圖之後,還是難免會想...這次真的會不一樣嗎?還是今年美國股市將會步入2007年之後相同的走勢---那就是大跌呢?

圖片:Flickr 美國波士頓發生了911之後最慘的恐怖攻擊事件,之後美國國會議員又收到有毒的信件,種種跡象顯示美國人最害怕看到的恐怖攻擊事件似乎又捲土重來了,但是股市的反應卻是異常的冷靜,美國股市在週一大跌之後,週二就迅速的反彈(下圖),顯示投資人並沒有受到太多的驚嚇,或許就如同媒體所說的,美國人現在已經對於應付恐怖攻擊事件很有經驗了,從事件發生之後一連串標準專業的SOP因應方式,讓民眾認為主謀者應該很快就會落網,事件很快就會落幕,似乎這只是 股市多頭過程中的一個小插曲!

圖片:Flickr 今年以來黃金的價格就一直是跌跌不休,始終沒有起色,最近幾天更是突然狂跌(下圖), 2天的跌幅竟然創下過去30年以來的紀錄 (看 這裡 ),金價一下子跌到每盎司1,400美元以下(現在價格為每盎司1,372左右),這個情況著實令全球的金融市場感到困惑,也讓一些看好金價會繼續上漲的投資人驚慌失措,甚至損失慘重,例如知名的避險基金經理人John Paulson據說就因此損失了近10億美金的資金(看 這裡 ),大家都在找金價狂跌的原因,到底是金融市場發生了什麼變化?還是地球的某個角落發生了什麼我們不知道的事情? 否則為什麼跌幅會這麼大呢?而這次的金價下跌會對投資人造成什麼影響呢?這是我今天想跟大家分享的內容

Posted by: James 如果你是高爾夫球愛好者,相信你一定會很期待本週的賽事,沒錯,每年最受注目的男子大滿貫比賽之一,也就是在奧古斯塔球場(Augusta)舉辦的美國名人賽要開打囉,精彩可期! 今年最大的看點就是 老虎伍茲(Tiger Woods) 了,老虎從2008年美國公開賽冠軍之後,就再也沒有獲得任何一個大滿貫賽事的冠軍,這當中又經歷過了人生的低潮,高爾夫球事業一度陷入危機,但是,老虎回來了,他最近幾場比賽的精彩表現讓他 重回球王的寶座 ,也讓大家看好他是今年名人賽奪冠的最熱門人選

不知道大家有沒有覺得很奇怪的一件事情,那就是這幾年各國央行不斷的印製鈔票,但是 通貨膨脹(inflation)卻沒有如預期的發生? 例如美國這個開啟寬鬆貨幣政策的始作俑者,美國CPI數據目前仍然是維持在很低的水準(如下圖)!?到底錢都跑到哪裡去了?如果印鈔票真的不會引發通貨膨脹,那麼各國央行就繼續印鈔票不斷的印鈔票來刺激經濟就好了,不是嗎?真的有這麼棒的事情嗎?經濟學的理論錯了嗎?

"雞蛋不要放在同一個籃子",這是古人老早就告訴我們分散風險的重要觀念,在投資上這個觀念更是重要,但是要怎麼做才能夠有效的降低投資風險呢?建立合適的投資組合是 現代投資組合理論(Modern Portfolio Theory, MPT) 中的重要課題,現代投資組合理論(MPT)教導我們如何在某個固定的投資風險下,建立一個預期投資報酬率最高的投資組合,理論認為,在投資組合中加入不同的資產,能夠降低投資組合的風險,同時也能夠增加投資報酬率,而且如果各種資產之間的 相關係數(Correlation Coefficient) 越低甚至為負相關時,降低投資風險的效果會更好,這個 理論的觀念很容易理解,但實際做起來,卻不是那麼簡單!

Last 15 Years on Wall Street - FULL from besget Posted by: James 這是一個很有趣但又很嚴肅的投影片,用很輕鬆的方式清楚的描述了華爾街(Wall Street)在過去的15年,是如何包裝與銷售金融產品讓"自己"而不是客戶賺錢的,也值得所有從事金融投資相關工作的人好好省思一番,否則將來所有客戶都不會再相信銀行的投資理財產品了!

PIMCO的債券天王葛羅斯(Bill Gross)每個月的市場評論(Investment Outlook)是很多投資人每個月必讀的資訊,評價很高,經常有很多發人省思的內容,但也常常會引起很多的討論或爭議(看 這裡 ),本月最新的市場評論: 鏡中的人(A Man In The Mirror) ,內容也很特別與精采,特別的地方在於葛羅斯罕見的將自己的照片放在文章的前頭(如上圖片),這是過去沒有見過的,至於精采的部分呢?我們一起來看看

資料來源: Marc to Market 這是一個很棒的圖表,從這個圖可以清楚看出,為什麼塞浦路斯(Cyprus)會發生危機?圖上顯示三個重要的因素: 橫軸:銀行的不良放款比率(越往右邊越不好) 縱軸:銀行的資本適足率(越往上越不好) 圓形的大小:銀行資產佔國家GDP的比率(越大表示當銀行出現問題,國家就越容易會陷入危機)

在網路上看到這個影片,我不確定這是個愚人節的玩笑,還是真的有人開發這種產品?但真的很有趣,很有創意!解決歐洲銀行信心危機的方法是什麼呢?你自己看影片就知道了...

Posted by: James Jack Bogle 無疑是個受人尊敬的投資界大師人物,因此他每次的談話總是會受到注意(也應該要如此),最近他接受美國CNBC訪問的時候說:未來的十年,投資人至少會看到兩次的股市大跌,跌幅可能達到25-30%, 甚至是50%之多!