副總裁的理財日誌

這個週末看了盧貝松大導演的露西(Lucy)影片,這部片在台灣的知名度很高,因為片中有很多的場景都是在台灣所拍攝的,這部片主要談論的是人類如果能夠更加運用大腦的功能將會發生什麼事情?根據科學家的研究認為,人類到目前為止其實只能運用10%左右的大腦功能,僅次於海豚,海豚能夠運用20%的大腦功能,因此海豚能夠發展出人類所沒有的聲納功能,雖然人類僅僅運用了10%的大腦功能,但這已經讓人類能夠主宰這個地球,成為所有動物生物鏈的最高物種,但這同時也告訴我們,其實人類還有很多未知的領域,特別是針對大腦的開發還有很大的可能性,露西(Lucy)這部電影就在描述當一個人如果能夠運用大腦到30%,50%,70%甚至100%的時候會是什麼情況?這個人會具備什麼能力?很有意思的一部電影,表現上看這部電影好像是一部科幻片,女主角隨著大腦的能力不斷被開發,能力也越來越強,能夠改變自己身體的形態,最後甚至能夠做空間的移動,但電影中所探討的問題其實是很嚴肅且很有意義的! 人類都希望自己能夠有些超能力,例如移動物體的能力或預測未來的能力,因此我們經常可以看到有些科幻電影的角色都具有這些力,其實有些科學家們認為這些能力是有可能的,而且都是跟大腦的開發與運用能力有關,有時候我們也會覺得周遭的某個朋友(或是自己)的直覺或預感特別準確,這有可能只是巧合但也有可能真的會如此,我對這類的議題一直都很感興趣,因為投資理財的過程中需要經常運用我們的大腦做出正確的投資決策與判斷,對我們的大腦有更深的認識有助於我們做出更好的判斷 以下有兩篇跟大腦開發運用有關的文章推薦給讀者閱讀: 善用右腦能夠讓你的投資績效更好(There's Alpha in your right brain) :這是美國分析師協會(CFA Institution)裡面的一篇文章,該文章提到,傳統上做財經分析的時候都會用到很多的數據分析技巧,而分析數據,數學技巧,邏輯推演這些部分主要是我們左腦的功能,所以過去要成為好的投資人,強調的是左腦的功能,但隨著資訊的透明與分析工具的進步,左腦的功能已經很難讓你成為一位傑出的投資人,現在學者專家認為主宰創意,直覺與非線性思考的右腦可能才是投資績效更好的關鍵喔! 你認為你比CIA幹員聰明嗎?(So you think you're smarter th...

上週瑞士央行不預警的放開歐元兌換瑞士法郎的匯率下限,這個事件是金融投資風險管理的絕佳案例,有鑑於週遭有不少朋友受到這次事件的影響,今天我就來寫一些跟此事有關的內容,也借此提醒投資人留意外匯交易的風險,希望未來受到這類金融商品交易影響的朋友能夠減少,從這次的外會事件中投資人應該學到幾點教訓: 外匯投資的風險不高是一種假象 :各國的央行都不樂意看到自己國家的貨幣波動太大,因此大多數的時候當一個國家的貨幣出現較大幅度的升值或貶值的時候,通常該國的央行都會介入適度的干預以維持匯率的穩定性,而這也造成了許多人認為外匯投資是風險不高的假象,也是很多人喜歡交易外匯的主要原因,這點在大多數的時候來說是正確的,也因為通常匯率在多數的時候波動都不大,因此交易外匯的人都會用槓桿交易,也就是俗稱的保證金交易,否則就會感覺沒有什麼刺激性可言,但是匯率的波動性降低也同時讓投資人對於風險的認知下降了,例如以10倍的保證金來交易,只要匯率下跌10%的時候就可能將你的資金完全輸掉了,這也是為什麼這次瑞士法朗一天之內升值了30%就讓外匯投資人哀嚎遍野,而且外匯市場不像股票市場能夠暫停交易,當股市發生重大事件如美國911事件的時候,股市主管機關有權宣布停止交易,直到市場穩定下來再重新交易,但外匯市場並沒有這種機制,因此風險更高,而且更糟的是,這次瑞士央行是在維持長達3年的匯率下限之後突然無預警的放棄這個下限,這讓過去3年來不斷看到瑞士央行堅守這個匯率下限的交易員與投資人都具有無比的信心,心裡沒有絲毫的準備,這也如同反脆弱(anti-fragile)這本書中所提到的火雞一樣,火雞發現每天都有一個人會給自己準備豐盛的食物,日復一日都沒有改變,久而久之這隻火雞心裡就對這個好心人失去了戒心,心裡面相信這個人絕對是自己的朋友,而且時間越久信心程度越高,直到.........感恩節那一天(如上圖所示)! 運氣(luck)與技巧(skill)的分別 :打過高爾夫球的人都知道,即使是業餘球手都有可能會打出一桿進洞,但所有的人都知道打出一桿進洞是一種運氣而不是技巧,你不會天真的認為因為你曾經打進一桿進洞,你就因此有機會在職業比賽中擊敗職業選手,因為運氣與技巧是不同的,同樣的,有的人可能曾經在短短的時間內交易外匯保證金而大賺一筆,但偏偏這樣的人通常都會認為這是一種技巧而不是...

Byron Wien是著名的私募基金黑石集團(Blackstone)副董事長,他也是華爾街知名的財經分析師,已經高齡80幾歲依然每天投入他的工作,他最廣為人知的事情之一就是每年他都會發表一篇當年度的 10大surprises財經事件 ,這是他在30年前還在摩根史坦利公司擔任首席分析師時開始建立的習慣,至今已經連續30年了,每年他所發表的10大surprises事件都會受到媒體與財經界的高度關注,他的10大surprises事件並不是他預測這些事情一定會發生,在金融市場中正確的做法並不是去思考"一定"會發生什麼事情,而是要思考"可能"會發生什麼事情,特別是找出一些其他人認為 發生機率低於33%而Byron Wien認為發生機率高於50% ,而且是一旦發生可能會影響很大的財經事件,並且根據這些"可能"會發生的事情做好準備,這是一種風險控管很重要的思考模式,所以讀者並不要認為他所列的10大surprises事件就一定會發生,也不要因為這些事件如果沒有發生就認為他說的不準(例如2014年他就嚴重看錯了中國股市與油價走勢),情況並非如此, Byron Wien自己提到,他每年寫這個10大suprises事件他所享受的是 思考的過程 ,而非追求 預測的準確性 ,這也是值得我們去學習的地方(你可以在 這裡 看到他2014年的10大surprises事件) 好了,現在就直接來看看 Byron Wien對於2015年的10大surprises事件的預測是哪些了: 由於美國強勁的經濟成長與表現亮麗的失業數據,美國聯準會在2015年上半年終於開始提升短期利率 網路駭客攻擊事件不斷發生,而且幾個重要金融中心的銀行資料都受到嚴重影響,聯準會被迫要求金融機構停止5天的商業交易行為並清查客戶資料的正確性 2015年依然是美國股市的多頭年,標準普爾500指數全年上升15% 歐洲陷入嚴重經濟衰退,這次德國特別嚴重,歐洲央行終於開始啟動大規模QE拯救經濟,歐洲經濟的嚴重衰退也導致歐盟各國在政經結盟議題上出現很大的爭議,歐洲股市受到影響下跌 日本安倍經濟學的試驗失敗,日本經濟在2015年依然沒有明顯復甦的跡象,日本股市全年表現平平 中國的經濟成長率跌到7%以下,中國必須祭出更大規模的財...