推薦的暑期閱讀書籍
"在我的一生當中，我碰到的每一個有智慧的人都有大量閱讀的習慣，是的，每一個都是如此"
---查里曼格(Charlie Munger)
雖然我們多數人都沒有暑假，但是炎熱的夏天在家的時間可能也比較長一些，這時候讀幾本好書也是很好的喔，在此推薦幾本好書:
1. 堅持不懈(Stay the Course):本書的作者是Vanguard公司的創辦人約翰伯格先生，Vanguard公司在1974發行了史上第一檔的指數型基金(index fund)，可以說是被動是投資最早的提倡者，但是很長的時間他的主張都沒有得到大眾的關注，直到最近10年，被動式投資才漸漸成為主流，該公司是過去連續10年資金淨流入最多的基金公司，Vanguard公司也因此成為全球第二大的基金公司，巴菲特曾說伯格先生是個偉大值得尊敬的人物，因為他幫助了投資人省下龐大的費用，伯格先生在生前最常給投資人的建議就是:堅持保持在市場上(Stay the Course)。簡單的一句話道出了投資獲利的核心精隨，他的書籍絕對值得你的時間。
2. 高勝算決策(Thinking in Bets):這本書的作者非常特別，她是一位女性的職業撲克牌的玩家，而且是曾經獲得冠軍的玩家，這本身就非常不容易。那為什麼會推薦這本書呢?首先，其實投資跟玩撲克是很像的活動，這也是為什麼很多華爾街的基金經理人(例如債券天王葛羅斯與知名避險基金經理人David Einhorn等)也都很熱衷於玩撲克，因為投資與撲克都是”機率”的活動，越善於用”機率”來思考就越可能可以成為贏家。再者，投資與撲克都是具有”高度不確定”的特性，所以如何在這種高度不確定的活動能夠獲勝，職業撲克冠軍選手肯定是很有經驗的，因此，作者在書中分享的許多觀念其實都是可以運用到投資上的喔，這是一本不可錯過的好書，閱讀本書將會比你閱讀很多其他的財經書籍更有幫助。
3. 非理性效應(The Behavioral Investor):這是最近才剛出版的新書
推薦序--
"隨著我的年紀越來越大，我現在已經沒有辦法像年輕時做快速的心算，但是我現在比當年25歲或30歲的時候更加了解投資人的行為了，這是很重要的。”
---2019巴菲特於波克夏海瑟威公司的股東大會
美國電視劇--金融之戰(Billions)描述美國檢察官Chuck Rhoades與避險基金大亨Bobby Axelrod兩位男主角之間精彩的鬥爭，但除了這兩位男主角之外，女主角Wendy的角色也很特別，Wendy本身與檢察官Chuck是夫妻的關係，但同時她也在Bobby的避險基金公司上班，這樣錯綜複雜的關係讓兩位男主角的對立不僅僅是檢察官與犯罪嫌疑人，更多了一些人性的糾葛。除了上述的關係之外，這位女主角在避險基金公司的職務才是我要談的重點，Wendy在公司中擔任的是『心理醫生』的角色，公司裡面有這樣的職務對於台灣的人來說是很陌生甚至感覺奇怪的，因為在台灣連心理醫生都不常見，更別說在企業當中了，你不會在台灣任何一家金融機構裡面看到有配置『心理醫生』這樣職務的人員，為什麼避險基金的公司裡面需要有心理醫生呢?公司裡面的交易員敲敲電腦可能就會經手數億美元的金額，難道這些人會有心理的問題，需要公司隨時準備心理醫生給予治療嗎?其實沒錯，這些交易員的確是會有心理的問題，而且不僅僅是這些交易員，其實我們每個人，當面對投資的時候，都會有心理的問題。被投資人尊為證券分析之父的班傑明･葛拉漢(Benjamin Graham)教授在半世紀之前就曾說:投資人最大的敵人是自己。巴菲特也曾說:成功投資並不需要具備很高的智商，但需要有控制情緒的能力。這些偉大的人物都在提醒我們人類的行為才是決定投資成果的關鍵，但過去我們對於相關的知識所知有限，這些警告也很難真正讓投資人警惕。
傳統上經濟學的理論都是假設人是『理性』的，每個人在做決策的時候都會理性的以自己的最大利益來做選擇，但這樣的假設卻不符合我們的生活經驗，實際上我們看到人們有太多不理性的行為。於是多年前就有一群經濟學的學者開始挑戰傳統經濟學的這個理論假設，特別結合了心理學上的許多專業知識，形成了經濟學的一個分支—行為經濟學，近年來已經有多位這個領域的頂尖人物獲得了諾貝爾經濟學獎的肯定，例如2002年的諾貝爾經濟學獎得主丹尼爾･卡內曼(Daniel Kahneman)教授、2013年的羅伯･席勒(Robert Shiller)教授和2017年的得主芝加哥大學的理查･塞勒教授(Richard Thaler)，經過這些學者多年來的努力，越來越多人認同人是不理性的。這樣的研究也開始被運用到了金融投資上，被稱為行為金融學(Behavioral Finance)。我很早就對於行為金融學(Behavioral
Finance)的研究非常感興趣，因為這讓我們能夠更理解投資人失敗或成功的原因，所以10多年前我寫第一本書的時候就開始介紹了相關的一些觀念，但當時能夠獲得的資訊非常有限，市場上相關的書籍也不多，這方面的資訊並不普及。現在隨著網路資訊的越來越豐富，同時更多的金融專業人士願意在網路上分享行為金融學相關的知識與應用，讓我們能夠對人們面對投資上所碰到的問題有更深入的認識。
本書的作者丹尼爾･克羅斯比博士就是近年來在行為金融學上很活耀的人物之一，他的資歷也非常特別，他是心理學的博士，曾經擔任過臨床心理諮商師，之後轉往金融業，主要的工作就是協助金融投資顧問認知到投資人在面對投資的時候會有哪些心理情緒上的問題，這樣投資顧問們才能夠更好的協助客戶達到較好的投資成果，丹尼爾博士所做的事情就類似一開始我提到金融之戰(Billions)電視劇中女主角Wendy所做的事情，Wendy在公司裡面的工作就是協助那些在交易上面臨困境的交易員怎麼克服情緒的問題進而提升投資績效，現在美國有越來越多的金融機構開始學習這類的知識甚至也配備這樣的專業人員。丹尼爾博士藉由自己在心理學領域的專業協助金融從業人員更好的掌握投資情緒，獲得了相當好的成果，現在藉由他的分享我們也能夠更加認識”自己”。例如丹尼爾博士在書中就提到，我們的大腦有幾個明顯的特性---又老、又餓、又不耐煩。很老的大腦，人類最早的祖先--『智人』已經在地球上生存15萬年，從15萬年前到現在，其實人類的大腦並沒有太多的改變，也就是說我們的大腦主要還是配備在應付叢林時代的生活，而不是現代生活。金融市場的發展歷史也僅僅只有400年左右，很明顯的，我們的大腦完全還沒有準備好適應這種跟老祖宗完全不同的活動，這種情況就像是一部馬車跑在現代的高速公路上，顯得格格不入且問題很多。很飢餓的大腦，現代人都使用手機，手機上有些app特別耗電，當我們的手機快沒電的時候，我們就會開啟省電模式關掉那些很耗電的app，我們的大腦就是人體中最消耗能量的部位，大腦的重量只占體重的2-3%，但卻消耗25%的能量，所以我們的大腦非常的飢餓。不耐煩的大腦，因為大腦很消耗能量，大腦在做很多決策上都會採取最節能的方式來運行，免得消耗能量太快，這樣的作法很合理，但也會造成我們在決策上做出不理性的判斷，這就是大腦不耐煩的特性。了解大腦的這些特性能夠讓我們更清楚人們為何會做出錯誤的決策(例如人性就是會追高殺低)，進而避免這些錯誤發生的機會，也才能夠達成每個人都想獲得的好處---好的投資成果。丹尼爾博士在書中就點出，通常我們衡量投資的風險時，標準的教科書會告訴我們有兩種投資風險，分別是系統風險(或稱為市場風險)與非系統風險(非市場風險)，但其實還有另一個很關鍵卻從沒有人提到的風險，那就是行為風險，本書就是補足這個重要的部分。
本書還有一個很大的特點，那就是閱讀起來很輕鬆完全不困難，過去有些關於行為經濟學或是行為金融學的書籍都是這領域的學者所寫的，難免都會有閱讀起來較艱澀的情況，一般的投資人閱讀起來會很辛苦，但本書完全沒有這方面的問題，不論你是金融從業人員想要更好的協助你的客戶獲得較好的投資成果，或你只是單純想要幫自己創造更好的成績，特別是如果你曾經學過各種基本分析或者技術分析卻始終無法獲得良好績效而感到很困惑的人，本書都是非常棒的參考書籍，能夠讓你從不同的角度來思考投資問題，閱讀起來會經常讓你產生『啊!原來如此』的反應。我收到出版社寄來的書稿之後，利用幾次在高鐵上的時間就閱讀完本書，獲益良多，相信你也能夠輕鬆花幾個小時就閱讀完畢。讀過本書之後我保證你對於投資會有更不同的想法，也能夠讓你的投資智慧更上一層，我們很少能夠獲得同時具備心理學與金融兩個專業知識的人告訴我們這兩個領域結合的智慧結晶，本書就是難得的佳作，閱讀本書絕對值得你的時間，我也願意推薦給更多的人。
副總裁的理財日誌版主 陳志彥 推薦
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