買這種金融產品，即使看對趨勢同樣會賠的很慘

"會害死你的通常都不是那些你不懂的事情，而是那些你認為你懂但實際卻不是如此的事情"

                                                            ---馬克吐溫(Mark Twain)

想一想下列的說明:

"這個玩法很簡單，你如果認為是大（上漲）就買大（上漲），反之，你如果認為是小（下跌）．就買小（下跌），只要你對於未來發生的事件判斷正確，你就可以用低成本換取高報酬，即使判斷錯了，你最大的損失也只是投入的金額而已！"

請問你認為上述這是在描述什麼活動呢？你可能認為這是在講一個賭博的遊戲，沒錯，很多賭場的遊戲都可以用上述的這段話來說明，例如賭大小,賭單雙...等等，你也可能認為這是在講買彩券，也沒錯，例如運動彩券，完全適用上述的講法，但這同時也是很多媒體在推薦投資人買認股權證的廣告詞！

媒體或金融機構喜歡將認股權證包裝成可以快速獲利，甚至是窮人，年輕人翻身的工具，包括近年來國內幾家投信開始喜歡發行正向，反向多倍數槓桿ETF，也有類似的情況，這些金融產品的行銷台詞都是強調看對了就可以快速賺大錢，只告訴你好的一面，這就好像多年前有個知名的彩券廣告詞:"喜歡嗎?爸爸買給你!"讓人們做著發財的白日夢，但廣告不會告訴你，其實大多數的購買彩券者都是賠錢的，所以彩券在國外也被稱為--窮人的稅金!

而認股權證或高槓桿的ETF也有類似的問題，多數的參與者都會是賠錢的，用簡單的數學就可以解釋這個原因了，舉例來說，假設第一天的股票指數為100，第二天上漲到110，第三天又跌回到100，如果你買的是單純的指數，此時你不賺不賠，但如果你買的是正向2倍數的ETF，第二天股市上漲時你的ETF價值是120，第三天則跌到了98.2，低於100，因為你是從更高的價位跌下來的，如果你買的是反向2倍數的ETF，則第二天股市上漲的時候，你的ETF價值是80，第三天股市下跌時，你的ETF價值上漲，但也只漲到94.6，低於100，因為你是從更低的位置上漲的，所以你會發現當槓桿倍數擴大之後，漲跌之間就會讓你的獲利機會下降了！

用一個實際的案例來說明就會更清楚了，下圖紅色線是黃金類股的ETF走勢，藍色線是黃金類股正向3倍ETF走勢，橘色線是黃金類股反向3倍ETF走勢，從紅色線可以清楚看出，過去5年來黃金類股的表現相當的不好，假設你在5年前獨具慧眼，已經判斷出黃金類股的走勢會相當不好(就如同上述廣告台詞中所說的一樣)，那麼你想賺大錢最好的辦法應該就是去買進反向3倍ETF，對吧？如果你這樣做的話，沒錯，剛開始有一段時間你的確是會看到你的利潤大幅上升，但隨著時間的經過，即使整體類股的走勢依然是往下的，但你的利潤卻漸漸流失了(原因就是上面所說的)，5年下來即使你都看對了走勢，依然是賠的一蹋糊塗，不論是正向或反向3倍最後都下跌超過90%!

你可能會說，權證跟高槓桿ETF本來就不適合長期持有，是短線買賣的工具，沒錯，但既然是這樣,這就跟賭博沒有兩樣，是屬於高風險的產品，既然是高風險產品，金融機構就有責任義務要跟投資人說清楚，不要誤導投資人，讓散戶投資人誤認為賺錢是非常容易的，今年初美國摩根史坦利公司(Morgan Stanley)就跟美國政府達成協議，同意賠償800萬美金，原因就是因為推薦了一檔高槓桿反向ETF產品給風險屬性不適合的客戶，導致客戶鉅額虧損

隨著ETF產品的漸漸普及，相信未來這類的產品在台灣只會更多不會更少，如果政府沒有嚴格把關，金融機構沒有嚴格的內控機制，放任基層人員自行推薦這類高風險的產品給客戶，媒體又隨意的廣告行銷，那麼最後倒楣的依然是無辜的散戶投資人!