羅傑斯：泡沫在今年下半年或明年就會破掉

在台灣很多人都知道吉米羅傑斯(Jim Rogers)這個投資大師的名號，他也是近幾年不斷看壞市場的主要代表人物之一。雖然他每年都唱衰市場，每年都預測失敗，但媒體對他的興趣依然不減，最近他接受美國Business Insider網站的採訪時，再度提到他預期一場災難即將到來：

羅傑斯：美國有一些股票已經形成泡沫，泡沫會越來越大，最終也會破掉，投資人必須非常的小心。但是，這對媒體是好事，因為總是要有人來報導這些事情，所以你們記者的工作不需要擔心，你們是幸運的一群人。

記者：是啦！每當股市大跌的期間，電視收視率總是會上升的，但是當每個人都受傷了之後，收視率就會迅速下降了，所以沒有人期待這種事情發生的。您認為這些事情何時會發生呢？

羅傑斯：今年下半年或是明年就會發生

記者：今年下半年或是明年就會發生

羅傑斯：沒錯，把這個時間寫下來

羅傑斯預期當這個泡沫破掉的時候，就是我們一輩子所見過最嚴重的衰退(比金融海嘯還嚴重)，數百萬美國人將失去一切，一無所有。這樣的論調在現在美國股市的Shiller PE站上30之後更加會受到關注，因為過去歷史上只有兩次發生過Shiller PE上升到30以上，而且最後的結果都是非常慘的。或許這也是羅傑斯敢如此堅持自己看法的原因吧！股市會不會最終以大跌結束這場多頭走勢？沒有人知道，也不需要過度緊張。但美國股市不便宜是事實，當股市處在高檔的時候，有兩件事情是確定的：未來可預期的投資報酬率會降低，未來大跌的機率會上升。

我們先來看看過去美國股市在Shiller PE不同價格時，未來1-10年股市平均的表現，圖表中將Shiller PE由低到高分成10個等級，現在Shiller PE是30，在過去歷史資料中是屬於96%的高檔區，意思就是說股價比過去96%的時候都還貴，當股價處在90%-100%這個階段的時候，從表上可以看到，未來10年的美國股市平均投資報酬率大概都是在3%以下。

接下來看看最大的跌幅，從過去歷史資料來看，當股價處在90%-100%的高價位區時候，未來幾年發生30%以上跌幅的機率是很高的。

但這些是統計的數據，我們只能說當股價處在高檔的時候，未來發生這些事情的機率就上升了，這些資料並不能拿來預測股市大跌何時就會發生。關於這點Pension Partners的首席分析師Charlie Bilello在文章就說的比較中肯，他說：

“這次是比較像是1929年？還是1997年呢？答案都不是。沒有人會知道股是這次未來的發展會是如何，因為股市每一次的情況都是不一樣的。股市可能明天就開始大跌，也可能從現在繼續上漲好幾年，從很貴繼續上漲到非常的貴。股市也可能從現在開始進入區間的盤整，持續好幾年，不是多頭也不是空頭，任何事情都是可能的。”