為什麼對市場悲觀的看法會這麼多?

“我從來都搞不懂，為何會有些原因讓人們總是喜歡聽到這個世界即將走向滅亡”

                           ---美國歷史學家Deirdre McCloskey

先看看下面這張圖，這張圖表顯示的是美國1987年股市大跌前一年的走勢(黃色)與過去一年的股市走勢(藍色)，兩者的走勢是不是看起來很像？所以什麼說明都不用講你就會知道這張圖想要告訴你什麼—股市接下來會大跌！那麼，當你看到這樣的圖表時，你的反應會是什麼呢？會不會想要將投資都賣掉呢？即使你沒有這麼做，相信心裡也會有點不安，因為接下來如果股市真的大跌了，你一定會感到後悔，這張圖已經警告你了，但你並沒有採取行動，對吧！

再看看下面這張圖，事實上這張圖跟剛才的圖一樣都是1987年與現在股市的走勢圖，但為什麼這張圖就看起來兩者的走是沒有那麼相似呢？答案很簡單，因為這張圖的縱軸顯示的是百分比的變化而上一張圖顯示的是指數的價位，但事實上，用百分比去比較才是比較正確的方法。從這兩張圖你可以看到，不同的圖形是多麼容易讓我們看到不同的結果，這也是很多分析師慣用的手法，先有一個結論，再找出支持這個結論的圖表來”證明”自己的看法。

過去幾年，這種事情屢見不鮮，例如：

這是2013年

這是2014年

這是2016年

很有趣的一點是，這類的比較圖表明明就沒有什麼特別的預測功能，為什麼很多分析師很喜歡用這種方法來預測，特別是預測股市的大跌這種聳動的說法呢？每隔一段時間這類的"警告"就會出現

知名財經專欄作家Morgan Housel在一篇文章中告訴我們原因是什麼，他提到:

“即使這個世界明明是越來越進步，人們過的越來越好，但是悲觀主義者總是比樂觀主義更受到歡迎，而且悲觀主義者會讓人感覺更加的有智慧，悲觀主義者會受到更多的關注，而樂觀的人卻經常會被視為是無知的………在投資中也是如此，看好股市前景的樂觀主義者會被視為只是像個啦啦隊隊長，而看壞股市前景的悲觀主義者卻會被視為是謹慎、聰明睿智的，也會受到媒體與投資人較多的關注”

Morgan Housel總結了5點原因，他認為在金融投資中悲觀主義者看起來比較聰明的原因(但並不是真正的聰明)：

1.     樂觀主義者讓人感覺是承擔更多的風險，而悲觀主義者是風險的規避者，也因此看起來比較聰明

2.     悲觀主義者告訴我們事情不可能都是好的，這符合我們的價值觀，人們在心理上更容易接受這種說法

3.     悲觀的看法表示需要相對應的行動，而樂觀的看法表示什麼事情都不用做，通常人們喜歡有所行動

4.     樂觀的看法有時感覺像是銷售人員的說法，只是一味的說好，而悲觀的看法卻會讓人感覺你是真心想要提供建議與幫助

5.     悲觀的論調通常會用某些分析來支持這種說法，即使這些結論常常都是過度誇大的，但感覺起來是謹慎專業的

現在你知道為什麼市場上經常都會出現這麼多悲觀的看法了吧！因為會讓人感覺是比較有智慧的，下次當你有機會接受媒體的訪問發表對於市場的看法時，若你的目標是想受到投資人的關注且讓人感覺你是聰明睿智的，那麼就發表偏向悲觀的看法(即使錯了也沒關係，人們是健忘的)；但如果你是自己要投資，那麼就應該學學巴菲特，對市場保持正面樂觀的態度，你學到了嗎?