西班牙,別為我哭泣!

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大家好,我是共筆作者詹姆士,昨天晚上,台灣很多人守在電視機前收看台灣桌球好手莊智淵的比賽,最後很可惜未能獲得獎牌,大約同樣的時間,全球的財經分析師也守在電視機或電腦螢幕前面,專注著另一件事情,但他們關注的不是奧運會的比賽,而是歐洲央行8月份的最新開會結果!


這次在開會之前,大多數的人普遍預期歐洲央行應該會採取一些比較強烈的舉動來協助解決西班牙與義大利高居不下的國家債信問題,因為之前歐洲央行總裁Draghi曾經發表聲明,說歐洲央行會採取一切可能(whatever it takes)的措施來解決歐元區的國家債信問題,他認為西班牙與義大利的公債殖利率持續高居不下對這2個國家是很不利的,下圖是昨天西班牙10年期公債殖利率的走勢圖,從圖中我們可以清楚看到,在昨天開會結果公佈之前,公債殖利率還一度往下,顯示市場高度期待歐洲央行會出手拯救,之後開會的結果公佈了,大出市場的預料之外,歐洲央行竟然維持利率不變,也沒有任何明確的拯救行動,結果公債殖利率像坐著火箭一般,一路往上衝,收盤來到了7.165%!

圖表來源:Bloomberg


民族的矛盾比經濟問題更難解決


分析歐洲央行總裁Draghi昨天最後為什麼沒有做出拯救的行動?有很大的原因是跟歐元區的老大哥德國有關!在昨天開會之前,德國報紙媒體就不斷放話,警告歐洲央行總裁Draghi不要輕舉妄動,因為德國過去歷史上曾經經歷過嚴重的通貨膨脹,因此德國央行與德國民眾對於通貨膨脹有決不妥協的傳統,而如果歐洲央行採取更激烈的貨幣寬鬆政策來拯救西班牙與義大利,則可能會引發歐元區(當然包括德國)未來面臨高通貨膨脹的風險,而這正是德國所不能接受的,德國媒體為了阻止歐洲央行,甚至嘲諷說因為央行總裁Draghi是義大利人,而義大利人傳統上就習慣於生活中會有高通貨膨脹的現象,就好像吃披薩就要有番茄醬一樣,再加上Draghi是義大利人,更有可能會因此偏袒自己的民族,為了私利犧牲德國來拯救義大利,將這個議題提升到了民族之間的矛盾,而這也可能是導致歐洲央行最後不敢貿然行動的主要原因,由此也可以看到歐元區問題的複雜性,已經不是單純的經濟上的問題,也存在著不同國家與民族之間的矛盾,使得問題更難獲得解決!


同樣的,義大利的10年期公債殖利率昨天當然也是跟著往上衝,最後收在6.327%,看來歐債問題要獲得解決還有很長一段路要走!