一個有趣但卻無用的經濟指標

過去這幾年我主要都是看國外的財經部落格文章來獲取投資上的訊息與知識,也從中獲得了許多寶貴的投資知識,受益於網路的流行與許多人無私的分享,現在每天都有看不完的財經部落格好文章可以閱讀(當然財經部落格還是必須要慎選),而這些文章大多是我們在主要的大眾媒體(電視或報紙)所看不到的,更重要的是,這些部落格文章都是免費的,今天跟大家分享的是財經部落格The Big Picture當中的一篇文章,The Big Picture是我最早閱讀的財經部落格之一,多年來我個人也受到他很多文章的啟發與影響,也是我個人最喜愛的部落格之一,最近他在文章中分析到一個經常被財經媒體所引用但卻毫無用處的經濟指標,這個指標稱為:企業總部經濟指標(HQ Indicator),這個指標是什麼意思呢?主要是說,當一家企業開始蓋一棟富麗堂皇的企業總部時,投資人就應該要選擇賣出這家公司的股票了!

這個指標的含意乍聽之下或許有些道理,好像企業開始蔓延奢侈浪費的文化,也就是企業開始要走下坡的徵兆了,這也有一些實際的案例,例如,美國投資銀行Bear Stearns於2002年搬進了嶄新的總部大樓,紐約時報於2007年落成了新的總部大樓等等,這幾家企業之後不是業績開始衰退,甚至根本企業就消失不見了,所以似乎企業蓋新的總部大樓是個不祥之兆,我個人也曾經在一些演講中分享過這個指標,但我都會提醒聽眾,這個指標其實是趣味的成分為主,預測的能力是很低的,因為你同樣能夠舉出很多相反的例子,也就是企業搬進了新的企業總部,但業績並沒有衰退的跡象,最近的例子就是亞馬遜(amazon)這家公司,該公司於2015年在西雅圖市區落成了一棟嶄新的企業總部大樓,如果投資人在當年賣出股票,現在肯定後悔不已,作者在文章中特別提到,這個指標如果要有效的話,必須要能夠滿足下列幾個條件:

1. 指標衡量的方法必須事前定義清楚:規模多大的企業總部才算是奢侈豪華的企業總部?
2. 選擇一個合理的適用期間:過去有些案例的發生可能只是巧合而已,一家企業搬進了新的企業總部,而之後卻因為一些外部大環境的因素造成企業的衰退,這其實跟這家企業是否有新的企業大樓是無關的,因此這個指標要有效,應該要去觀察所有搬進新企業大樓的企業,其股價在之後一段較長時間(至少是一個完整的經濟循環)的表現,這樣才會比較客觀
3. 地理範圍的適用性:這個指標是僅在特定區域,國家中適用?還是放諸四海皆準呢?這要有明確的資料來佐證
4. 使用完整的資料來分析:要說明這個指標的實用性,必須採用更廣泛的資料來證實,例如S&P500指數中的所有大公司或Russell2000指數中的所有公司,而不是僅用幾個較知名的例子就來說明這個指標具有預測效果
5. 資料要正確:一旦你決定好了要研究的公司對象,接下來你必須仔細研究這些公司中哪些公司確實有蓋過新的企業總部大樓,資料如果不正確,得出的結果就會有所偏差

作者最後強調:

"要避免被不當的經濟指標所誤導,你不必一定要具備計量經濟的專業,下次當你看到任何指標宣稱能夠預測股價的未來走勢時,只要先問自己上述這五個問題然後再做決定,你將來一定會感謝自己的"

常常我們剛聽到或學到某個新的經濟指標或理論,並搭配一些實例的說明時,就會覺得,哇!這個東西很有用,對這個指標或理論也會產生信心,甚至拿來當作股票交易的參考,但之後卻又發現好像不是想像中的那麼有用!其實原因往往就在於,很多的指標或理論往往只是在某些特定的情況中適用,或只是過去剛好"巧合"的有效,但之後情況改變了就無效了,投資上很多的方法或所謂的理論其實都經不起嚴謹的研究去證實有效,一切還是要看證據才能夠相信!