股市多頭結束前通常會有何徵兆?

美國這波股市大多頭走勢已經邁入了第8年,此時多數投資人的心情是很複雜的,過去沒有參與到或提早退出的投資人可能還在等待股市下跌的時機卻苦等不到!尚未出場的投資人可能正在擔心多頭行情是否即將(或已經)結束,要不要獲利了結出場?

美林證券的首席計量分析師Savita Subramanian說股市可能還有個大行情尚未出現,因為股市的頂部出現之前通常都會出現投資人狂熱追逐的氣氛,但目前這個現象並沒有出現,投資人的狂熱氣氛會體現在那裏呢?答案是看資金的動向,從過去的歷史經驗可以看到,在股市頭部出現的前24,12,6個月的股市基金都會是呈現淨流入的現象,也就是投資人會大舉投資股市,平均的資金淨流入會成長分別是58%,25%和16%(下表),這個情況在過去每一次的多頭行情結束前都可以看到,這也是股民們常說的,多頭行情總是在狂熱中結束!那現在呢?從上圖的圖表中可以看出,去年一整年美國股市基金(藍色線)是呈現淨流出而不是淨流入,股市並沒有出現狂熱的跡象,甚至還是冷卻的,所以美林證券的分析師認為,這波股市的多頭行情尚未結束,而且在結束之前應該還會有一波大行情可期!

但即使如此,投資人可能還是會面臨一個抉擇,要不要繼續參與這波的股市多頭同時冒著多頭行情結束後的下跌損失呢?因為股市並不會發email或打電話告訴你行情何時會結束?知名財經部落格The Reformed Broker建議投資人,繼續參與股市對投資人還是比較有利的,因為你不會知道這波行情還會繼續走多久?但投資人同時必須做好資產配置分散投資風險,不要將過多的資金放在美國股市中,即使未來看到美國股市大漲也不要懊惱去追高!