(經濟)好消息=(股市)壞消息

每當我們看財經新聞的時候,如果看到某個國家經濟表現良好時,伴隨的報導通常都是樂觀,正面的訊息,自然也會認為該國家的股市應該也是看好的,反之,如果是經濟表現不好甚至是陷入嚴重衰退的國家,許多負面的新聞接著出現,如果再加上該國的股匯市也大跌,那麼投資人心理的念頭大概就是--快逃吧!

我常說投資有許多地方都跟人們的心理直覺是相反的,這也是其中的一個例子,事實上當經濟持續表現很好的時候,投資人反而應該要開始保持警覺,因為這通常表示未來的股市投資報酬率會開始變得較不樂觀了,例如從美國的失業率來看,金融海嘯發生之後,美國經濟陷入嚴重衰退,失業率上升到10%!現在呢?失業率下降到了4.7%,連續77個月失業率下降,創下歷史紀錄,經濟前景一片樂觀,投資人自然也是信心十足

但從過去的經驗來看,當失業率越高的時候,之後的股市投資報酬率卻是越好,從1948年到現在,當美國失業率上升到了7.3%以上的時候,之後三年的股市平均投資報酬率都是正的,用白話一點的方式說,就是過去當你看到美國失業率上升到7.3%以上時,閉著眼睛買進美國股票指數並持有3年以上,不論市場情況如何,都是不會賠錢的,而當失業率下降的時候,股市未來的前景反而就沒有那麼樂觀了,過去當失業率下降到了4.5-5.3%這個範圍的時候(也就是失業率現在的情況),投資美國股票指數必須持有到6年以上才能保證獲利!

所以,當經濟出現好消息的時候,通常也會是股市的壞消息,這也是查里曼格常說的那句名言的意思:反過來想,永遠要反過來想(Invert, always invert)!