道瓊10萬點!




















美國股市這波的多頭走勢從2009年3月至今已經超過了7年半的時間,這段期間不斷有人警告投資者,股市即將走到盡頭且將以大跌結束,膽子小一點的投資人可能早就退出這個市場了,卻眼睜睜看著市場不斷的上漲且持續創下新高,而唱衰股市的人也是不斷的被打臉,這當中的代表性人物之一就是有"末日博士"之稱的麥嘉華博士(Marc Faber),既然有"末日博士"的稱號,此人自然是習慣看壞市場的,過去3年來年年唱衰股市,上個月他才"再度"預言美國S&P500指數將會大跌50%以上,警告投資人應該立刻賣掉投資,但本月他上電視節目時卻又改口並語出驚人的說,按照央行現在這種不斷印鈔票拯救經濟的手段,他認為美國道瓊工業指數將會一路上漲到10萬點!
哇,這位仁兄是因為預言股市大跌猜錯太多次而崩潰了嗎?昨天美國道瓊工業指數是18,293點,從這個位置要上漲到10萬點的話
每年上漲7%的話,需要25年
每年上漲9%的話,需要20年
每年上漲12%的話,需要15年
每年上漲19%的話,需要10年
每年上漲41%的話,需要5年


雖然股市中任何事情都可能發生,但10萬點的道瓊指數實在是誇張了點,在股市中永遠不缺少這種聳動的言論(不論是看好或看壞),通常這類的言論最主要的效果就只是吸引人們的注意而已,但實際的準確度往往都是很差的,股市當然不可能永遠上漲,但要猜測何時到頂點只是浪費時間與精力而已,不可能做得到,投資人應該將注意力放在自己可以控制的投資策略與投資組合上,而不是自己無法控制的市場漲跌!

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20 多年前我加入了花旗銀行的財富管理部門，當時台灣花旗銀行才剛開始從事財富管理的業務，所以我也算是全台灣第一批做財富管理的人員之一，之後一路看著財富管理業務在台灣蓬勃的發展起來，20多年下來 ， 財富管理業務幾乎是所有金融機構的主力業務，俗話說 : 「人不理財，財不理你」，投資理財是每個人都要面對的課題，十分的重要。雖然各家金融機構都有財富管理業務，但是民眾卻對財富管理的印象越來越差 。 原因很簡單，民眾的財富是被金融機構越理越少。金融機構強力推薦給客戶的產品通常都是對金融機構有利 ( 高佣金 ) ，而不是民眾真正需要的產品，再加上金融機構的業務制度是賺取民眾購買產品的手續費，獎勵與考核制度的影響之下，金融機構的人員就會勸誘客戶不斷地轉換金融投資產品，客戶也不斷地支付買賣的手續費用 ， 最後金融機構賺飽了客戶的手續費用，民眾卻都賺不到錢 ! 相信上述的情況很多人都能夠感同身受，我身為財富管理領域中的一員自然更是理解這個亂象，過程中也一直希望能夠改變這種現象，但是一個個人在大機構中能做的改變與影響是很有限的 ，即使我當時已經是銀行的副總經理職務了 ，能夠做的影響還是很有限 。多年前我看到美國機器人理財 (robo-advisor) 業務的快速興起，感到很好奇，經過仔細研究之下發現，這種財富管理模式才是對民眾最好的模式，主要的改變有三個 : 1. 管理費收費模式 : 機器人理財不收客戶買賣手續費，而是收取根據客戶的資產規模收取一定比例的資產管理費，這樣的收費模式有效的降低民眾短進短出的現象，進而讓客戶能夠長期投資，讓民眾真正賺到投資所產生 " 複利 " 的效果 ，美國目前財富管理的模式中有2/3都是採用管理費的方式收費 ，且數量還在上升 ，只有1/3是仍然採用手續費收費的模式 ，但台灣絕大多數的金融機構依然是採用手續費收費的模式 。 2. 採用內含管理費極低的 ETF 產品 : 目前國際上的財富管理趨勢，主動式基金的資金大量的流出，而被動式的 ETF 資金卻是大量的流入 ( 特別是那些內含管理費極低的 ETF) ，原因很簡單 ，主動式基金的管理費用太高了 ，對民眾極為不利 。 一般海外基金的內含管理費大約是 2%-2.5%(每年) ，而國外很多同類型 ETF 的內含管理費卻只有 0.1%(每年) 以下，採用
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