副總裁的理財日誌

" 對人類來說 ，人工智慧 (AI) 可能是最好也可能是最糟糕的一件事情 ”                                                         --- 物理學家 史蒂芬 · 霍金 (Stephen Hawking) 『 機器人理財 』 是最近很夯的名詞，很多人一聽到這個名詞，腦中想到的就是類似 Alpha Go 這樣神奇的人工智慧電腦打敗了世界上的圍棋高手 。 所以 ，有些人就認為 ， 機器人理財應該也是這樣神奇的系統，應用各種 AI 技術挑選未來能夠勝出的股票或基金，然後創造出比人類更好的投資報酬 我在以前的文章曾經提到過，這並不是機器人理財所做的事情，簡單的說，機器人理財主要是衡量投資人的風險屬性，然後建議適合投資人風險屬性的投資組合 。 至於 AI 是否能夠取代真人挑選股票與基金，當然也有人開始在嘗試，我們就來看看目前為止的成果 BUZZ USSentiment Leaders ETF (BUZ) 是史上第一個完全由機器人透過演算法來選股的 ETF 產品，於 2016 年成立，但這個產品在成立三年之後，於今年初結束了，原因是資產規模成長不如預期，當然更深入的原因是因為投資報酬率不如預期，同期間美國 S&P500 指數報酬率為每年平均 13.14% ，而這檔 ETF 的報酬率為每年平均 12.93%! 這幾年陸續還有幾檔由機器人操作的 ETF 產品問世，其中一個更號稱採用 IBM 著名的 Watson AI 技術，但目前為止還看不出很亮麗的績效，績效依然跑輸大盤 ， 連同已經關閉的 BUZZ ETF 市場上一共有四檔這類型的 ETF ，目前只有一檔的績效超越大盤指數 在挑選股票或基金產品上， AI 技術是否能夠完全取代人類，未來或許真的有可能，但至少目前為止這樣的技術尚不成熟，所以現在市場上眾多號稱能夠採用 AI 技術幫投資人挑選股票或基金的技術，都只是行銷的名詞而已，聽聽就好，別抱太大期待 ，更不要把自己辛苦賺的錢拿去當別人的實驗品 !

最近很多人都注意到國外一則很熱門的新聞，美國網路券商 嘉信理財集團 (Charles Schwab) 宣布即日起將網路上交易股票、 ETF 的交易手續費用降到零 ! 是的，沒錯 --- 零。消息一出，很快的，嘉信理財的競爭對手們，包括 TD Ameritrade 等也紛紛 跟進將交易手續費降到零，此舉讓這些網路券商的股價立刻大跌，那為何他們還是要這麼做呢 ? 因為事實上，自從 2013 年美國新創金融科技公司羅賓漢 (Robinhood) 推出第一款免交易手續費 app 以來，大受美國年輕人的喜愛，這些網路券商就開始承受了很大的競爭壓力，最近一年股價也是持續下跌，因此最近降價的反應真的是因為支撐不住了，只好跟進，就像美國那句諺語所說的 : 如果你無法擊敗他們，那麼就加入他們 !(If you can't beat them, join them.) 。隨著越來越多的網路券商加入零手續費的陣營中，相信未來美國交易股票 /ETF 的標準手續費會趨近於零。 有些人可能會想，網路券商如果交易股票 /ETF 的手續費降為零，那麼公司要賺什麼錢呢 ? 這點從羅賓漢 (Robinhood) 公司創辦人的 公開信 可以看出一點端倪 : “ 羅賓漢 (Robinhood) 公司從每 1 元的交易金額中獲得 0.00026 元的回扣，這些回扣是其他金融機構造市者 (market maker) 給予我們的，有了這些收入來支付我們的營運成本，我們才能夠推出零手續費的服務給予我們的客戶，其他券商同樣也會獲得這些回扣，只是它們除了賺取這些回扣之外，還會收取客戶一筆手續費用。 ” 從羅賓漢 (Robinhood) 公司創辦人的說明可以看到，這家公司雖然沒有賺取客戶交易手續費，他們依然是可以獲利的，只是他們更有良心不另外再收客戶費用而已。 所謂沒有最低只有更低，現在甚至開始有人嘗試付錢給投資人來交易股票了，以後不僅交易股票/基金不需要費用，還會有券商會付錢給你以吸引你來平台交易！ 類似的例子也在基金資產管理行業中出現，如果說羅賓漢 (Robinhood) 公司是將股票交易手續費推向零的主要推手，那麼領航集團 (Vanguard) 公司就是將基金管理費用推向零的主要推手了。領航集團 (Vanguard) 公司成立於 1975 年，當年

" 問題並不是出在我們年輕人本身，而是那些比我們年紀更大的人並沒有教導我們正確的投資理財知識，並沒有讓年輕人知道提早投資的重要性，直到有天我們認知到的時候，這個時間優勢已經漸漸失去了 ”                                        --- The Irrelevant Investor 版主Michael Batnick 上週我曾經分享了查里曼格 (Charlie Munger) 到洛杉磯哈佛西湖學校演講的內容 --- 如何讓自己的生活悲慘 ， 查理是用反諷的語氣來告訴學生，按照這樣做就注定會有悲慘的人生，所以學生們應該要極力避免這樣的行為 。查理提到的 其中一點是 --- 盡可能從你自身的經驗獲得知識，而盡量別從其他人的成功或失敗經驗中廣泛的吸取教訓 。我們都知道，從自己的經驗獲得知識或教訓是最昂貴的代價，可以的話當然是盡量從別人那裏學到教訓，這樣的成本最低。投資理財更是如此，如果都從自己的經驗去獲得教訓，不僅可能會損失龐大的金錢，而且你最寶貴的資產 — 時間，已經流失了，錢可以再賺，但是時間過去了就不可能重來。這也是為什麼我經常告訴年輕人，應該要趁年輕的時候學習正確的投資理財知識，因為這會是你人生中最重要的事情之一，我很希望我年輕的時候有人能夠告訴我這些，而不是等我年紀大了才發現時間已經流失了 ，因此而 後悔。 說到後悔，最近美國有一家保險公司 紐約人壽 做了一項調查，調查了 2,000位 美國成年人，他們最後悔的投資理財行為是什麼 ? 結果顯示，下列四點是最多人感到後悔的事情： 1.    應該要提早為退休資金做好準備： 調查顯示大多數人認為應該 34 歲 就要開始存錢為退休資金做規畫，但多數人等到 45 歲才開始這麼做，這令他們很後悔。 2.    應該及早擺脫信用卡的債務： 調查顯示大多數人認為應該 36 歲 開始就不應該繼續依賴信用卡，但多數人直到 44 歲才真正擺脫信用卡的債務，這令他們很後悔。 3.    應該每個月付清信用卡餘額： 調查顯示大多數人認為應該 35 歲 開始就應該要有能力付清每個月的信用卡餘額，但多數人直到 40 歲才真正做到這點，這令他們很後悔。 4.    應該要有足夠的應急準備金： 調查顯示大多數人認為應該 32 歲 開