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目前顯示的是 8月, 2013的文章

全球金融市場正陷入了一個不斷推升美國利率的循環之中

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資料來源: MarketWatch 今年第二季以來全球金融市場因為擔心美國利率的上升,大筆的熱錢從新興市場撤出,回流美國,但這樣的情況可能反過來會繼續推升美國利率上漲更多,讓整個情況更為嚴重,美國美林證券稱此情況為自我強化的循環(self-reinforcing cycle),野村證券稱此為負面反饋的迴路(negative feedback loop),上圖就是這整個效應的圖示,從圖中可以看到: 由於美國聯準會的暗示,導致債券殖利率上升,投資人將錢從新興市場撤出,回流美國尋求更高的投資報酬 導致新興市場國家的匯率與債券都大跌,特別是那些經常帳赤字的國家 當這些新興市場國家的匯率大跌,該國的中央銀行就會進場去干預,並導致該國的外匯存底下降 為了干預匯率的下跌,這些新興市場國家的央行就可能被迫賣出更多的美國公債,此舉將更加的推升美國公債殖利率的上升 如此循環下去!

印度的10年期公債殖利率飆升

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印度10年期公債殖利率,資料來源: Business Insider 前天提到 Jim Rogers 正在放空印度市場,從印度最近的10年期公債殖利率的飆升走勢來看,這個市場的確是陷入了不小的麻煩!

一個很有趣的實驗:看了這張圖,你會想買?還是賣呢?

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這是上週 Bespoke Investment Group 網站上一個很有趣的實驗,該網站先將上圖放在網路上,然後詢問網友,如果你只是單純看到這樣一個股價的走勢圖而並不知道是哪一支股票的情況下,那麼你會想買?還是賣該股票呢?在你繼續往下看之前,也可以想一想,你呢?是買還是賣呢?

中國的城鎮化能成功嗎?

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圖片:Flickr 中國今年剛上任的總理李克強先生,在今年兩會期間談論最多的就是城鎮化的推動(看 這裡 , 這裡 ),他說這是中國經濟的升級版,也會讓中國到2020年之前,每年都能夠繼續 保持7%以上 的高速成長,消息一出,讓很多人為之振奮,投資人立刻在股市尋找能夠受惠的企業,鋼鐵業,房地產業等都是熱門的投資標的

羅傑斯(Jim Rogers)做空印度

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圖片:Flickr 今年以來金磚四國都遇到了麻煩,中國就不用再多說了, 巴西 的股市是金磚四國裡面跌最兇的,印度與俄羅斯也都不好,其中 印度 現在更是知名資大師羅傑斯(Jim Rogers)極度看壞的地區,羅傑斯過去曾經一度很看好印度的發展,其中特別看好印度旅遊業的發展,羅傑斯說,印度的旅遊業具有全球最佳發展的機會,這裡有著全世界最古老的文化資產,他還說如果你一生當中只能夠去國外旅遊一次的話,那你應該選擇印度,羅傑斯甚至還曾經因此投資了當地的一家旅行業公司,但他現在,不僅不願意再投資印度了,甚至還做空印度,為什麼他如此看壞印度呢?最主要的原因是:印度 無能的政府讓這個國家沒有了希望 ,政客們害了印度,看看羅傑斯是怎麼說的(看 這裡 ),也希望羅傑斯下一個做空的對象不會是台灣!

黃金看多?看空? (資訊圖表)

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資料來源: Visual Capitalist 有利黃金的因素: 目前的實質利率為負值,投資人會傾向將錢放在比較能夠保值的資產上,歷史經驗來看,通常在 實質利率為負值的時候,金價的表現都會不錯 不利 黃金的因素: 以目前美國的經濟數據來看,經濟是穩步復甦的,這也會推升利率往上,但伴隨著很低的通貨膨脹率,這通常對金價是不利的

你喜歡吃辣嗎?那麼你可能也適合投資風險較高的產品!

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圖片:Flickr 有的人非常喜歡吃辣,辣椒也能夠在炎熱的夏天增添我們的食慾,所以即使是夏天,喜歡吃麻辣鍋的也是大有人在,但有的人卻對辣的食物是敬而遠之,一般我們都認為喜不喜歡吃辣是跟自己(或家裡)的飲食習慣有關係,但有趣的是,最近有國外學者研究發現(看 這裡 , 這裡 ),喜不喜歡吃辣的食物跟風險承擔的性格有很大的關連性,喜歡吃辣的人通常是屬於風險承受度較高(risk-taker)的人,看來下次詢問客戶投資風險承受能力的時候,可能也可以加上這一條: 你喜歡吃辣嗎? 週末愉快!

週末閱讀:A study of Real real return

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哪些因素會影響投資人的實質投資報酬率(real return)呢?是通貨膨脹,稅和投資費用,這是我週末的閱讀: A study of Real real return.

該投資現在大家都討厭的這三種資產嗎?

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圖片:Flickr Posted by: James 人類是群居的動物,我們的本性告訴我們,跟著人群走通常是比較正確的,因為我們的祖先就是靠著這種行為躲避了野獸或敵人的攻擊,也才會讓後代的我們能夠生存下來,特異獨行並非我們多數人的天性,這就是一種 羊群效應(Herding) ,這種行為會 讓我們有安全感,感覺跟著大家走就是對的,但很不幸的,這種心理與行為卻正是造成我們無法投資賺錢的原因之一

你能夠寫的出來你的投資理念嗎?

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圖片:Flickr Posted by: James 你的投資信念 (investment beliefs) 是什麼?這是一個看似很簡單的問題,但卻不是很容易回答,不信的話你現在就可以試試看,拿出一張紙來,試著 將你所相信的投資信念都 寫下來!能夠將你所相信的投資理念用文字寫出來是很重要的,因為這個練習會幫助你思考,建立屬於你自己的投資信念(investment beliefs),投資信念就如同宗教信仰一樣,當我們碰到人生中比較無助或面臨重大選擇的時候,很多人都會透過宗教的信仰來協助我們度過或選擇,因為你相信你的宗教信仰,投資也是一樣,如果沒有你自己的投資信念,當你碰到金融市場的變動或者每天被無數的財經新聞或別人的言論所影響,經常就會無所適從,進而做出錯誤的決策與行為,因此建立自己的投資信念是很重要的,曾經也有學者研究發現(看 這裡 ),有 清楚的投資信念跟未來的投資報酬率有著極大的關聯性

中國將取消一胎化政策的原因

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Posted by: James 根據中國 新華社 的報導,中國實施25年的"一胎化"政策已經在逐步的取消, Sober Look 一篇文章提到:中國將取消一胎化政策的5個原因,老年化社會與就業人力不足是最主要的原因,從上圖我們可以看到,中國就業人力最主要的族群(20-44歲),人數高峰期大概都是在過去的幾年,現在人數都已經開始減少,就業人力的不足自然會對國家的經濟發展產生負面的影響,雖然放棄"一胎化"政策短期內無法改善就業人力的問題,但是不放棄的話,情況一定是更糟的!

強勁的美國股市多頭走勢

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資料來源: The Big Picture 通常一個股市如果下跌了20%就會被視為是多頭的結束,從漲幅來看,到目前為止這波美國股市的多頭走勢(從2009,3月至今沒有經歷過20%的下跌)已經是歷史上第5強的多頭走勢,而且漲幅仍然持續之中!

從現在到9月底的六個重要日期

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資料來源: Zero Hedge

智慧型手機系統的勝負已定了嗎?

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圖片:Flickr 最近iPhone5在市場大缺貨,我去了幾個電信公司問都說沒貨了,原因之一當然是因為iPhone5S就要出來了,電信公司都不願意進太多iPhone5的存貨,另一個原因是快開學了,很多剛考上大學獲高中的學生沒耐心等 iPhone5S了,就先搶用iPhone5,看來Apple產品仍然是有一定的支持者

美國人口年齡分佈圖,從1900年-2060年

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資料來源: Calculated Risk

你錯了,理財專員/投資顧問的工作 ≠ 猜測市場的表現!

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圖片:Flickr Posted by: James 日前我剛好有事到某家銀行辦事情,在銀行大廳裡面剛好聽到附近的一位銀行理財經理坐在位子上用電話正跟客戶在溝通,對話內容大致如下:

共同基金(Mutual Fund)的趨勢 (資訊圖表)

Recent Mutual Fund Trends [INFOGRAPHIC] - par from Kurtosys

如果你不知道牌桌上誰是最笨的,那麼你可能就是最笨的那一個!

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圖片:Flickr 美國S&P500指數最近持續徘迴在1700點附近,雖然股市暫時無法繼續創下新高點,但似乎也跌不下去,很大的原因之一是因為資金仍然持續流入股票市場,但如同我們之前提到的,現在流入股票市場的資金最主要是來自於散戶投資人,根據統計,今年以來散戶投入美國股票市場基金的金額已經超過了900億美金,從有著 恐懼指標 之稱的波動率指數(Volatility Index)來看,指數仍然處於低檔,顯示投資人對於市場的未來仍然是很安心的!

副總裁理財日誌終於也有Android App了喔!

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圖片:Flickr 如果你用的手機是Android系統,現在就可以輕鬆使用手機看我們最新的部落格文章囉,只要用手機點選 (這裡) 並下載程式安裝App即可,有新文章出來的時候還算自動通知你喔,歡迎使用!

上帝為什麼創造了經濟學家?

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圖片:The Washington Post Posted by: James 今天跟大家分享的文章是著名的財經部落格The Big Picture的版主Barry Ritholtz在 The Washington Post的專欄文章, Barry Ritholtz很早就開始經營 The Big Picture 這個部落格,也非常用心的在經營,他本身是一家投資顧問公司的經營者,自己也幫客戶管理投資的資產,是一位運用部落格建立自己在財經界的地位與信譽的成功典範,也是我們在投資理財界工作的人學習的典範,在現在網路發達的時代,不需要是大公司的CEO,CIO或分析師,素人一樣可以運用網路在財經界搶得一席之地

很不幸的,如果你想成為成功的投資人,你就必須學會去忽略大多數你在財經媒體上面看到的訊息!

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圖片:Flickr 請問如果你在今年初的時候,在 財經媒體 的網站上面看到下面這個訊息,你的投資想法會是什麼? 想必大多數了人應該都會想:既然去年(2012)新興市場股市表現不錯,現在 根據媒體的報導 ,2013年的新興市場股市應該也還會是不錯的,今年應該要 加碼投資 新興市場股市,而且新興市場國家也包含了很多不同的國家,因此接下來趕快看一下,文章中特別介紹了哪些的新興市場國家會是不錯的投資選擇?

Dr.Yardeni:"天空之城"蓋好之日可能就是中國經濟大衰退的開始!

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圖片:Flickr 中國各地政府爭蓋摩天大樓的熱度不減,預計明天完工的上海塔樓高632公尺,共有127層樓高,比台北101大樓還高出100多公尺,近期另一個更高的湖南"天空之城"項目已經舉行的動土典禮,這個項目更是受到國際的矚目,因為 "天空之城" 打算蓋成 全球最高的摩天大樓 ,但是從此項目開始公布以來,就不斷受到外界的質疑,因為 湖南遠大集團 打算用 10個月 就將這個大樓建成,預計明年4月大樓完成封頂

華爾街日報最棒的專欄作家告訴你,現在該怎麼因應市場的變化?

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Posted by: James Jason Zweig 是美國華爾街日報The Intelligent Investor的專欄作者,也是很多財經人士推薦每週必讀的一個專欄,我們經常也會分享他專業與深入的文章內容,今天分享的是他最近接受WealthTrack節目採訪的內容,內容中他回答了幾個現在很多投資人都很想知道的問題,一如往常的Jason總是能夠以 長期投資人 該有的角度與心態來思考問題(這點跟股神巴菲特很像),這其實是投資人面臨每天大量不同投資訊息時是最需要的,以下就是幾個問題Jason的回答:

The Reformed Broker:這些投資觀點是現在華爾街的共識

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圖片:Flickr 從現在到年底的情況會是如何呢?當然,沒有人會真正知道未來將發生的事情,但了解一下金融機構特別是華爾街的人士怎麼看這個市場(但 這並不表示 我們必須也這樣投資),對我們了解這個市場可能的變化還是會有幫助的,以下幾點是知名財經部落格 The Reformed Broker 認為是現在 華爾街人士的共識: 加碼美國股市的投資比重 減碼國際股市的投資比重(特別是新興市場股市),主要兩個原因:強勢美元與中國經濟的走緩 減碼國際債券的投資比重(特別是新興市場債券) 加碼科技與金融類股的投資比重,減碼公用事業,零售日用品類股 聯準會將在9月開始縮減QE規模,初期減少的規模為每月減少150億美金 如果 Larry Summers 當選下任聯準會主席,這對債券市場來說是非常不好的訊息(意味他是屬於鷹派人士,利率將較快會上升),如果 Janet Yellen女士 當選 下任聯準會主席,對股市是利多消息(意味她是偏向鴿派人士,利率走勢會較溫和)

週日閱讀:Kyle Bass說日本的問題是個無解的方程式

Hayman June 2013. Kyle Bass 是個近幾年快速竄起的 避險基金經理人,也是個著名的看壞日本前景的人,他在幾年前就將自己的房貸改成日幣計價,因為他相信日幣將會大跌,最近他在經過實地走訪日本之後,更加相信他看壞日本經濟的想法,他認為 日本的問題是個無解的方程式 ,安倍經濟學不會成功!

光靠意志力(willpower)很難真正成為長期投資人

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圖片:Flickr Ulysses 隨著美國股市不斷創下歷史新高,投資人終於開始重拾投資股市的信心,根據統計上個月流入美國股票型基金的資金就高達75億美金, 過去錯過美股上揚的投資人也不願意再眼睜睜看著股市繼續往上,但美國股市從2009年3月的低點算起已經 上漲了177% ,投資人現在才投入明智嗎? 本期華爾街日報的 The Intelligent Investor 專欄提到,此時才投入股票的投資人通常都會說:"我不擔心,因為情況不對的時候,我知道何時該退出市場",或者會說:"我是長期投資人,所以我不會擔心短期股市的波動",但歷史經驗告訴我們,當事情真的發生不好的變化時,投資人很難維持原先的承諾或想法,專欄中提到最近的一個學術研究,這個研究發現當人們面對外在環境與情況不斷改變的時候,很難光靠 意志力(willpower) 去堅持原先的想法,而透過 預先設定一個計劃(precommit) 將自己控制在原先的想法會是一個比較好的做法, 作者說這就好像 希臘故事中的尤利西斯( Ulysses),他知道自己很難抗拒海妖美妙歌聲的誘惑,因此命令船員將自己綁在船柱上面,藉此成功的抵抗女妖誘人的歌聲 這個研究同樣可以運用在此時進場股票市場的投資人,未來當市場仍持續往上的時候,你可以很容易的堅持當個"長期投資人",但是一旦市場下跌,甚至下跌幅度很大的時候,很多人就無法堅持原先當" 長期投資人"的想法,這點光靠意志力 (willpower) 是很難做到的,那怎麼辦呢?我們可以用事先設定好的一個計畫 (precommit)來協助你達成 當" 長期投資人"的想法, 例如 定期定額 投資基金就是一個很好的方法,這個方式可以強迫我們定期的去投資,也能夠減少我們對於進場時機的判斷(因為我們的判斷幾乎都會是錯的),這樣才能夠克服心理層面所產生的錯誤判斷! 當然,前提是你不會在股市下跌很多的時候,自己去將定期定額解約或暫停扣款(很多人都是如此),這樣就前功盡棄了!

美國失業率數據的兩個重要的關卡

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                                   資料來源: 華爾街日報 美國7月份的失業持續下降到了7.4%,根據華爾街日報的報導,這已經開始接近失業率的兩個重要的關卡: 失業率7%:這是美國聯準會期望當結束QE運作時,美國失業率應該有的水準 失業率6.5%:這個階段是美國聯準會將開始考慮 提升利率 的時候 由於現在的失業率已經很接近第一個關卡7%,所以大家都很關注聯準會9月中旬將會做出什麼樣的動作與釋出何種訊息?

10 life lessons from the Simpsons

10 Life Lessons From The #Simpsons - by @marikachu from Empowered Presentations, Presentation Design Firm - Honolulu, HI

巴菲特最喜歡的電視影集,你看過了嗎?

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圖片:Flickr 週末了,來點輕鬆一些的,哪個影集是股神巴菲特最喜歡的呢?答案是:絕命毒師(Breaking Bad),這個影集的故事是說一個原本聰明老實的高中化學老師,在得知自己得到癌症之後,為了留下一筆錢給家人,竟加入了製毒的行列,由於他的化學專業知識,他所製造的毒品立刻在毒品市場大受歡迎,甚至他最後還成了毒品界的大師級人物,故事相當具有戲劇性 根據 華爾街日報 的報導,巴菲特出席了本週 絕命毒師(Breaking Bad)的最後一季開演儀式,巴菲特告訴在場的人員說, 絕命毒師(Breaking Bad)是他目前為止最喜歡的一部電視影集,今年巴菲特的公司開年度股東大會時也特別邀請了片中的兩位男主角(片中飾演化學老師的Walter White與其學生Jesse Pinkman)到現場,可見巴菲特對於這部影集的喜愛程度,華爾街日報的文章甚至開玩笑說到,巴菲特或許會考慮選Walter White作為他公司董事長職務的繼任者! 這部很棒的影集你看過了嗎?

美國S&P500指數歷史上突破百位數大關的日期與其所花的時間

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資料來源:華爾街日報

美國S&P500指數首度站上1,700點

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美國S&P500指數過去15年走勢圖,資料來源: Bespoke Investment Group 由於美國經濟數據(採購經理人指數,申請失業補助金人數等)表現亮麗,美國S&P500指數持續上揚並歷史上首度站上1,700點大關!

太強了,美國申請失業補助金人數已經恢復到金融海嘯前的水準!

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美國申請失業補助金人數,資料來源: Bespoke Investment Group 美國每週最重要的經濟數據之一就是 申請失業補助金人數,最新公佈的數據是人數下降到326,000人,是 2008年1月以來最低的數據 ,已經恢復到金融海嘯前的水準!

美國製造業採購經理人指數達到2011年6月以來新高

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美國ISM指數,資料來源: Bespoke Investment Group 美國7月份製造業採購經理人指數表現亮麗,數據從前一個月的50.9大幅上升到55.4,數據達到2011年6月以來新高,顯示經濟穩定復甦中

全球主要國家7月份PMI數據

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資料來源: 華爾街日報

最新PMI數據出爐,台灣...唉...!

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資料來源: Business Insider

美國第二季GDP成長1.7%

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資料來源 : 華爾街日報

全球主要股市的P/E ratio

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資料來源: Musings on Markets Posted by: James 前一篇的po文提到,巴菲特認為歐洲的股市價位很便宜,你可能也會想知道,除了歐洲股市之外,現在全球的股市中哪些國家的股價偏高?哪些偏低?這樣在做資產配置的時候也能夠有個參考的依據,部落格 Musings on Markets (版主是美國紐約大學的金融教授)上有個全球主要股市的P/E ratio地圖,只要將滑鼠移到地圖上的國家就可以知道該國股市的P/E ratio,還可以將地圖放大,是個很方便的工具,作者還用顏色來讓大家更容易判讀各國的情況,黃色系表示 P/E ratio比較低的國家,紅色系屬於中間值,藍色系屬於 P/E ratio比較高的國家 當然,作者也特別提到, P/E ratio只是一個參考的依據,而且各國的情況會有所不同,不能簡單只用 P/E ratio的高低就來決定股價的便宜與否,投資人必須也參考其他的資料再做決定,另外值得一提的是,地圖上也可以找到台灣的資料喔,只是台灣的 P/E ratio (下表) 跟其他國家比較起來是屬於高的(美國是14.27)!

巴菲特看好歐洲股市,這次你會跟進嗎?

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歐洲STOXX 600指數過去5年走勢圖 Posted by: James 歐洲再度成為焦點,但這次是好消息,因為現在越來越多人看好歐洲股市的前景,雖然歐洲的經濟數據依然不佳,失業率仍然居高不下,但很多人相信現在才是撿便宜貨的時候,知名財經部落格 The Reformed Broker 最近就提到,他現在看好歐洲的股市,幾個主要的原因如下: 歐洲的股價相對美國與日本來說,便宜很多,更具有投資的價值 現在大多數投資人都仍然討厭歐洲股市,對歐洲的持股都不多 (但這是好事) 巴菲特也看好歐洲股市 (作者認為,光這個原因就值得跟進了) 第三點最特別,根據報導(看 這裡 ),巴菲特在過去一年已經密集的在歐洲尋找合適的投資標的,巴菲特說:"沒錯,歐洲的情況很糟,問題很嚴重,而且短期內也很難改善,但這並不表示我不應該去投資歐洲的股票,就如同美國在2008年的時候一樣,當時美國的情況也是糟透了,但是我們在當年的9月跟10月都進場投資股票,我們已經買了一些歐洲的股票,其中一個原因就是, 這裡有太多便宜的股票可以挑選 " 如果你在2008年時沒有跟到巴菲特買進美國股市(相信絕大多數的人都沒有),那麼 這次的歐洲股市你會跟進嗎? (這考驗我們的智慧與勇氣)

是資金大移轉?還是投資人的追高殺低壞習慣?

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資料來源: Pragmatic Capitalism 今年初以來金融市場就一直在關注資金大移轉(the great rotation)的現象會不會發生,意思就是資金會不會從債券市場轉到股票市場?最近幾個月 資金大移轉(the great rotation)的現象似乎真的發生了,上圖的柱狀圖部分指的是散戶的資金淨流入股市的金額,從上圖可以看到,淨流入股市的資金已經轉正了,這是資金的大移轉嗎?