副總裁的理財日誌

Posted by: Anna 100 images for visual brainstorming from Marc Heleven

Posted by: Anna

圖片:Flickr 信用卡被譽為是上世紀最偉大的發明之一,是人類歷史上貨幣使用的重大改變,一張卡在手,再也不必擔心身上帶的現金不夠,讓生活方便許多,但是水可載舟也可覆舟,也是因為信用卡的使用過於便利,如果沒有節制的濫用信用卡消費,很快就會掉入卡債的深淵難以脫身,所以如同我們之前的文章(看 這裡 )提到過,良好的信用卡使用習慣是很重要的! 你知道男生的信用卡使用習慣比較好?還是女生呢?美國投資人教育基金會(Investor Education Foundation)就針對這個問題做過調查,現在就來看看調查的結果是如何呢?

圖片:Flickr Posted by: James 歐洲西班牙的民眾示威抗議政府的緊縮政策,美國的財政懸崖(fiscal cliff)也讓投資人感到不安,中國的經濟前景不明朗,全球金融市場似乎又開始有點動盪不安, 德國銀行(Deutsche Bank) 分析了現在全球金融市場最大的風險與機會所在,清楚告訴我們現在應該注意的焦點在哪裡?

圖片:Flickr 最近有不少的讀者來信或留言都問到版主對於金價的看法,也有人提到,從目前美國的CPI數字來看,美國的通貨膨脹壓力並不大,金價看漲是不是有炒作的嫌疑?今天就分享一篇iShare首席投資策略分析師Russ K的文章:" QE3對黃金的幫助可能大於對經濟的幫助 "來回答這個問題,我們來看看Russ K是怎麼說的:

資料來源:Business Insider 這是很有意思的一張圖表,這個圖表清楚告訴我們,全球幾個主要國家的股市,現在股市的價位是其歷史最高點的多少%,而歷史高點出現的年份則用顏色來表示,例如我們熟悉的美國,不論是道瓊工業指數或者是S&P500指數,現在的價位都已經很接近其歷史高點(超過90%),而歷史高點是出現在2007年,而中國則表現相當不好,現在的股市價位只有歷史高點的30%多一點而已,日本更糟,現在股市連歷史高點的30%都不到,日本的股市歷史高點出現在1989年 而從所有國家來看,現在股市最接近其歷史高點的是 南非 ,其次是 墨西哥 ,而距離最遠的國家是 希臘 ,其次是 日本 ,那 台灣 呢?我們都知道台灣股市的歷史最高點是1990年創下的12682點,以今天股市的收盤7669點來計算,大約是歷史高點的60%,如果放到上圖中,應該就是介於美國那斯達克與法國之間了!

圖片:Flickr Posted by: Anna 我們都知道,各國政府在刺激景氣上主要有兩個手段可以用,一個是利用財政政策,就是增加政府的支出與投資來刺激景氣,另一個就是採用貨幣政策,就是透過中央銀行印鈔票,增加市場的貨幣供給,來達到降低市場利率進而刺激景氣的效果,自從2008年金融海嘯以來,西方國家主要都是以 貨幣政策的手段 也就是透過央行來印鈔票,來面對並解決景氣衰退的問題,於是各國央行就在美國聯準會的帶頭之下,紛紛加入這場驚人的印鈔票大戰,剛開始主要是西方國家的央行跟進,接下來是日本央行也跟進了,現在新興市場國家如巴西也開始跟進,一場全球貨幣大戰才正要開始上演,我們今天就來看看,這幾年西方國家的央行印鈔票的速度有多快呢?

圖片:Flickr 美國時代雜誌(Time Magazine)本月公佈了最新的2012年全球50個最佳網站,名單看 這裡

圖片:Flickr Posted by: Anna 即將進入2012年的第四季了,來關心一下幾個新興市場國家今年第四季與明年第一季的GDP預測,下圖是美國大通銀行(J.P.Morgan)針對幾個新興國家的實質GDP預測,整體來看,新興市場國家今年第四季的GDP表現會比前兩季來的好,個別國家部分,中國的經濟應該會在第四季落底,明年第一季開始成長,印度第四季會比第三季稍差,明年第一季持續成長,俄羅斯是新興市場國家中經濟表現比較不理想的國家,今年第四季與明年第一季都不樂觀,值得注意的是巴西,今年以來巴西經濟快速回復成長,明年第一季更是樂觀! 但提醒投資人,我們在之前的文章提到過(看 這裡 , 還有 這裡 ), GDP表現與股市的表現並不能畫上等號 ,看看中國的例子就知道了,而且新興市場國家的股市波動都會比較大,投資前還是要先衡量你的投資風險屬性( 這裡 ),看看自己適不適合投資高風險的新興市場國家? 新興國家實質GDP成長,資料來源:The Big Picture

圖片:Flickr Posted by: James 現在到年底,全球政治經濟上就剩下兩件大事情了,那就是全球兩大經濟體中--美國的總統大選與中國的領導人換屆,這兩件事情都會對於全球經濟有著重大的影響,因此即使跟我們似乎沒有直接的關係,但絕對值得投資人關注 美國總統大選的部分,現在雙方競爭非常激烈,但是民調顯示現任 歐巴馬總統應該還是能夠順利連任成功 ,為什麼呢?答案很簡單,這次的競選主軸是經濟,美國的媒體與選民每天都在問, 現在美國的經濟有比4年前好嗎?人民有比4年前過的好嗎? 數據會說話,答案是肯定的,因為歐巴馬總統的任期的確是讓美國經濟改善了很多,台灣今年初也有總統大選,但是台灣的選舉主軸都不是經濟問題,結果等到選完了現在媒體與名嘴才每天追問經濟為什麼不好?當人民有投票權力的時候不去問政府,現在沒有權力了,每天罵又有什麼用呢?如果政府都不需要為經濟表現不好而負責,那台灣的經濟又會有什麼希望呢?看看別人,再想想自己,希望以後台灣的總統大選也能夠聚焦在經濟問題,大家都先問問是否有比4年前過的好,再來決定如何投票! 現在就先來看看歐巴馬的表現,以及為什麼他的民調總是領先?

圖片:Flickr 信用卡讓我們能夠很方便的購物,不需要經常隨身攜帶大筆的現金,但也因為信用卡提供了如此的方便性,使得我們有時候就會不知不覺得多花了很多錢,超過原本打算購物的預算,等到每個月要還款的時候才發現,自己沒有足夠的錢還清所有的信用卡欠款,這時就很容易讓自己開始陷入嚴重的信用卡卡債危機,因為信用卡的循環利息是相當高的,一旦陷入卡債的循環裡面,就會很難逃脫出來

圖片:Flickr 美國聯準會上週公佈的QE3表示,將持續購買房貸抵押證券(Mortgage-Backed Security,MBS)直到美國失業率明顯下降為止,但是 購買 房貸抵押證券(MBS)如何增加就業呢?兩者之間的關連性是什麼? 下圖就是聯準會的邏輯,房地產行業是景氣的火車頭,透過 購買 房貸抵押證券(MBS),聯準會就能夠引導房貸利率的下跌,一旦房屋貸款利率下跌,就能刺激房地產價格上漲,房地產價格上漲就能夠帶動房地產行業的興盛,進而拉升其他行業的景氣,增加就業機會,這就是美國聯準會的邏輯,所以這次的QE3主要就是專注於購買 房貸抵押證券(MBS)

圖片:Flickr Posted by: Anna 中國的崛起是近年來西方國家熱烈討論的焦點,在這次的美國總統大選中,更是兩黨候選人攻防的主要議題之一,共和黨的羅姆尼(Mitt Romney)訴求以更激烈的手段來制裁中國,批評現任總統歐巴馬在面對中國問題上過於軟弱,誓言如果當選將立刻將中國列為匯率操縱國,並依據美國法律實施經濟制裁行動,希望藉此吸引美國反中人士的選票,而現任總統歐巴馬團隊則批評羅姆尼是說一套做一套,只是為了騙取選票而已,呼籲選民不要上當! 我們在之前的 一篇文章 中就提到過,西方國家過去長達200年的黃金全盛時期,其實已經隨著幾個新興國家(特別是中國與印度)的崛起,在上世紀90年代正式結束了,因此西方國家中特別是美國,這個過去世界上唯一的霸主,對於中國的崛起是又愛又恨,一方面擔心中國未來將會威脅到美國的霸主地位,另一方面卻又享受著中國這個世界工廠所提供的廉價商品,最近美國的德國馬歇爾基金會就針對中國崛起這個問題做了一個調查, 詢問歐美國家的人民如何看待中國的崛起,是機會?還是威脅?

圖片:Flickr Posted by: James 在美國的投資界,有兩個人當他們開口講話的時候,大家都會洗耳恭聽,一個當然就是股神巴菲特,另一個當屬知名的基金界的傳奇人物約翰.伯格(John Bogle)了,他們兩個共同的特色都是 努力工作且生活節儉,物質慾望不高 , 約翰.伯格(John Bogle)今年已經83歲了,依然每天上班勤奮的工作,我們在之前的文章中(看 這裡 )介紹過,他最近出了一本新書-- 文化的衝突:投資與投機 ,本月他接受了 路透社(Reuters)的專訪 ,題目是:我和我的金錢(Me and my money),這裡就分享 約翰.伯格(John Bogle)的 幾個重要的理財觀念:

Posted by: Anna

圖片:Flickr 我們曾經在之前的文章中提到(看 這裡 ),投資人的情緒總是跟隨著股票市場的變動不斷的循環,但問題出在於: 投資人的情緒變化永遠都是落後於市場的 ,通常都是股市漲到高點的時候,投資人才開始變的貪婪,一窩蜂的跳進去投資,這也就是我們之前提到的 羊群效應(Herding) 的現象! 隨著美國聯準會祭出了無限量QE(QE-Unlimited ∞ )之後,投資人"終於"意識到貨幣寬鬆政策的涵意,那就是手中的鈔票將會越來越不值錢,因此應該將錢拿去投資在風險性的資產(如股票),但這已經是美國聯準會過去三年來的第三次貨幣寬鬆政策了而不是才剛開始!

Posted by: Anna 你也可以點選到Youtube上看影片,然後將字幕改成中文字喔!

圖片:Flickr 對全球金融市場來說,過去這兩週可說是2012年最為重要的日子, 摩根史坦利銀行(Morgan Stanley)的分析師 甚至認為, 過去這兩週發生的事情將來會被寫入經濟的歷史當中 ,因為影響實在是太大了,他所說的當然就是歐洲央行的直接貨幣交易(OTM)與美國聯準會的QE3行動了,以下就是本週的全球金融市場觀察:

圖片:Flickr Posted by: James 我們在 這篇文章 提到,在全球央行都拼命比賽印鈔票的環境下,黃金的上漲已經是現在市場上的共識了,差別只是會漲到多高的價位?, 大通銀行(J.P.Morgan)與高盛銀行(Goldman Sachs) 認為年底前金價會帳到每盎司1,800美元,而 花旗銀行(Citi) 更是預測年底前金價會漲到每盎司2,400美元的歷史新高價,現在 美國銀行(BofA)的預測 更是驚人,根據美國銀行(BofA)的分析,到了2014年底的時候,QE3會使得整個美國債券市場中,到期日在五年以上的債券,會有 2/3都被美國聯準會持有 ,而這代表什麼涵意呢?

圖片:Flickr Posted by: Anna 繼去年的電影-- 黑心交易員的告白(Margin Call) 之後,又一部描述華爾街金錢遊戲的精彩電影-- 收購風雲(Arbitrage) 即將上市,李察基爾飾演一個紐約的對沖基金(Hedge Fund)巨頭,表面上看事業順利,家庭幸福美滿,但背後卻隱藏著一個巨大的騙局,電影精彩可期,先來看一下精彩的預告片段吧,週末愉快!

圖片:Flickr 美國聯準會主席柏南克(Bernanke)選在大選前的兩個月時間宣佈了威力最強的貨幣寬鬆政策(QE Unlimited),瓜田李下怎麼解釋都會很難說服外界他這麼做是沒有任何政治考慮的,我們來看看昨天就在柏南克 (Bernanke)宣布這項政策之後美國選情的變化,下圖是網路未來事件虛擬交易所intrade.com的資料,歐巴馬連任的機率就在昨天 柏南克 (Bernanke)宣布這項政策之後迅速的上升將近2%,現在 機率升高到了65% ,如果歐巴馬順利連任成功, 柏南克 (Bernanke)當居首功,但他同時也讓美國聯準會獨立的形象被打了折扣!

Posted by: Anna 就是無限量的印鈔票,一直給它Print下去就對了啦! 圖片來源: Zero Hedge

圖片:Flickr Posted by: James 眾所矚目的QE3終於在昨天美國聯準會的會議中決定推出了,雖然之前市場就已經普遍預期這次的開會將會推出QE3,但是仍有不少的經濟學者呼籲聯準會不需要執行QE3,因為美國經濟復甦的情況其實並不算太差,但是為了即將到來的美國總統大選,聯準會主席柏南克(Bernanke)還是決定力挺歐巴馬,繼續印鈔票來拯救經濟,當然,最重要的是,也要確保歐巴馬能夠順利連任美國下屆總統,這樣一來,全球主要經濟體中,繼上週歐洲央行的 "直接貨幣交易(OTM)" 提供市場"無限量火力"的拯救方案,美國也跟進行動,宣佈了 "無限量的量化寬鬆政策(Unlimited QE)" ,也就是將無限量的購買美國債券,直到美國失業率"明顯"的改善為止!現在全球主要的央行就只剩下中國人民銀行還沒有大動作的方案出現,美國現在急於推出QE3是因為總統大選在即, 而中國正好跟美國是相反,在下個月就要舉行領導人換屆之前,不會有太大的動作會出現! 但對投資人來說,現在最重要的事情是, 這個階段的投資策略是否應該要調整?該如何調整?

圖片:Flickr Posted by: James 我們在前面的一篇文章: "再一次,股市又在投資人的絕望中上漲了" 中提到,美國股市從2009年3月的低點開始上漲,到目前漲幅已經超過了100%(看下圖),但相信很少有投資人賺到這波美國股市上漲的錢,因為絕大多數的投資人過去3年都還是在恐慌的心情當中,而現在隨著股市的多頭氣氛越來越濃厚,各家國際銀行,投資機構也開始修正對美國股市的看法,看多美國股市的人可說是越來越多了,投資人現在可能也從過去的絕望心情轉為開始觀望,甚至考慮 是不是要進場投資美國股市了 ,但是投資人心中不免會想問: 已經漲了超過100%的美國股市,還能投資嗎? 今天就跟大家分享我的看法!

圖片:Flickr 明天(9/13)就是本週的大日子 ,不是蘋果要發表iPhone5啦,那是今天(9/12)的美國時間會發表,明天是美國聯準會將開會決定是否會再一次的執行貨幣寬鬆政策,也就是QE3,上一次的開會時聯準會雖然決定按兵不動,但是主席柏南克 (Bernanke) 已經暗示,將有可能在未來採取行動,而此次的開會市場普遍預期繼上週歐洲央行採取的大動作之後,美國聯準會本週應該也會跟進採取行動,在會議前我們先來看看,美國聯準會裡面都有哪些人物?而這些人士裡面, 哪些是鷹派人物?哪些是鴿派人物呢?

圖片:Flickr 我一直很喜歡圖表,特別是 很長期的圖表 ,因為真正長期的圖表能夠讓我們 看 清楚過去歷史的全貌,平時我們看到的圖表大多是統計過去數年,數十年,最多數百年的歷史資料,你是否也好奇1,000年前,1,500年前的全球經濟情況是如何?今天就跟大家來分享過去2,000年來世界經濟的變化,將2,000年的資料放在一張圖上,這樣才真的是長期圖表啦!

圖片:Flickr Posted by: Annada 經濟會影響政治,反過來說,政治也會影響經濟,所以 經濟跟政治是分不開的,年底前全球政治上最重要的變數之一自然就是全球最大經濟體的美國總統大選了,美國總統可說是全世界權力最大的人,對於美國經濟乃至全球經濟都有著重大的影響,所以我們當然需要來關心一下美國總統大選的情況!

圖片:Flickr 過去的這一週,最重要的事件當屬週四的 歐洲央行(ECB)會議 ,歐洲央行行長德拉吉宣布將推出一項新的拯救方案--直接貨幣交易(OTM)計畫,根據該計畫歐洲央行將能夠動用無線火力來拯救歐元區的短期國家公債,該計畫迎來了市場的歡迎與信心,帶動歐元區國家的公債殖利率大幅下跌,並讓全球股市順勢大漲,對金融市場來說,可說是個收穫豐碩的一週,下週全球關注的焦點來到了美國, 9/13美國央行將召開會議 ,第三次貨幣寬鬆政策(QE3)到底會不會執行?會是市場最關心的事情, 目前普遍預期美國FED宣布執行QE3的機率頗高 ,下面是本週的全球主要地區的金融市場觀察:

詳細內容,點這裡,資料來源:Business Insider

圖片:Flickr 作者:詹姆士 本週四全世界的財經界都在關注他的記者會,誰呢？他就是 歐洲央行行長德拉吉(Draghi) ,本週四他在記者會上表示,歐洲央行將會動用"無限的火力"來拯救歐元,歐洲央行將會推行一項新的計畫,稱為 "直接貨幣交易(OTM)" ,會在二級市場購買歐元區的短期國家債券(一般認為,特別指的是是西班牙與義大利),記者會之後,金融市場立刻反應熱烈,歐洲股市大漲,西班牙與義大利的公債質利率大幅下跌,其中西班牙的2年期公債殖利率終於 順利跌到3%以下 ( 我們在 之前的文章 就提到過,這個關卡是很重要的) ,昨天收盤收在2.736%,緊接著週四的美國股市也是跟著大漲,金融市場支持德拉吉的氣氛繼續延續到週五的亞洲,歐洲與美國股市,看來歐元區的 短期危機算是順利化解 了,德拉吉的 歐元保衛戰也暫時得到了勝利!

資料來源: 經濟學人雜誌(The Economist)

圖片:Flickr 作者:詹姆士 昨天我們的一篇文章( 再一次,股票又在投資人的絕望中上漲了! )中提到,我們在投資上的判斷很容易受到自己情緒的影響,而我們的情緒又經常都是在錯誤的時候讓我們做出錯誤的投資決策,股市處於低點正是應該進場投資的時候,我們的情緒卻是恐慌,不敢投資!而股市在高點應該謹慎保守,甚至賣出的時候,我們的情緒卻是信心十足,大量買進!結果就是, 投資人永遠都是"買高賣低"! 所以成功的投資人就必須要能夠做到股神巴菲特所說的:當別人都恐慌的時候,你就應該要貪婪,而當別人都貪婪的時候,你就應該要保守!所以,要想成為一位成功的投資人,首先就要避險掉入" 羊群效應(Herding ) "的陷阱裡面,但說很簡單,要做到卻很困難,你可能會說,那到底有沒有什麼指標可以告訴我們,現在大眾的投資情緒是恐慌(那我就買進)呢?還是貪婪(那我就賣出)呢?有的,市場上其實有不少的這種指標,稱為 市場反向指標 ,今天我們就來跟大家分享一個市場反向指標,同時看看這個反向指標現在告訴我們應該如何投資呢?

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圖片:Flickr 如果你問周遭的朋友:現在是 美國股市的多頭時期嗎? 現在 適合投資全球型股票基金嗎? 我想你得到的答案應該都是否定的!為什麼呢?因為我們(大多數的投資人)仍然都還清楚的記得2008-2009年金融海嘯的恐怖經驗,美國 股市在一年之間暴跌了50%以上, 我們都被股市給嚇死了!而且,你會說,如果 股市是多頭時期的話 ,"應該"是 企業賺錢,百業興盛,就業情況良好,不是嗎? 但現在,美國經濟數據表現仍然不佳,領取失業補助人口還在上升,連美國聯準會都說,如果經濟數據繼續表現不好,不排除會採取更進一步的寬鬆政策(就是大家期待的QE3),所以,股市肯定不是多頭,股票型基金肯定還不能投資,對吧!所以,資金都跑到了"安全"的公債市場去了 , 即使投資收益是如此的低 ,導致美國的公債質利率屢創新低(如下圖)!

圖片:Flickr 作者:Annada 理論上,景氣好的時候,石油的需求就會增加,根據供需原理,油價自然會高,但是：景氣有很好嗎？全球經濟復甦了嗎？歐洲不是正在陷入困境？中國的經濟成長不是減緩了許多？那為什麼油價還是這麼高呢？ 有專家警告 ,即使經濟不景氣,油價可能也愈小不易了,因為 高油價的時代已經來臨！

很酷的一段影片！

圖片:Flickr 作者:Annada 2012年第四季全世界都在關注2項重大的政治事件,那就是全球2個最大經濟體(美國與中國)的最高領導人都要面臨換屆,中國的下一任領導人已經(幾乎)是確定人選了,在此我們就不談,今天我們就來關心一下美國的總統大選,美國現任總統歐巴馬四年前以"改變"作為口號,同時搭配其精湛的演講魅力,快速的獲得美國民眾的認同,也順利的入主白宮,這次歐巴馬總統尋求連任,面對著共和黨米特.羅姆尼(Mitt Romney)的來勢洶洶,歐巴馬這次依然打著"改變"的口號,但這次是否能夠像四年前一樣的打動民心?現在沒有人有把握 ,只有等開票結果出來時才會知道!但其實我們都知道,打選戰就跟打仗是一樣的,古代打仗時講求,兵馬未動糧草先行,糧草充足打仗的勝算才高,現在的選戰也是一樣,糧草就是鈔票,資金要充足才能夠贏得選戰,所以從過去美國總統大選的經驗來看,都是獲得最多資金奧援的那一方,最後贏得選戰,順利入主白宮的機會最高,那我們就來看看,到目前為止, 是歐巴馬還是羅姆尼獲得比較多的政治獻金呢?誰的勝算比較高呢?

圖片：Flickr 作者：詹姆士 我們在前面的幾篇文章中曾經分享過（看 這裡 跟 這裡 ）, 採購經理人指數(PMI) 是衡量各國經濟的重要經濟指標,而今天(每個月初)正是公佈全球主要國家8月份 採購經理人指數(PMI)的時間,我們就來看看目前已經公佈的幾個國家的 採購經理人指數(PMI)的情況！

圖片：Flickr 今天我們來聊一個比較輕鬆的話題,那就是女性的鞋子似乎開始流行高度比較低的平底鞋了,最近英國的金融時報(Financial Times)有 一篇文章：該平底鞋上場了 ,文章中提到, 連喜歡高跟鞋聞名於世的俄羅斯女性現在也開始青睞平底鞋了 ,而且文章中還提到：不僅俄羅斯女性如此,今年夏天,無論是倫敦的Liberty百貨公司還是貝魯特的Plum Concept時裝店,Esodo牌的卡普里涼鞋(Capri sandals)都銷售一空,看來女性的鞋子要開始流行鞋跟比較低的款式了！但是,我不是要聊流行的趨勢,這是一個分享投資理財議題的部落格,所以當然是要聊這背後的經濟含意,你說：什麼？ 這女性的鞋子流行什麼,跟經濟有啥關係呢？有的！