副總裁的理財日誌

9/19 的影片介紹 2 篇國際財經文章： 1.           成為一位金融專家意味著什麼？ (What does it mean to be a financial expert?) —Michael Batnick ( 影片段落 0:15-6:21) 專家一詞，通常一般的認知來說，表示對這個領域已經到達非常了解、精通的程度，像是醫生、工程師，他們可以非常專精的就他們的領域提供出非常專業且精確的建議，但是金融專家卻不是如此，即使你知道一間公司所有的財務狀況、基本資料，但是在金融市場裡面，你還是無法預測出未來的走向。當你對金融領域愈了解時，你會發現其實你知道的事情猶如冰山一角，更別說是要對市場做出任何精準的預測了。 2.           記得金融危機嗎？ (Remembering the financial crisis?) —The Belle Curve 部落格 ( 影片段落 6:22-9:32) 還記得 2008 年的金融危機嗎？至今已滿十年，當時的情形即使有做好資產配置，損失的比例也還是非常的高，因為不管事股市、債券等所有金融商品都一起下跌，不管如何配置結果都一樣，因此，這也告訴了我們一個很重要的觀念，投資人在做好資產配置的同時，更重要的是擁有良好投資行為，你才能得到最終的報酬。

9/14 的影片介紹 1 篇國際財經文章： 噪音中的資訊 (Information amid noise.) —Philip Huber ( 影片段落 0:10-7:20) 每天的財經報導中，都會出現前一日的股市變動、個股收盤價、債券殖利率 … 等等的新聞，但是其實這些關注於短期市場趨勢的新聞，只能算是財經噪音，而不是真正有用的資訊，這些新聞能給你看到什麼呢？其實並沒有任何意義，它們並沒有辦法讓我們從中得到更好的投資方法。那麼，我們究竟如何從每天這些噪音中去尋找對自己有用的資訊？到底怎麼樣的資訊才能給我們帶來幫助？就讓我們一起來看看吧。

昨天分享完入門書單，今天就來談談進階書單。進階書單特別是給有投資經驗的讀者參考，進階的書單中有一些特色 ，首先會有一些探討心理與投資行為的書籍 ，巴菲特曾經說過:投資並不是智力的遊戲 ，你並不需要有高智商才能夠獲取好成績 ，但你需要學會控制自己的情緒 。人類的大腦在處理投資的事情上面會有一些限制甚至是阻礙 ，因此多了解這方面的知識對於建立良好的投資行為是會有很大的幫助的 。 其次 ，在進階篇中我挑了幾本看似不像與投資有關的書籍 ，例如"反脆弱"這本書 ，有些人曾經跟我說這是一本哲學書籍 ， 不是一本投資書籍 ，這種說法也對也不對 ，如果你能夠從這本書中體會到一些投資的觀念 ，那麼我相信你對於投資的想法就會改觀甚至有很大的提升 我將進階篇的書單分成三個部分 ，分別是 「了解自己」、「認識風險」和「全面性思考」。   「了解自己」部分，我選了三本書，分別是《不當行為》、《快思慢想》和《投資進化論》，這三本書談的是，人的認知偏誤與判斷方式，透過了解大腦運作與投資行為之間的影響，可以避免投資上的錯誤決策。就像《投資金率》的作者威廉．伯恩斯坦 (William Bernstein) 說的：「了解你的理財心魔，知道心魔位在何處，它們為何使你窮困，進而該如何戰勝心魔。」是的，只有了解自己，進而克服，才能使投資更上一層樓。    了解完自己的缺點後，再來就是「認識風險」。有日本股神之稱的是川銀藏曾說：「任何時候都可能發生難以預料的事件，因此必須記住，投資永遠有風險。」許多投資人為追求高報酬，往往無視風險，這是很危險的，建議大家應該多方認識投資風險。這部分我同樣選擇三本書：《機率思考》、《成功與運氣》和《與天為敵》。尤其《與天為敵》一書，運用各項數學原理方法，一一量化投資風險，值得一看再看。   當你重新認識自己與風險，你會開始思考如何改變自己，這時需要全面性思考架構來幫助自己收攝內容，有系統性的將前述學習與你過往的經驗結合，作為自己投資方法的新利器。如同霍華‧馬克斯在《投資最重要的事》前言寫到：「成功的投資必須同時深入思考很多層面，如果可以同時討論所有層面，我會這樣做（使用這本書的結構）。」藉由好的思維結構幫助自己整合投資方法，可以幫助你快速成長，並將好的投資模式內化成自己的一部分。這裡，我提供四本書：《非理性繁榮》、《

9/11 的影片介紹 1 篇國際財經文章： 一個投資組合並不是一個計畫 (A portfolio is not aplan.) —Joshua M Brown ( 影片段落 0:25-10:55) 隨著金融科技的發展，以及金融商品愈來愈多，美國出現了免交易手續費的 APP ，甚至大型金融機構也開始跟上腳步的推出了免內含管理費的 ETF 等。面對交易成本愈來愈低的趨勢，投資人更該注意的將不再是交易成本，若交易成本低反而促使投資人產生頻繁交易的錯誤投資行為，很可能最後付出的代價遠遠高於這些交易成本，有良好的投資行為及正確的建立財務目標才是投資更重要的事。

經常不同的場合都會有人問我，有沒有建議的投資書單？思考許久，考慮到不同讀者的需求，我將書單分為兩部分：一是入門篇，另一則是進階篇。希望能幫助大家經由適合且有脈絡的方式，正確認識投資。 今天先介紹入門書單。既然是入門書單，我認為剛學習投資的人應該要學到下列幾個部分 ，分別是 「向大師學習」、「了解失敗」、「認識歷史」，最後是「正確觀念的建立」。 「向大師學習」部分，我選了三本書，分別是約翰伯格的《夠了》、查理蒙格的《窮查理的普通常識》，與巴菲特的《給股東的信》，站在大師肩膀學習，投資才能不走偏。 接著，你得認識「失敗的經驗」，巴菲特提到自己與夥伴查理蒙格時，曾說：「我們學到的不是如何解決生意上的難題，我們只學到要避開它們。」是的，避開可能導致失敗的經驗，最起碼你就離成功近了一些。所以在「失敗的經驗」中，我選了兩本書：《賭金者》和《獲利的法則》。 再者是「認識歷史」，知名部落客摩根豪斯認為：「一個成功的投資人應該充分了解歷史與心理學。」藉由心理學，我們可以了解人性與認知偏誤；藉由歷史，我們能鑑知現在與未來，以全面性的方式，認識事情的樣貌。於是，在「認識歷史」這個部分，我也提供兩本書：《漫步華爾街》和《瘋狂、恐慌與崩盤》 最後，投資還是要回歸個人認知，所以在「建立正確的觀念」部分，我選了《投資金律》、《投資前最重要的事》和我個人的著作《化繁為簡的逆思投資》 ，哈! 最後還是要幫自己打打廣告 ，見諒喔! 以上就是我的入門書單，提供給大家。

9/7 網友提問財經 Q&A ： Q1 ：請問資產配置裡面除了股債，該不該納入 REITS 呢？ 　　想知道答案，請參考影片中 1:18-3:15 哦！ Q2 ：資產配置對於股票在各個區域，如美國，成熟市場，太平洋市場，新興市場這些部分的投資比例應該如何分配呢？ 　　想知道答案，請參考影片中 3:16-5:28 哦！

9/6 的影片介紹 1 篇國際財經文章：             讓文章更有說服力的五個寫作小技巧 (Five writing tips to sound more eloquent) —Of Dollars And Data 部落格 ( 影片段落 0:20-16:20) 　　網路時代的來臨，很多人都會喜歡透過網路文章來傳達事情、觀念，寫文章不外乎就是希望能將自己的觀點表達出來讓更多人能夠認同、支持，但是如何寫出好的文章吸引更多的人閱讀呢？這篇文章主要就是作者利用他寫部落格文章的經驗，整理出幾個他發現能夠比較吸引人的幾個寫作小技巧，一起讓我們來看看吧！

8/31 網友提問財經 Q&A ： Q1 ：要如何調整、配置不同國家 ETF 的比例比較好呢？ 　　想知道答案，請參考影片中 0:33-3:42 哦！ Q2 ：大盤如果長期是呈現上漲的趨勢，能承受比較大的風險、有閒錢的投資人，可以選擇長期持有槓桿型 ETF 嗎？ 　　想知道答案，請參考影片中 3:43-6:10 哦！