副總裁的理財日誌

“ 如果你無法解釋一件事情讓一個 6 歲的小孩聽懂，那麼表示你自己其實也還沒有真正搞懂這件事情 ”                                                                                                                                                                                            --- 愛因斯坦 巴菲特能夠受到無數人的歡迎，除了他靠著自己的投資取得巨大的成功之外，很重要的一個特點就是他總是能夠用簡單的語言來告訴世人正確投資的方法，巴菲特不會把投資講的好像很神祕或者需要很高深的學問才能夠聽懂，他總是能夠用簡單的比喻來告訴我們正確投資的觀念。要做到這點其實是很難的，因為你必須真正了解你所想要表達的事情，你才能夠用簡單的語言來表達出來，這也是我一直以來希望努力的方向。 最近看到網路上一張圖很有意思，這是財經部落格 A Teachable Moment 的版主在看完華爾街一篇文章之後有感而發所寫的，該文章寫到有大約 8 千萬的美國民眾仍...

" 面對一個複合系統 (complex system ) 時 ， 複雜的政策 、 方法 、 法令往往是行不通的 ， 這點跟很多人的直覺想法剛好是相反的 。 越簡單會越好 ， 複雜只會引起一些原先預想不到的發展 ....... 但簡單很難在現實生活中去落實 ， 特別是對於一些人來說 ， 他們總是認為複雜才能夠顯現出他們在工作上的專業與價值 。 "                         --- 反脆弱 by 塔雷伯 (Nassim N. Taleb) 上週我分享過了 AbnormalReturns 網站上，版主提出問題來詢問其他財經部落客的答案，今天同樣分享該網站上的另一個很棒的問題，這個問題是： “ 如果你要告訴所有投資人一個投資智慧，那會是什麼呢 ?” 這是一個很好的問題，表示這件事情是很重要且是你認為每個投資人最需要知道的，我們就來看看這些財經部落格專家們想告訴人們什麼投資智慧 Peter Lazaroff “ 我想讓所有的投資人都知道金融市場是怎麼運作的，如果所有的人都能夠將金融市場視為是一種複合系統 (complex system) ，投資人就不會被一些毫無因果根據的分析所誤導，投資人也能夠更清楚在金融市場中獲利是多麼的困難。同時，人們應該要知道，在金融市場中虧損是非常正常的事情，所以他們應該要花更少的時間嘗試去預測市場的變動，而需要花更多的時間關注在自己所能夠掌控的事情上面，包括多存點錢 、 降低投資成本 、 稅務問題等。 Robin Powell “ 所有的投資都會有風險，接受這個事實，但千萬不要承擔超過你所能夠負擔的風險，也不要去接受你所不需要承擔的風險。 ” Charles Sizemore “ 分散風險的做法並不是去投資很多的股票，如果這些股票的變動都是同步的話，那麼投資再多的股票都很難分散你的投資風險，投資風險的正確作法是擁有一些不會同步變動的金融資產。 ” Morgan Housel “ 將你的自信心降低一半的程度，將你的耐心延長一倍的程度。 ” Phil Huber “ 將你的注意力放在整個森林而...

Abnormal Returns 是個知名的財經部落格 , 這個部落格每天都會篩選出當天網路上最值得閱讀的一些文章 , 如果你沒有很多時間去網路上搜尋財經文章 , 每天只要看這個部落格你就不會錯過了當天的好文章 , 所以這個部落格也是我每天必看的網站 , 除了固定每天列出優質文章之外 , 版主有時候也會做一些很特別的活動 , 例如列出幾個很有深度的問題 , 然後詢問其他財經部落客對這些問題的答案 , 這是一個很棒的活動 , 好的問題會讓人去思考 , 回答這些問題的部落客也都是財經領域的專家(這些部落格也都值得閱讀) , 所以看這些專家們思考過後的答案會讓人學習到很多寶貴的知識 , 今天就來分享 Abnormal Returns 版主這次所問的一個問題與其他專家們的回答 , 版主的問題是 : “ 即使沒有統計數據來證實 , 什麼事情是你在投資領域中認為很明確的 ?” 這是一個很有深度的問題 , 投資領域比較像是藝術而比較不像是科學 , 投資領域中很少有像數學中的定理或化學的公式這種永遠不變的關係 , 例如假設金融市場中過去當 A 與 B 因素都同時出現的時候 , 市場就會上漲 , 即使過去曾經 2,3 次都是如此 , 我們卻還是不敢確定下一次當 A 與 B 因素再度同時出現的時候 , 市場是不是就依然還是會上漲 ? 因為每一次的市場情況都不會完全的相同 , 所以在投資領域中很少有 ” 確定 ” 的事情 , 這也是投資很困難的原因之一 , 也因為很少有確定的事情 , 所以統計資料的分析能夠幫助我們獲得比較可信(但不是絕對)的結論 , 那有什麼事情是很明確的 , 即使沒有統計數據來證實呢 ? 我們來看看其他財經專家們的回答 , 我挑選了其中幾個與大家分享 : The Big Picture “ 我知道我對於金融市場的瞭解很有限 : 我不知道股市明年或後年的走勢會是如何 ? 我也不知道哪個產業的股票接下來會表現更好 ? 哪個股票 10 年 、 20 年後還會存在這個市場上 ? 聯準會接下來的動作會是什麼 ? 道瓊指數會漲到多少 ? 美國的 GDP 會成長多少 ? 我知道這些我通通都不知道 , 一旦我們清楚了我們不知道這些事情 , 投資活動就會變得比較簡單 , 因為我們不再需要去猜測這些事情 , 我們的投資策略與投資組合就不會...

我周遭有不少朋友今年以來才開始慢慢注意到股市 , 有些也開始嘗試投資一些資金到股市中 , 去年之前很長的一段時間裡他們都遠離股市 , 原因很簡單 , 被 2008 年那場驚人的金融海嘯所嚇到了 , 除了當時看到股市大幅下跌之外 , 再加上之後所看到的財經新聞大多是負面的新聞 , 心裡自然會想 , 逃都來不及了 , 怎麼還會想要進場投資呢 ? 但也因此 , 他們都錯過了美國股市過去長達 8 年的大多頭行情 ! 投資人可能從來都沒有想過 , 就是這些媒體的負面財經新聞造成他們遲遲不敢進場的主要原因 , 財經部落格 The Irrelevant Investor 整理了過去 8 年來 , 國際上主要發生的一些負面的財經新聞 , 這些新聞當然也都是媒體的頭條 , 包括 : 2009: * 美國單月失業人口增加了 66 萬 3 千人 * 美國通用汽車 , 克萊斯勒汽車申請破產 2010: * 英國石油公司輪船漏油事件 * 股市突然盤中暴跌 2011: * 日本大地震 , 造成福島核電廠爆炸 * 美國公債債信評等被降級 * 美國股市下跌 20% 2012: * 美國道瓊工業指數單月僅有 5 的交易日上漲 , 創下 1968 年以來最低數字 * 美國面臨財政懸崖困境 , 政府部門面臨關門的命運 2013: * 歐債危機出現 , 賽普勒斯首先爆發破產危機 * 由於財政困難 , 美國政府部門局部關閉 2014: * 非洲爆發伊波拉病毒失控情況 , 陷入恐慌 2015: * 國際股市大幅震盪 , 中國股市在短短 3 個月內下跌了 45% * 美國道瓊工業指數歷史上首度開盤下跌超過 1,000 點 2016: * 國際油價下跌 77% * 英國脫離歐盟公投過關 , 股匯市大跌 * 美國總統大選 , 川普意外當選 上述這些新聞頭條每一個都會是投資人提早賣出股票或遲遲不敢進場投資的好理由 , 但卻不是正確的理由 , 就如同過去的債券天王葛羅斯曾說過的 : " 媒體的新聞頭條 , 某個程度來說是在誤導你的決定 , 因為壞消息的財經新聞會成為頭條 , 但是經濟逐漸改善的消息卻不會 " T...