副總裁的理財日誌

" 人生中最具挑戰的地方並不在於如何去玩好這場遊戲，而是去搞清楚這到底是一場什麼遊戲 "                         --- 英國哲學家 克懷米 · 安東尼 · 阿皮亞 ( Kwame Anthony Appiah ) 相信每個讀者都聽過 「 投資 」 演講 ， 這類的演講大多是充滿各種的經濟數據、金融預測，甚至有複雜的數學公式，當然許多最後還會有希望你掏錢投資的金融產品。這種演講當然我也聽過很多(也講過很多)了，但現在我是越來越沒有興趣去聽或講這類的演講了，原因很簡單，這些演講的內容其實大多對投資人是無用的。 今天跟大家分享的這個演講卻完全不一樣，演講者是知名財經部落客摩根( Morgan Housel ) ，他過去曾擔任過華爾街日報與 The Motley Fool 網站的財經專欄作家，也得過很多獎項，他最擅長的是用 「 簡單 」 的例子來告訴我們 「 複雜 」 的投資觀念，今天分享的這個演講標題是 : 「 其他的產業提供我們什麼投資上的寶貴經驗 」 ， Morgan Housel 分享了 5 個其他產業的故事，表面上看這些產業都跟投資無關，但當你聽完他的說明之後，你就會立刻明白這些例子都能夠告訴我們寶貴的投資經驗。擔心你沒有投資理財的背景嗎 ? 放心，整個演講沒有要告訴你任何一個經濟指標，更沒有任何一個數學公式，所以完全不用擔心。甚至，他也會告訴你，經濟指標或數學公式都不是幫助你真正投資成功所必要的關鍵。 “ 沒有任何其他的產業，你能夠發現有個人，沒有任何的教育背景、工作經驗卻能夠在該領域中比有最豐富教育背景與最傑出工作經驗的人表現得更好 ” 這場演講有很多很棒的地方，演講一開始他就舉了一個很令人感到震撼的例子，他分享了 2 個投資人的故事，第 1 個故事的主角叫做葛蕾斯 ( Grace Groner ) ，她是 1909 年出生，生長在美國伊利諾州的一個鄉村城鎮，葛雷斯從小就是一名孤兒並生活艱苦，她在美國大蕭條快結束的時期開始工作，尋找了很久終於找到一個秘書的工作，她終生沒有結婚、沒有生小孩、不會開車，終其一生獨自生活在一個小套房中，從任何角度來衡量，葛蕾斯顯然不是很富裕的人...

"你在商業活動 、 投資 、 運動 、 政治 、 娛樂圈等所看到的每個結果都是運氣與技巧共同影響所得到的產物，但由於運氣本身就是很難被清楚認定的，所以我們很難分辨出運氣與技巧個別的影響有多大 。 下一次當你看到有個成功的人出現在某知名財經雜誌的封面時，你必須要知道，這個人的成功有很大的因素是因為運氣很好 。 ”                                                           ---財經部落格Abnormal Returns 這個月是台灣各大學畢業的時刻，畢業典禮中除了家長親友來送花分享這個喜悅的時刻之外，另一個受人關注的時刻就是名人的演講，通常大學都會邀請一位知名的人士來勉勵畢業生迎向人生的另一個階段， 5 年前我 曾經分享過 知名財經作家麥可路易士 (Michael Lewis) 在普林斯頓大學(他的母校)畢業典禮的演講，至今這個演講依然是我最喜愛的一個畢業演講，我已經重複看過好幾次了，每次都會有新的體會，今天我就再度來分享這個精采的演講。 麥可路易士 (Michael Lewis) 被譽為華爾街最會說故事的人，他的第一本書叫做說謊者的撲克牌 (Liar’s Poker) ，描述的是他研究所畢業之後進入華爾街當時知名的所羅門兄弟公司 (Salomon Brothers) 工作的經歷，這本書主要在描述當時他在該公司期間所看到的很多很荒謬的事情，顯示華爾街金融機構是多麼的貪婪與存在許多欺騙客戶的行為，很多業務員在沒什麼專業訓練下 ( 包括麥可路易士自己 ) 就被當成專業人士去賣給客戶數百萬、數千萬美金的金融產品，這些荒謬的事情是導致麥可路易士在短短的工作幾年之後就決定放棄數十萬美金的年薪離開了所羅門兄弟公司 (Salomon Brothers) ，他在其他的場合中曾說，他寫這本書的目的原本是想要讓眾人更了解華爾街金融機構的貪婪與虛偽的真面目，同時警惕想去華爾街工作的年輕人。這本書出來之後的確受到很大的關注，但...

HBO 上個月發表了一個紀錄片 -- 成為巴菲特 (Becoming Warren Buffett), 有別於平時媒體報導巴菲特大多與他的投資項目或投資理念有關 , 此紀錄片主要描述了巴菲特成長的過程與之後成為最受人推崇投資大師的經歷 , 片中訪問了巴菲特的女兒還有他的前妻 , 巴菲特的女兒 Susie Buffett 受訪時提到 : " 我從我父親身上學到如何發音咬字的技巧更多過於我學到投資的技巧 .... 我想人們看到我父親總是會聯想到他的財富與名聲 , 外人其實不知道 , 我父親也只是一個平凡人而已 " 關於這部片 , 巴菲特自己提到 : " 如果你看這部片是希望從中獲得如何選股的技巧 , 那麼你將會失望 , 但如果你想知道有關我除了投資上的其他事情 , 那麼這部片不會讓你失望 ", 他在片中還說到 : " 我並不會因為可能下周就是我一生中最後一次剪頭髮就感到沮喪 , 我當然知道我已經 86 歲了 , 人生大概就差不多快走完了 , 但因為我從事的是我熱愛的工作 , 所以過日子對我來說非常的容易且愉快 , 我並不會感到我人生中最有趣的時候已經過去了 " 從事自己熱愛的工作是巴菲特成功的關鍵因素之一 , 這部片記錄了最真實巴菲特的一面 , 也廣受媒體的好評 , 值得觀看 ( 只可惜沒有中文字幕 )!

現在正是畢業生求職的旺季 , 今天就來聊聊跟面試有關的話題 , 在華爾街之狼 (The Wolf of Wall Street) 這部電影裡面有一個經典的畫面 , 那就是由李奧納多所飾演的男主角喬登貝爾福 (Jordan Belfort) 在測試他的一群事業夥伴銷售技巧時說 : 將這隻筆賣給我 (sell me this pen)! 第一次聽到這種問題的人往往都無法回答的很好 , 這類的問題能夠測試出回答的人是否具備好的銷售特質 , 因此也是很多公司在面試時很喜歡問的問題 , 我個人在外商銀行擔任主管的早期階段面試時就很喜歡問這個問題 , 近幾年比較少問了 , 因為很多人都已經懂得事先準備如何回答這類的問題 , 但這不代表這個問題已經過時了 , 這依然是一個好問題 , 如果現在去面試的人無法回答好這個面試中很常見的經典問題 , 不僅表示這個人可能沒有銷售的潛力 , 更表示這個人沒有用心在準備面試 ! 那到底這個問題該如何回答比較好呢 ?Inc.com 的網站上有一篇文章提到 , 現在專職擔任訓練講師的喬登貝爾福 (Jordan Belfort) 自己給出了他的答案 , 他說回答這個問題有兩個重要的技巧要掌握 : 1. 要懂得問買方問題 , 並去了解買方在想些什麼 ? 很多人在回答這個問題的時候都是拼命去想並陳述這隻筆到底有哪些特點 , 試圖說服買方去買下這隻筆 , 但這種就是不好的銷售方式 , 賣方完全沒有去試圖了解買方的想法 , 文章中提到美國著名的銷售教練與演說家金克拉 (Zig Ziglar) 有一次在接受著名電視主持人強尼卡森 (Johnny Carson) 時 , 主持人突然說到 , 人們都說你是個最偉大的銷售人員 , 那麼現在請你將這個桌上的菸灰缸賣給我 , 金克拉 (Zig Ziglar) 想了幾秒鐘 , 然後回答 : 金克拉 (Zig Ziglar): 在我賣這個菸灰缸給你之前 , 我想先知道你為什麼會看上這個菸灰缸 強尼卡森 (Johnny Carson) 看著桌上的菸灰缸 : 我想是因為這個菸灰缸看起來很精緻 , 手工也很細緻 , 我想是一個很有質感的煙灰缸 金克拉 (Zig Ziglar): 我同意你的看法 , 那你認為這個菸灰缸大概值多少錢 ? 強尼卡森 (Johnny Ca...

週末了,閱讀一些輕鬆一點的文章吧!現在又到了每年一度的畢業季了,美國的各大學在畢業的時候通常都會邀請一些知名的人士到學校演講,今天分享的就是今年美國德州大學奧斯丁分校的畢業演講,演講者是美國海軍當中著名的 海豹部隊(Navy Seal) 第九司令,他本人也是該校的校友,演講中他給了畢業生十個寶貴的建議:

週末了,來點輕鬆一點的話題,來聊聊電影,華爾街的貪婪與奢侈的生活一直是很吸引人的電影素材,描述華爾街的貪婪最著名的電影應該就是1987年上市的華爾街(Wall Street)這部電影了,男主角麥可道格拉斯飾演一個貪婪的股市大亨--蓋可(Gordon Gekko),他在片中最經典的一句話就是說: 貪婪是好的(Greed is good) ,影片中的蓋可完全認為貪婪是對的,是對整體經濟成長有利的,貪婪的嘴臉令人印象深刻,甚至後來 蓋可(Gordon Gekko)都成為了"貪婪"的同義詞,但說來很奇怪的一個現象是,這類的電影原本應該是要傳達貪婪的後果通常都是不好的,主角最後都沒有好下場,但偏偏這類的故事不僅沒有讓華爾街貪婪的現象有所改善,甚至吸引更多的年輕人投入這個"貪婪"的行業當中,知名的財經作者麥克路易士(Michael Lewis)也曾經感嘆說,他的第一本成名作品是 老千騙局 (Liar's Poker, 這也是一種賭博的遊戲名稱),這本書寫的是他當初在所羅門兄弟投資銀行任職的時候所看到的金融業各種貪婪,欺騙客戶的無恥行為,他因為看不慣這些現象因此就離開了投資銀行業,離開後希望寫出這些故事來讓大眾更佳清楚的認識到金融機構"貪婪"的心態,也認為這本書籍出來之後,很多年輕人會重新考慮自己是不是應該投入這個"貪婪"的行業?結果他說,這本書問世之後,竟然獲得許多名校MBA課程的指定用書,甚至受邀去指導學生如何才能夠獲得華爾街的工作,不僅沒有讓年輕人打消進入金融業的念頭,反而吸引更多人想要投入其中,這點讓他大感不解,似乎 貪婪才是人的本性! 最近又有一部描述華爾街貪婪特性的電影:華爾街之狼(Wolf of Wall Street),這部根據 真實故事改編 的集合了股票,女人,金錢等充滿話題性的電影,自然又是一問世就獲得了關注,男主角李奧納多也因此部片剛剛獲得金球獎最佳男主角的肯定,也是角逐奧斯卡金像獎的熱門電影,隨著此部描述華爾街紙醉金迷生活的電影出來,未來想投入金融業的年輕人可能又會更多了! 另一個很有趣的現象是,似乎這類電影出現的時候,都"剛好"是股市在高點的時候,從下圖的圖表可以看到,經典的華爾街(Wall Street)這部電影是在1987年問...

這是一個很棒的30分鐘影片,是由最大避險基金公司BridgeWater的負責人Ray Dalio所提供的,影片內容告訴我們經濟的運轉其實就跟機器是很像的,對於理解經濟的運作有很好的描述 ,看懂經濟的循環對投資決策自然會有很大的幫助 ,影片中也告訴我們美國現在正處在經濟循環的哪個階段,利用周末花點時間看看吧(也可以翻譯成中文字幕)! 完整文字說明資料看這裡: How the Economic Machine Works

這是賈伯斯(Steve Jobs)在1995年的訪問影片，他談論到如何去改變人生，賈伯斯說人生的可能性比你想像的更為豐富，當你開始去影響你周遭的人，或者做一些讓別人可以使用的東西時，你的人生也就會開始跟著改變

巴菲特接受訪問時說,五年前當時的美國股市價位異常的低,很容易找到便宜的股票,現在大多數股票的股價都已經充分反映了其該有的盈餘水準,不容易找到便宜合適購買的股票

圖片:Flickr 電影"猩球崛起"描述黑猩猩具有不輸給人類的智慧,加上黑猩猩本身擁有的力量與敏捷性,很可能成為足以與人類對抗的動物,當然,電影的情節自然是誇大了一些,但是猩猩與猴子一直以來就是被視為僅次於人類具有高智慧的動物,最近科學家更發現(看 這裡 ),猴子面對風險的選擇行為竟然跟人類是很接近的,科學家依據猴子體內水含量的多寡將牠們分為富有(體內不缺水)與貧窮(體內呈現脫水現象)兩個族群,然後讓猴子有兩種選擇,一種選擇是安全保守的方案,一定會有水喝,但是水的量比較少,另一種選擇是只有一半的機率會有水喝,但水的量比較多,實驗結果發現,"富有"的猴子大多傾向冒風險去獲得更多的水,而"貧窮"的猴子則大多選擇保守的方案,而且同樣一隻"富有"的猴子,當牠身上的水分減少到一定程度的時候(變窮了),牠就會轉而選擇比較安全的方案以確保一定會獲得水喝,科學家認為猴子這種面對風險的決策行為是跟人類在投資時的選擇是很像的,有趣吧! 跟人類一樣非理性的猴群經濟

明天是個很特別的日子,因為五年前(2008年)的9月15日,美國知名投資銀行雷曼兄弟正式申請破產,繼而引發了嚴重的全球金融危機,五年過去了, 金融市場學到了教訓了嗎 ?知名財經部落客The Big Picture的Barry Ritholtz接受華爾街日報的訪問時說:金融機構反而變得比從前 規模更大 ,市場占有率更集中在少數幾家銀行,這表示 業務的風險更為集中 ,主管機關也沒有要求任何的銀行家要為這場危機受到懲罰,所以 金融機構學到教訓了嗎?他的結論是:完全沒有 ! 五年前的這場金融危機是每個從事金融相關行業的人都應該要深入去了解並思考的,為什麼會發生這樣的危機?為什麼金融機構與政府當時都無法看出這場危機?這個事件對於我們在協助客戶的投資組合上面有什麼啟示? 不少外國的財經媒體都在本月份製作專題讓讀者記取這個教訓,為了回顧五年前的情況,華爾街日報從每月開始每天都會在網路上刊登五年前9月同一天的報紙,讓讀者回顧當時的情況(看 這裡 ),英國的經濟學人雜誌也將這個議題放上了雜誌的封面(看 這裡 ),並在文章中問了兩個問題:一,全球金融更加安全了嗎?二,更多危機是否將會爆發?該雜誌認為兩個答案都是肯定的!再來,Businessweek網站針對這個議題,整理了相當豐富的資訊(看 這裡 ),完整的紀錄了從2008年9月15日當天開始,美國財政部長Hank Paulson如何面對這場金融危機,接下來每年跟這場危機相關的重要訊息都有完整的報導,是相當豐富且完整的資訊,值得好好深入的閱讀,而且有一點很特別的是,該網站的資訊最後用知名財經作者Michael Lewis( 魔球 , 大賣空 等暢銷書籍的作者)的訪談作為結束(看 這裡 ),其中有一段訪談的對話很有意思: Businessweek:經過上次的金融危機,你認為優秀的年輕人現在會比較傾向去矽谷而不是華爾街追求財富嗎? Michael Lewis:我的感覺是,即使那場金融危機的確讓一些金融機構已經沒有像過去那麼吸引年輕人,但我認為金融業還是會吸引不少年輕人,因為如果想要去矽谷謀生,你必須真的有兩把刷子且很清楚自己想要什麼才行,進入的門檻比較高,但相對的,想要 進入金融業,只要你是名校畢業的學生,大概就沒什麼問題,至於你真正懂什麼專業並不重要...

Posted by: James 我們都知道有些國家的人不是很喜歡儲蓄(如美國...等),而有些國家的人特別喜歡儲蓄(如華人...等),但你有想過可能是什麼因素造成這些人喜歡或不喜歡儲蓄嗎?專家研究顯示,我們所講的語言(如中文或是英文)可能是關鍵的因素!