副總裁的理財日誌

美國民主黨政府為了要能夠順利提高債務上限受到共和黨的刁難,甚至不惜讓政府關門停止運作,造成了美國社會與企業高度的不安,美國的財政問題到底是多嚴重呢?上述圖片中的比喻能夠讓我們比較清楚的看出問題,想像一下有一個家庭的財務狀況如下: 家庭的年收入是21,700美元 家庭的年支出是38,200美元 信用卡的新增債務是16,500美元 信用卡的未償還餘額是142,710美元 目前為止家庭支出減少的金額是38.5美元 如果一個家庭的財務情況是如此,每個人應該都可以很容易看出來這個家庭的財務問題,支出大於收入,勢必會讓債務更加的嚴重,而將上述的金額都加上8個0就是美國政府現在的財政情況了! 當然,雖然這樣比喻看起來比較容易理解,但是我們要注意的是,家庭跟政府並不是完全可以相比的,政府要解決財政問題方法多的是而且權力大的多,政府可以加稅以提高收入,更重要的是,還可以自行印鈔票來償還債務,所以雖然美國政府的財政是赤字,但是面臨的問題會比類似財務情況的家庭輕的多,而且主要是政治問題大於經濟問題,所以蘋果與橘子還是不一樣的!

圖片:Flickr 原本美國股市對於美國政府的關門事件並沒有太大的反應,甚至 華爾街還樂見 這樣的事情發生,但是投資人對於政府不滿的情緒現在慢慢也湧現出來了,讓政府知道樂觀還是會有限度的,這點我們從號稱"恐懼指數"的股市波動率指數(VIX)可以看出(下圖),原本VIX指數都還處在很低的16附近,昨天一下子就上升到了19.41,這是今年6/24日以來的最高點,而且可能很快會突破20,這表示現在市場上恐懼的氣氛開始增強了,因此未來幾天股市可能會有明顯的下跌,投資人要開始有心理準備,股市下跌個10%以上是很正常的 但這對於股市的長期走勢來說是好的,如同 Byron Wien 所說的,股市的擔心之牆(wall of worry)如果太容易攀爬反而是不好的,而美國股市今年以來一直都沒有出現比較大的跌幅,這對於股市的長期走勢來說是不利的,所以出現較大的跌幅會是好的,另一方面這也會對於美國政府帶來一些更大的壓力,更快去解決財政問題,但投資人可能也會擔心, 會不會四年多來的多頭走勢就此結束了呢? 我不知道,我想任何其他人也都不會知道!但目前我個人的看法是比較樂觀的,因為我認為美國經濟就像是一頭曾經受到重傷差點死掉但現在被聯準會(FED)悉心照顧的獅子一樣,只要這頭獅子的身體還很虛弱,聯準會就會負責繼續照顧它,不會放它自生自滅,這種情況下應該都還不需要擔心,因為這頭獅子是不會餓死的,除非將來聯準會"認為"獅子已經強壯到可以自行謀生,不再繼續照顧它,但實際情況卻是獅子仍然虛弱(或者因為被照顧太久失去了謀生能力)到無法自己捕到獵物,那個時候就真的需要擔心了!

圖片:Flickr Posted by: James 還記得去年第四季,財經界討論最多的話題之一就是美國是否會掉入所謂的 財政懸崖(Fiscal Cliff)? 當時美國政府就 警告人民 ,如果美國掉入財政懸崖 (Fiscal Cliff),美國2013年的GDP將會減少0.5%, 後果很嚴重(看 這裡 ),也因此全球投資人也在去年第四季被嚇得都不敢投資!(看 這裡 , 這裡 )

圖片:Flickr 我們知道美國現在正為政府可能無錢可支付帳單而傷透腦筋,我們之前就曾經分析過(看 這裡 ),美國政府這個敗家子因為揮霍無度,好日子過習慣了,政治人物為了選票大開空頭支票,現在的結果就是債台高築,而國會為了避免這個敗家子借太多的錢,導致將來整個國家都破產,因此幾年前設定了一個政府能夠借款的上限(debt ceiling),現在借款上限已經到了,美國政府希望國會能夠提高借款的上限,但卻不願意以減少自己的開支作為代價,而聯準會主席柏南克(Ben Bernanke)也跟著附和,甚至認為借款上限 (debt ceiling) 根本就沒有意義(看下面的報導),還錢的方法就是借更多的錢來還債,看來美國這個敗家子真的是扶不起的阿斗了!

圖片:Flickr 美國經濟活動在本季突然放慢了許多,因為很多企業都在觀望美國的政治人物們如何解決即將到來的財政懸崖(Fiscal Cliff)問題, 財政懸崖(Fiscal Cliff) 到底對美國有多大的影響呢？相信這個問題是很多投資人所關心的,經濟學人雜誌(The Economist)有一個很清楚的圖表告訴我們答案