副總裁的理財日誌

最近很多人都注意到國外一則很熱門的新聞，美國網路券商 嘉信理財集團 (Charles Schwab) 宣布即日起將網路上交易股票、 ETF 的交易手續費用降到零 ! 是的，沒錯 --- 零。消息一出，很快的，嘉信理財的競爭對手們，包括 TD Ameritrade 等也紛紛 跟進將交易手續費降到零，此舉讓這些網路券商的股價立刻大跌，那為何他們還是要這麼做呢 ? 因為事實上，自從 2013 年美國新創金融科技公司羅賓漢 (Robinhood) 推出第一款免交易手續費 app 以來，大受美國年輕人的喜愛，這些網路券商就開始承受了很大的競爭壓力，最近一年股價也是持續下跌，因此最近降價的反應真的是因為支撐不住了，只好跟進，就像美國那句諺語所說的 : 如果你無法擊敗他們，那麼就加入他們 !(If you can't beat them, join them.) 。隨著越來越多的網路券商加入零手續費的陣營中，相信未來美國交易股票 /ETF 的標準手續費會趨近於零。 有些人可能會想，網路券商如果交易股票 /ETF 的手續費降為零，那麼公司要賺什麼錢呢 ? 這點從羅賓漢 (Robinhood) 公司創辦人的 公開信 可以看出一點端倪 : “ 羅賓漢 (Robinhood) 公司從每 1 元的交易金額中獲得 0.00026 元的回扣，這些回扣是其他金融機構造市者 (market maker) 給予我們的，有了這些收入來支付我們的營運成本，我們才能夠推出零手續費的服務給予我們的客戶，其他券商同樣也會獲得這些回扣，只是它們除了賺取這些回扣之外，還會收取客戶一筆手續費用。 ” 從羅賓漢 (Robinhood) 公司創辦人的說明可以看到，這家公司雖然沒有賺取客戶交易手續費，他們依然是可以獲利的，只是他們更有良心不另外再收客戶費用而已。 所謂沒有最低只有更低，現在甚至開始有人嘗試付錢給投資人來交易股票了，以後不僅交易股票/基金不需要費用，還會有券商會付錢給你以吸引你來平台交易！ 類似的例子也在基金資產管理行業中出現，如果說羅賓漢 (Robinhood) 公司是將股票交易手續費推向零的主要推手，那麼領航集團 (Vanguard) 公司就是將基金管理費用推向零的主要推手了。領航集團 (Vanguard) 公司成立於 1975 年，當年...

"現在這個時候已經不是--你可以隨意的投資而不需要擔心投資風險的時候了，能夠這麼認為的時候是在18個月之前"                                                                                           ---債券天王Gundlach 7 月的時候我分享了知名財經專家 Howard Marks 所寫的 ” 給投資人的備忘錄 ”( 這裡 ) ，當時他的看法認為美國股市已經到了風險很高的階段了，因為 Howard Marks 是美國財經界很關注的人物，因此他的看法自然也受到很多媒體的注意與轉載，在發表那篇文章之後他也接受了一些電視媒體的採訪，網路上也有不少其他財經人士針對他的看法提出一些不同的看法。可能是網路的反應 ( 正面與負面都有 ) 太過於熱烈，因此 Howard Marks 很快就又發表了一篇 ” 給投資人的備忘錄 ” ，希望能夠澄清一些他想表達的意思，他在文章中寫到 : 『 我在接受 CNBC 採訪的時候清楚的說，我在談論市場情況的時候，有兩件事情我是絕對不會說的，那就是 ” 退出市場 ” 和 ” 就是現在 ” ，我並沒有那麼聰明知道市場何時會下跌，我也從來無法確定，但是媒體總是喜歡將事情簡化成 ” 進場 ” 或 ” 出場 ” ，但絕大多數的時候，正確的行為總是介於這兩者之間的。我也告訴彭博資訊社，投資並不是黑或白 、 進場或出場 、 危險或安全這種二分法，真的關鍵字是 ” 校準 ” ，當投資人該從積極轉變成防守的時候，你的資產配置方法 、 你所持有的資產類別 、 你應該承擔的風險，這些都應該重新 ” 校準。這就是我真正想要表達的，我認為現在的股價已經非常不便宜了 、 未來能夠預期的投資報酬率降低 、 投資風險升高...

資料來源:Bloomberg View 機器人 ( 自動化科技 ) 已經開始在許多行業扮演著重要的角色 , 剛開始主要是在製造業的領域 , 現在許多服務業也開始看到機器人 ( 自動化科技 ) 的影響 , 金融業是受到機器人 ( 自動化科技 ) 影響比較晚的一個行業 , 但許多分析都顯示 , 機器人 ( 自動化科技 ) 未來會對金融業產生重大的影響與改變 , 花旗銀行集團曾經發表了一篇研究報告 -- 標題是 : 數位瓦解 (Digital Disruption), 該報告中指出 , 受到金融科技 (Fintech) 的巨大影響 , 未來 10 年美國的銀行工作將會減少 30%, 而歐洲預計將會影響更大 ,10 年後的銀行工作機會預計將比金融海嘯之前減少 45%! 從最近彭博資訊社 (Bloomberg) 的調查顯示 , 在華爾街工作的金融業中不同世代的人對於機器人 ( 自動化科技 ) 對其未來工作的影響看法很不同 ,50 歲以上的人當中有 15% 的人認為機器人 ( 自動化科技 ) 未來會使得他們失去工作 , 是工作上的一種威脅 , 但是 26 歲以下的人卻沒有任何一個人這麼認為 , 顯示年輕人普遍是將機器人 ( 自動化科技 ) 當成一種工具 , 對工作有幫助而不是一種威脅  

via GIPHY 令許多美劇迷期待的權力的遊戲(Game of Thrones)最新一季即將在四月的HBO開播,劇中一句經常被人提到的經典台詞就是"寒冬即將來臨(Winter is coming)",寒冬來臨的時候不僅會帶來酷寒的氣候還會有可怕的生物,沒有做好準備的話,人們屆時都將會滅亡 這句經典台詞現在套在銀行業似乎也是很合適,網路科技就如同寒冷的氣候,一家家興起的金融科技(Fintech)公司就如同可怕的生物正在虎視眈眈準備要吞食著銀行業這塊大餅,花旗銀行集團本週三發表了一篇研究報告--標題是: 數位瓦解(Digital Disruption) ,該報告中指出,受到 金融科技(Fintech)的巨大影響, 未來10年美國的銀行工作將會減少30%!事實上,金融海嘯之後,美國銀行業的工作就已經開始減少了,但影響還沒有這麼大,如果從金融海嘯前的工作高峰起算,到了2025年銀行的工作機會整整將減少40%,而歐洲預計將會影響更大,10年後的銀行工作機會比金融海嘯之前將減少45%! 報告也指出,面對金融數位化的挑戰,整體銀行業目前正處在重要的轉型階段,如果銀行不能更加善用數位化的通路,未來將會面臨嚴峻的考驗,而顯然多數的銀行並沒有準備好,因為到去年底為止,銀行從數位化通路所獲得的利潤只占所有消費性金融業務所產生利潤的1%,這個比例顯然是太低了! 花旗銀行的報告也指出,未來實體分行的主要業務將會著重在理財活動的諮詢,目前分行裡面的金融交易活動,未來將有 65% 都會被自動化所取代,意味著現在銀行裡面正在從事這些金融交易服務的人員,未來如果不是轉型成為理財諮詢人員,就將面臨被淘汰的命運了! 今天是愚人節,但這絕對不是愚人節玩笑, Winter is coming! 資料來源: 花旗銀行研究報告-- 數位瓦解(Digital Disruption)