副總裁的理財日誌

圖片來源: The Reformed Broker 今天是元月的最後一天了,這個月在國外的財經媒體上不斷出現一個名詞,那就是" 資金轉向(great rotation) ",參考 這裡 , 這裡 和 這裡 ,意思是說,長期以來由於股市的風險太高,投資報酬率又不佳,因此投資人傾向於將資金放在債券產品上,但現在這些資金是否已經(或將要)流出債券產品轉向股市?這是元月份最熱門的財經話題!

圖片:Flickr Posted by: James 前幾天國內的平面媒體曾經刊登了一則外電的報導(看 這裡 , 這裡 和 這裡 ),那就是德國央行宣布將在未來幾年,將其存放在法國央行的所有實體黃金與存放在美國紐約聯邦儲備局(New York Fed)的部分實體黃金運送回德國,如此一來到2020年為止,德國央行所持有的實體黃金,將從原本只有31%存放在德國境內,提到到50%,另外37%的黃金仍然繼續放在紐約 紐約聯邦儲備局 (New York Fed) ,13%放在英國央行(下圖所示)

圖片:Flickr 避險基金的績效能夠擊敗大盤指數嗎? 這是華爾街或財經媒體經常在討論的話題,認為可以的與認為不能的都有各自的擁護者,而股神巴菲特先生是站在指數這一方的,甚至願意為此付出實際的行動,以證明自己的看法是對的!2008年時股神巴菲特先生跟紐約一位基金經理人打賭,以10年為期限, 巴菲特先生賭S&P500指數基金能夠獲勝 ,而這位基金經理人賭其選擇的5支避險基金的投資組合會獲勝,賭金為100萬美金,獲勝的一方可以將此百萬賭金捐贈給其所選擇的慈善機構,這個具有話題性與投資含意的事情自然引起很大的關注,誰會贏得最終的勝利呢?

圖片:Flickr 蘋果品牌的亮麗光環正在快速的消退之中,投資人也紛紛用行動表示看壞蘋果公司的未來營運前景,昨天蘋果股價就大跌了12.5%(63.5美元),股價收盤為450.5美元(下圖),僅一天市值就跌掉了658億美金之多,這個金額相當於美國S&P500指數當中,130家 市值最小的 公司加總起來的市值規模,等於 一天就跌掉了130家公司的規模 ,跌幅真是驚人!

圖片:Flickr 上週美國 申請失業補助金人數 為330,000,比前一週下降了5,000人,顯示了美國經濟情況持續緩步的復甦,而且從過去幾年的經驗來看,申請失業補助金人數是觀察美國股市很好的指標,下圖是美國S&P500指數與 申請失業補助金人數的走勢圖,兩者的相關性非常高 資料來源:FRED Graph

在台灣,每天聽到媒體上政治人物(或名嘴)罵來罵去,新聞也盡是一些燒,殺,搶,奪的社會新聞,感覺好像百姓在台灣的日子已經快過不下去了!但很多事情是需要比較才會知道,最近 英國經濟學人雜誌(The Economist) 公佈了一個很有趣的數據,那就是2013年出生在哪個國家是最幸福的?

圖片:Flickr 去年12月以來,伴隨著新一代領導人的上任,中國的上海股市也反彈強勁,股市有擺脫困境邁入多頭的跡象(看 這裡 ),1月份公布的PMI指數也有不錯的表現,整體來看,中國經濟似乎正朝著正面的方向在發展！ 但是投資一定要有風險意識,越是風平浪靜的湖面,越可能讓人忽略了湖底下看不見的危險,所以, 投資人現在應該要關注, 從經濟的角度來看,中國現在可能出問題的地方是什麼呢?

圖片:Flickr 昨天,各大媒體電視都報導了歐巴馬正式宣示就職他第二任的美國總統任期,歐巴馬總統在第一任的期間,整體來說,經濟的成績單表現是不差的(看 這裡 ),這也是他能夠順利連任很重要的原因之一,但即使如此,美國經濟仍然尚未完全脫離險境,失業率仍居高不下,進展有限,因此,展望未來,美國民眾甚至其他國家的人也都寄望歐巴馬能夠在第二任的任期中,將美國經濟帶出榮景,進而引導全球經濟邁向更光明的未來 既然前四年在百年罕見的金融海嘯這麼艱險的環境下,都能夠繳出不錯的成績單,那接下來的四年應該更容易創下佳績,不是嗎?而且一般民眾總認為(或期待),因為已經沒有選舉與政治上的包袱,也累積了更多的執政經驗, 總統的第二任期能夠放開手腳,大刀闊斧的改革,為民眾創造更好的生活(而且,希望連任者的候選人都是這樣告訴民眾的,不是嗎?),但實際情況真會是如此嗎?

Posted by: James 美國公債殖利率開始要反轉了嗎?值得密切關注! 資料來源:Short Side of Long

圖片:Flickr 我們知道美國現在正為政府可能無錢可支付帳單而傷透腦筋,我們之前就曾經分析過(看 這裡 ),美國政府這個敗家子因為揮霍無度,好日子過習慣了,政治人物為了選票大開空頭支票,現在的結果就是債台高築,而國會為了避免這個敗家子借太多的錢,導致將來整個國家都破產,因此幾年前設定了一個政府能夠借款的上限(debt ceiling),現在借款上限已經到了,美國政府希望國會能夠提高借款的上限,但卻不願意以減少自己的開支作為代價,而聯準會主席柏南克(Ben Bernanke)也跟著附和,甚至認為借款上限 (debt ceiling) 根本就沒有意義(看下面的報導),還錢的方法就是借更多的錢來還債,看來美國這個敗家子真的是扶不起的阿斗了!

西方的企業界有個很奇特的現象,那就是當有企業要蓋新大樓總部的時候,通常也意味著該企業的營運即將走下坡了,因此這種現象也被稱為 新企業大樓的詛咒(Curse of the New HQ) ,過去有許多知名的企業都曾經掉入這個詛咒當中(如果真的有這個詛咒的話!),例如紐約時報集團(New York Times)、貝爾史登投資銀行(Bear Stearn) 、 英特爾 (Intel) 、時代華納集團(Time Warner)還有知名的雅虎(Yahoo),這些公司都是在公司宣布要蓋新的企業總部之後,企業就開始從頂峰走向了衰退,有的最後甚至公司都消失了(如貝爾史登投資銀行),這只是巧合嗎?還是真的有所謂的 新企業大樓詛咒(Curse of the New HQ)?我們不得而知,而且不只是西方國家有這種現象,其實台灣好像也有幾家企業有類似的情形,只是我們不好意思點名,讀者就自己去想想囉! 現在,知名的蘋果企業似乎也掉入了這個詛咒當中......

圖片:Flickr 美國股市從2009年以來,在投資人持續的懷疑心情之中不斷的上漲,從低點算起到目前的漲幅已經達到了100%(下圖),相信很多投資人都沒有在這波多頭走勢中賺到錢,也因此後悔莫及的投資人紛紛在今年開始重新大舉投入股市的行列中(看 這裡 ),但現在的重點是, 美國這波的多頭行情還能夠持續多久呢?

圖片:Business Insider 雖然中國北京的天空是灰濛濛的一片,但是中國的股市卻是陽光燦爛,晴空萬里,昨天上海股市大漲之後,上海綜合股票指數已經從去年12月的最低點上漲了18%! 資料來源:Bespoke Investments Group 中國股市目前仍然處於史上最長的熊市階段,這波的熊市已經持續了756天(下圖,自2010年11月8日-2012年12月3日),在此之前第二久的熊市維持了461天(2004-2005),通常股市在上漲20%以上之後,若下跌超過20%就表示熊市的開始,反之亦然,此前上海股市的熊市下跌為38%,而這波的股市上漲已經達到18%,所以多頭如果持續發威, 股市很快就要進入牛市的階段了!

Posted by: Anna 很棒的投影片,例如其中的一個:每天做一件別人不願意做的事情,不管這事情有多小或多簡單,持續一個星期你將會是個不尋常的人物,持續一個月你將會是個特別的人物,持續一年你將會是眾所矚目的人物! Share with you! 15 Beliefs Bring Success In 2013!!! from Sompong Yusoontorn

圖片:Flickr Posted by: James 最近電視報導一則新聞,有個女士宣稱是"仙女"附身,能夠幫人治病,連警察人員去逮捕她的時候,她還是用"仙女"的身分在回答警察問題,報導還說,她開給病人吃的藥都是一些粉末,這些粉末大多是運功散之類的東西加上香灰,基本上並沒有什麼特定的療效,但重點是她幫人看病已經很久一段時間了,上門求診的病患是門庭若市,很多人都相信她真的能治好病!

Posted by: Anna The Death of PC - Full Report from Business Insider from Pandoravn

瑞士信貸銀行(Credit Suisse) 發表了2013年全球經濟成長預測,該銀行認為今年全球的經濟表現將會優於2012年,今年的全球經濟成長預期為3.4%,比去年高出0.3%,新興市場(emerging markets)國家部分,今年普遍表現優異,經濟成長今年預期將達到5.2%,比去年的4.7%高出0.5% 個別國家當中,經濟成長表現最好將會是中國的8%與印度的6.9%,而台灣今年也將有3%以上的經濟成長,表現最差仍然是歐洲的國家

圖片:Flickr 西方先進國家對於新興市場國家(emerging markets)的崛起總是充滿著矛盾的心情,有一派的人認為新興市場國家 (emerging markets) 的崛起只是短暫的現象,不會持久!另一派的人卻認為,西方國家的領導地位已經衰退,新興市場國家 (emerging markets)將會主導未來全球的經濟與商業的發展,而這當中特別是對於中國的崛起,看好者與看壞者都相當堅持自己是對的,且都能夠舉出很多的證據來支持自己的看法,這個情況在今天與大家分享的經濟學人雜誌論壇上,又可以再次看到,不同專家們對這個議題的看法是針鋒相對與各持己見,影片當中討論了幾個重要的議題:

Best Photos 2012 II (Nikos) from Nikos Posted by: Anna Have a nice weekend. 週末快樂!

今天跟大家分享的是美國J.PMorgan發表的2013年市場分析報告,是一份製作相當好的report,裡面有很多有用的圖表與資訊,很值得大家利用周末時間好好研讀一番,這裡就舉幾個圖表跟大家分享:

圖片:Flickr 今年開始,美國股市多頭的氣氛就相當濃厚,看多股市的言論紛紛出籠,也因此帶動全球股市都有不錯的表現,好像一切壞消息都已經離我們遠去,我們已經看到了隧道的盡頭,光明的未來馬上就來臨了? 真的是這樣嗎?未必是如此, 未來永遠充滿著變數, 還記得股神巴菲特先生的名言嗎?當別人都開始貪婪的時候,就是我們應該要小心謹慎的時候,知名財經部落格 The Big Picture 就跟大家列舉了多頭看好股市的10大理由,但這些理由都很充分嗎?投資者自己要多加思考,今天就跟大家分享這 10大看好2013年股市的理由 ,讀者也可以自己思考思考:

股市中有很多跟時間有關的規則或模式(pattern),這些規則通常都很難用科學或學理的角度來解釋,為什麼會有這些現象?例如,我們曾經提到過的 萬聖節股市效應(Halloween Indicator) 就是其中一個,也就是每年的萬聖節開始到隔年的四月底,這半年的期間,股市的投資報酬率通常會高過從五月到10月底這半年的表現,為什麼會這樣呢?大家也找不到一個合理的解釋,但是準確率卻是相當個高!