如果美國調升利率,那麼新興市場會......?

新興市場(emerging markets)的股市今年普遍表現不佳,MSCI新興市場指數到11月底的投資報酬率為-1.2%(上表所示),相對來說已開發國家(美國,日本,歐洲)股市今年的表現就亮麗許多,主要的原因當然跟已開發國家紛紛祭出貨幣寬鬆政策有關,加上在今年5月22日時美國聯準會透漏訊息稱其已經在研究縮減QE的方式,此消息一出立刻牽動新興市場,外資紛紛撤出新興市場國家回流美國,資金的移動造成新興市場國家的貨幣貶值,債券下跌,股市也迅速下跌了17%

這時投資人難免會想,如果聯準會光只是放個消息,說可能要開始縮減QE規模就使得資金大幅撤出新興市場,那如果將來聯準會提高聯邦利率的話(這不是會不會,而是何時的問題),新興市場的股匯市不就又會是一場災難嗎?那麼現在投資新興市場股票對嗎?是不是投資已開發國家的股市就好了?

先不用這麼悲觀,今天彭博資訊社(Bloomberg News)有一篇文章提到,根據過去的歷史經驗,上一次美國聯準會開始啟動一輪的調升利率是在2004年的6月(下圖的橘色線),因為市場在當時的前一,二個月就已經有傳聞聯準會可能會調升利率,因此新興市場的股市(下圖藍色線)與債市(下圖綠色線)的確在4月與5月的時候出現了一波的下跌,反應了美國即將開始調升利率的可能,但等到美國真的開始調升利率之後,新興市場的股,匯市均開始跟著上漲,即使一年後美國聯邦利率上升到了3.25%,新興市場的股,匯市仍然是持續上漲的,因此彭博資訊社(Bloomberg News)說,如果歷史資料可以當作參考的話,新興市場的投資人並不需要太擔心未來美國調升利率的情況發生