週末閱讀:從垃圾中尋找寶石

黑石集團(Blackstone)是財經界著名的私募基金,其副董事長Byron Wien也是財經界著名的分析師,我曾經在部落格中多次提到過他(看這裡,這裡,這裡和這裡),他每個月的市場評論也是我每個月都一定會閱讀的文章,今天分享的就是他五月最新的市場評論:別放棄新興市場(Don't give up on emerging markets),文章中提到,今年初的時候,他所交談過的基金經理人們幾乎都共同討厭三個市場:大宗商品,新興市場與日本,很少有人願意將資金分配在這三個市場當中,也因此,今年以來大多數的經理人都錯過了大宗商品的這波漲幅,那麼新興市場與日本呢?有機會嗎?


Byron Wien提到,他在今年的3,4兩個月密集訪問了許多亞洲與拉丁美洲的國家,本篇文章他主要就是分享這兩個月所見到的情況:

俄羅斯與烏克蘭的衝突:這無疑是今年以來影響新興市場表現的重要原因之一,但Byron Wien認為俄羅斯總統應該不會讓事情走向戰爭這條路

中國經濟:中國的經濟是很多西方分析師看不懂也是意見最分歧的經濟體,雖然Byron Wien個人有點擔心中國經濟的衰退,但是他也提到,他以前摩根史坦利公司的分析師同事認為,中國經濟的下滑不會像外界想像的那麼嚴重,他認為中國的內需市場會快速成長,製造業對中國經濟的影響程度會降低,他也提到,現在很多人擔心中國會跟1980年代的日本一樣,走向資產的泡沫,但是Byron Wien認為,中國的人口是日本的10倍之多,人均所得也只有美國的1/10,因此中國的經濟應該還有不少成長的空間,他個人認為中國現在並不會發生跟當年日本相同的情況

南北韓在未來數年將走向統一:這是一個很有趣的論點,Byron Wien提到他在新加坡的時候跟一位老友吃飯聊天,他的這位朋友很擅長於在市場中尋找一些外界不容易發現的機會,這位朋友提到,未來數年,南北韓將會是一個統一的國家,就跟當年兩德統一相同,西方國家與當地的民眾也會是樂見兩韓統一,這件事情發生的話,也會給亞洲國家帶來一些投資上的機會

最後他提到日本,今年以來日本受到營業稅從5%提升到8%的影響,股市表現不佳,而安倍經濟學的第一支箭與第二支箭已經成功的將經濟成長提升到1.5%,通貨膨脹率也提升到了接近2%的水準,算是相當的成功,但是第三支箭關係到制度上的改革需要國會的修法,達成的難度相當高,但Byron Wien提到他依然對日本的經濟改革具有信心,整個投資組合中有5%是投資在日本股市

整體來說,Byron Wien認為他在出訪這些國家與投資人交談的過程中發現,新興市場的投資人普遍對於自己國家的前景比較悲觀一些,當然現在新興市場令人擔憂的地方不少,特別是一些區域國家政治衝突的問題增添了許多市場的變數與風險,但Byron Wien自己對於新興市場還是比較樂觀與正面的,這點從他文章的標題:"別放棄新興市場"就可以看出

以上就是我的週末閱讀文章分享,祝大家周末愉快!