你期待未來幾年的債券投資組合會有多高的投資報酬?

資料來源:Pension Partners

你有投資(美國)債券基金嗎?如果有,你對於你的債券基金未來幾年會帶給你多少的投資報酬呢?5%?6%?還是7%,不論是哪一個,這樣的期望可能都會落空,因為你的期望值太高了,那應該是多少呢?回答這個問題之前,我們先來看看債券投資組合的期望值該怎麼計算,我們都知道,債券投資組合的未來投資報酬跟未來的利率走勢有絕對的相關性,說的更準確一點是,跟你投資時的利率高低水準有關,如果你投資債券的時候,利率是較高的水準時,你就能夠期待叫高的投資報酬率(因為未來的利率比較有下降的空間),反之,如果利率是處在較低的水準時,你未來的投資報酬率就會較低(因為未來利率上升的機率比較高),這個關係是很明確的,這點可以從下圖看出,下圖橫軸是美國10年期公債殖利率,縱軸是未來6年的期望投資報酬率,從圖表可以看出,現在美國10年期公債殖利率與未來6年的債券投資報酬率是呈現正向關係的

清楚這點之後就來看看現在的利率水準是多少?現在的美國10年期公債殖利率是2.17%,已經是比最左邊的柱狀圖還低了,也就是說,未來6年美國債券的期望投資報酬率比4.6%還低,大概是3%-4%之間,所以投資債券不是不可以,但是千萬不要有錯誤的預期,未來幾年的投資報酬率並不會太高!