LIBOR vs 林益世

比林益世貪腐案對我們影響更大的事件

大家好,我是共筆作者詹姆士,今天在副總裁的日誌中想跟大家談談LIBOR與林益世現象,7月即將結束了,這個月台灣的媒體鋪天蓋地的只報導一個新聞,那就是林益世的貪腐案,台灣的民眾在本月份大概也只清楚這一個新聞事件,因為不只每天無論哪個時間打開電視新聞節目都可以看到這個新聞,各家政論節目也幾乎都只討論這個主題,連本土電視劇都跟進採用這個話題,所以也可以說,整個7月在台灣只有林益世貪腐案這一個新聞!


其實7月份國際金融市場中也有一個全球注目的金融醜聞案件發生,而且其規模與重要性遠遠高於林益世的貪腐案,那就是發生在英國倫敦的LIBOR醜聞事件,英國著名的巴克萊(Barclays)的CEO--Bob Dimond還因此在7月初被迫下台,大家可不要認為發生在英國的事情跟我們台灣民眾有什麼關係?事實上關係可大了,甚至比林益世事件對你,我的影響都還更大,只是不知為何,台灣幾乎沒有媒體對這個事件有深入的報導與討論,所以今天我就跟大家說說這個影響重大的LIBOR醜聞案與其影響!


什麼是LIBOR?


LIBOR到底是什麼碗糕?LIBOR的全名是倫敦銀行同業隔夜拆款利率(London Interbank offered Rate),這個利率是每天計算的,其計算的方式是由18家在倫敦的主要銀行(下圖中你可以看到這18家銀行,其中有一個農林中央金庫,你可能會很好奇這是不是華人的銀行,因為上面有中文字,不是的,這是日本的一家半官方銀行)每天早上11點將其如果需要跟其他銀行借款所願意(但不一定是實際的)支付的借款利率通報給路透社(Thomson Reuters),路透社就根據這些銀行所通報的數據,剔除掉利率最高的4個與最低的4個,然後將剩下的這些數據取一個平均數,就得到了每天的LIBOR數據了!


為什麼LIBOR很重要?


為什麼我們需要知道LIBOR呢?LIBOR有何重要?LIBOR在金融市場中是非常重要的一個數據,因為有許多的金融產品都是以LIBOR做為訂價參考的依據,例如全球金融市場中所交易的衍生性金融產品大多是根據LIBOR做為訂價的參考,保守估計全球大約有35兆美元的衍生性金融產品的訂價是與LIBOR有關的,你可能會說,但是全球衍生性金融產品的交易中心主要都是在美國,倫敦或是東京,跟台灣的民眾有什麼關係?我們又不交易衍生性金融產品,這麼想你就錯了,即使你不直接交易衍生性金融產品,但是大量的銀行理財產品,例如結構型產品,雙率外幣存款等等,裡面都存在著衍生性的金融產品交易,只是產品包裝後讓你感覺不到而已,所以只要你有購買銀行的理財產品,其實你就很有可能也參與了衍生性金融產品的交易,除了衍生性金融產品之外,很多的貸款產品也都和LIBOR有密切的關係,例如美國市場的個人信貸,房屋貸款與學生貸款等等,一般估計全球有將近80兆美元(相當於全世界所有國家GDP總和的10倍)的金融資產是受到LIBOR所影響的,其重要性可見一般,甚至有人形容,LIBOR對於金融市場的重要性就如同太陽對於宇宙的重要性一樣!


巴克萊銀行如何操控LIBOR?


從上述我們說明LIBOR的計算方式可以得知,LIBOR基本上是依據銀行自己"認為"或"希望"支付的借款利率,但這個"希望"跟事實上"真正願意"支付的利率原本就可能會不同,在大多數的時候,這兩者之間很可能是相當接近的,但是當銀行有意要操控LIBOR數據的時候,也讓這個機制給了這些銀行很大的空間與機會去扭曲LIBOR數據,而根據調查在2005-2009年之間,英國巴克萊銀行的交易員就曾經有257次要求將LIBOR定在某個價位上,而這些要求也讓巴克萊銀行的交易員能夠利用利率衍生性金融產品賺取高額的獲利,等於是某些交易員(除了巴克萊銀行的交易員之外,還包括法國農業信貸銀行,匯豐銀行,德意志銀行與法國興業銀行的交易員)能夠"決定"當天的LIBOR是比昨天高或是低,例如2008年金融海嘯期間,事實上有很多時候LIBOR市場是根本不存在的,因為當時各銀行都人人自危,銀行同業間都不願意互相拆款,不論多高的利率都沒有銀行願意拆款給其他同業,但是這些參與LIBOR報價的銀行仍然給了他們"期望"的拆款利率,而且低的離譜!由於LIBOR的影響力實在太大了,操控LIBOR就如同操控美國的衍生性金融產品,而操控美國的衍生性金融產品是觸犯美國法律的,因此這個事件已經不是單純的醜聞了,而是個美國的司法案件,最終巴克萊銀行支付2.9億英鎊的罰款與政府和解!





這個LIBOR醜聞案其實就是告訴我們,金融市場就像個賭場,且不論我們是賭贏或賭輸,最嚴重的是這個賭場的莊家竟然自己在詐賭,可見金融市場是個多麼不公平的市場,金融市場的基礎在於信任,如果現在失去了信任的基礎,那對於金融市場將是致命的打擊!再回到我們一開始談到的媒體現象,LIBOR醜聞案影響我們每個人的程度遠高於林益世事件,但很可惜的,台灣鮮少有媒體願意對國際金融事務做深入的報導,身為投資人的我們也只能自求多福了!

資料來源:HealthcareAdministration.com

Via: HealthcareAdministration.com