PIMCO葛羅斯:當船看起來像是要沉了,你是該相信船長柏南克?還是該跳船?

金融市場上有資格被稱為債券天王(Bond King)的就只有兩位,一位就是大家都很熟悉的葛羅斯(Bill Gross),另一位就是DoubleLine資產管理公司的Jeff Gundlach,既然被公認是債券界的天王,在這個債券市場的多事之秋,他們倆位對債券走勢的看法自然是格外受到關注,我們就來看看這兩位是怎麼看債券未來的走勢

首先來看葛羅斯的看法,葛羅斯每個月都會在網站上發表他對市場的展望,這也是投資人每個月應該都要讀的文件之一,他最新的7月份市場展望(investment outlook)已經出爐了,標題是:引爆點(The Tipping Point),文章一開始葛羅斯是舉了一個他過去服役海軍時的一段經歷,當時他們的船正行駛在南中國海,一天半夜他們的船被一艘自動駕駛的油輪撞成幾乎只剩下一半,整艘船眼看就要沉了,船長對著葛羅斯大喊:啟動緊急裝置,身為船上唯一但又不是真的很懂機械的工程師,葛羅斯只能在摸黑中胡亂的操作一番,雖然最後船總算是安全開到了港口,整船的人都得救了,但是事後葛羅斯翻操作手冊才發現,他當時其實已經把船操作到非常危險的邊緣了,整艘船100多名海軍官兵的性命差點就毀在他的手上!

說完了這個故事之後,葛羅斯問:整個債券市場就像是一艘已經出問題的船,而聯準會主席柏南克就是這艘船的船長,現在船已經開始下沉了,船上的投資人是應該要相信船長柏南克?還是應該相信自己的直覺,趕快跳船呢?針對這個問題葛羅斯並沒有給出他的答案,而是要投資人自己去判斷,但他提出了他對於債券市場的三個看法:

1. 他認為聯準會(FED)對於美國經濟的判斷過於樂觀
2. 目前的通貨膨脹率才只有1%左右,距離聯準會的目標還很遠
3. 市場上債券殖利率過度的反應(也就是債券價格跌過頭了)

接下來我們再來看另一位債券天王Jeff Gundlach怎麼看這個市場,Jeff Gundlach其實在本月初才剛發表完他對市場的最新看法(看這裡),正常來說他下一次再發表的時間是9月份,但本周他卻罕見的又對投資人召開了一次會議,顯示最近市場的波動已經令投資人感到極度不安,讓他不得不再出來告訴投資人該怎麼面對這個市場(看這裡),Jeff Gundlach告訴投資人,不要恐慌,他對於債券市場的樂觀看法依然沒有改變,他仍然認為到年底的時候,美國10年期公債殖利率將會跌到1.7%!(現在是2.47%)

如果市場上唯二的債券天王(Bond King)看法都一致,認為債券市場反應過度了,那麼投資人該想一想:現在應該跳船嗎?

美國十年期公債殖利率走勢圖