從美國高爾夫名人賽學資產配置的比率


















資料來源:Business Insider

美國名人賽(The Masters)是男子高爾夫球的世界四大賽事,也是四大賽事中最受注目的比賽,名人賽每年都在美國佛羅里達州的奧古斯塔球場舉行,冠軍者將可以穿上那件被職業選手視為最高榮耀的綠色西裝外套,今年的名人賽由美國21歲年輕小將史皮斯(Jordan Spieth)奪得冠軍,高爾夫球界真的是後起之秀不斷出現,更提高了比賽的難度與精彩程度

說了半天,名人賽跟資產配置有什麼關係呢?有的,由於名人賽是全世界職業高球選手的終極目標舞台,所以全球的好手都不願意放棄這個機會,每年參加這個比賽的選手也來自更多的國家,下圖的左邊就是今年名人賽參加選手的國家統計,美國依然是最多好手的國家,占所有選手的50%,其次是歐洲(不含英國)的16%,再來是新興市場國家的13%,有趣的是,名人賽選手的國家分配比率跟右圖的MSCI全球股票指數的分配比率極為相似,意思就是說,投資人的資產配置比率只要參考美國名人賽選手的國家比率就可以了,這不知道純粹是巧合?還是顯示高爾夫球選手的球技也跟該國的經濟實力有某種程度的相關連?


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簡單是複雜的極致表現

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將這隻筆賣給我

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現在正是畢業生求職的旺季 , 今天就來聊聊跟面試有關的話題 , 在華爾街之狼 (The Wolf of Wall Street) 這部電影裡面有一個經典的畫面 , 那就是由李奧納多所飾演的男主角喬登貝爾福 (Jordan Belfort) 在測試他的一群事業夥伴銷售技巧時說 : 將這隻筆賣給我 (sell me this pen)! 第一次聽到這種問題的人往往都無法回答的很好 , 這類的問題能夠測試出回答的人是否具備好的銷售特質 , 因此也是很多公司在面試時很喜歡問的問題 , 我個人在外商銀行擔任主管的早期階段面試時就很喜歡問這個問題 , 近幾年比較少問了 , 因為很多人都已經懂得事先準備如何回答這類的問題 , 但這不代表這個問題已經過時了 , 這依然是一個好問題 , 如果現在去面試的人無法回答好這個面試中很常見的經典問題 , 不僅表示這個人可能沒有銷售的潛力 , 更表示這個人沒有用心在準備面試 ! 那到底這個問題該如何回答比較好呢 ?Inc.com 的網站上有一篇文章提到 , 現在專職擔任訓練講師的喬登貝爾福 (Jordan Belfort) 自己給出了他的答案 , 他說回答這個問題有兩個重要的技巧要掌握 : 1. 要懂得問買方問題 , 並去了解買方在想些什麼 ? 很多人在回答這個問題的時候都是拼命去想並陳述這隻筆到底有哪些特點 , 試圖說服買方去買下這隻筆 , 但這種就是不好的銷售方式 , 賣方完全沒有去試圖了解買方的想法 , 文章中提到美國著名的銷售教練與演說家金克拉 (Zig Ziglar) 有一次在接受著名電視主持人強尼卡森 (Johnny Carson) 時 , 主持人突然說到 , 人們都說你是個最偉大的銷售人員 , 那麼現在請你將這個桌上的菸灰缸賣給我 , 金克拉 (Zig Ziglar) 想了幾秒鐘 , 然後回答 : 金克拉 (Zig Ziglar): 在我賣這個菸灰缸給你之前 , 我想先知道你為什麼會看上這個菸灰缸 強尼卡森 (Johnny Carson) 看著桌上的菸灰缸 : 我想是因為這個菸灰缸看起來很精緻 , 手工也很細緻 , 我想是一個很有質感的煙灰缸 金克拉 (Zig Ziglar): 我同意你的看法 , 那你認為這個菸灰缸大概值多少錢 ? 強尼卡森 (Johnny Ca
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20個關於投資非常重要的觀念

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2019 年即將結束了，不論你今年的投資成績如何，更重要的是你從過去的經驗中學到了什麼？在 2019 年最後剩下的幾天中，我要跟大家分享 20 個重要的投資觀念，這個原文是美國財經專家 Charlie Bilello 所寫的： (1) 面對市場要謙卑，不要認為自己能夠掌握市場脈動，否則最終市場會讓你認知到這點並讓你付出慘痛代價 當我們做很多事情的時候，有信心是很重要的，但偏偏這點不適用於投資上，許多人都認為自己能夠判斷市場的漲跌，進而導致交易頻繁，最終導致投資績效低落，而且研究發現，男性比女性在投資人更具有信心，結果男性平均投資績效比女性更差 (2) 天下沒有白吃的午餐，高報酬必然伴隨高風險，看起來太好的事情通常都是假的 從下圖可以看到，從 1991 年到 2007 年之間，美國 S&P500 指數有三年的報酬率是負值，但你看到有一檔基金 Fairfield Sentry Fund 這段期間每年都提供正的報酬，是不是非常完美呢？想不想投資這檔基金呢？這檔基金的操盤人叫做伯納馬多夫 (Bernie Madoff) ，也就是馬多夫騙局的主角，之後的故事相信大家應該都知道了 (3) 你持有投資的期間越長，你投資成功的機率就越高 投資其實就是一個機率的遊戲，從下圖可以清楚的看到，投資成功的機率與你的聰明才智或是知識都無關，而是與你的持有投資的時間有關，而且兩者是呈現正相關，你持有投資的時間越長，投資成功的機率就越高 (4) 每一次的市場都不一樣，不要用過去的經驗來推測未來發展 人們總是喜歡在市場中尋找特定的模式，因為人們習慣一個有模式且規律的世界，當我們面對一個無規律的世界時就會感到手足無措，不知道該如何反應，也因此人們喜歡用各種統計數據或圖表來推測股市未來會如何發展，但是這麼做是非常危險的，因為股市可能根本就沒有任何的規律可言 (5) 價格目標完全沒有意義，預測股價是愚蠢的行為 每年到了年終的時候，無數的金融機構都會發表對來年的經濟與股價預測，儘管這樣的預測不僅準確率極低，甚至對投資人是有害的！但每年金融機構還是會持續做這件事情，原因很簡單，因為投資人 " 想要 " 這樣的預測，特別是如果是知名人物的預測 ( 例如羅傑斯 ) ，更是媒體喜歡報導的，但聰明的投資人應
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"參禪的三重境界: 參禪之初,看山是山,看水是水；禪有悟時,看山不是山,看水不是水；禪中徹悟,看山仍然山,看水仍然是水"                     --- 宋代禪宗大師青原行思( 禪宗六祖慧能大師座下之五大弟子之一) 上面這段話相信很多人都曾經聽過,這是禪宗大師對於人生體悟,認為人生的歷程當中也會經歷三個不同的階段,特別是前面兩個階段,這是大多數人都會有的人生經歷,至於第三個階段就不一定是每個人都能夠達到的境界,那前面這兩個階段是什麼意思呢? 以下文字摘自網路上的內容: 人生第一重界： 看山是山,看水是水 涉世之初,還懷著對這個世界的好奇與新鮮,對一切事物都用一種童真的眼光來看待,萬事萬物在我們的眼裡都還原成本原,山就是山,水就是水,對許多事情懵懵懂懂,卻固執地相信所見到就是最真實的,相信世界是按設定的規則不斷運轉,並對這些規則有種信徒般的崇拜,最終在現實裡處處碰壁,從而對現實與世界產生了懷疑   人生第二重界： 看山不是山,看水不是是水 紅塵之中有太多的誘惑,在虛偽的面具後隱藏著太多的潛規則,看到的並不一定是真實的,一切如霧裡看花,似真似幻,似真還假,山不是山,水不是水,很容易地我們在現實裡迷失了方向,隨之而來的是迷惑、彷徨、痛苦與掙紮,有的人就此沉淪在迷失的世界裡,我們開始用心地去體會這個世界,對一切都多了一份理性與現實的思考,山不再是單純意文上的山,水也不是單純意義的水了 今天為什麼要分享這個內容呢?因為我在學習投資理財的過程中,常常覺得學習投資的歷程好像也是如此,剛開始的時候是"看山是山,看水是水",以為看到的東西就是如此,但後來卻慢慢認識到,原來"看山不是山,看水不是水",常常我們看到的東西,可能只是事情的一小部分而不是全貌,舉個例子來說吧,最近你可能會在報紙媒體或電視上看過下面這則新聞: 相信大多數人看過這則新聞之後,一定會認為奈及利亞(Nigeria)現在仍然是一個落後,軍事獨裁,戰亂不斷甚至沒有人性的地方,對吧!如果現在有人建議你去投資 奈及利亞(Nigeria)的股市,告訴你這個國家會是未來經濟發展最有機會的地方之一,你一定會很不以為然,甚至可能會覺得這個人瘋了才會這麼說 ,
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從瑞士法郎(Swiss Franc)事件中學到的教訓

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上週瑞士央行不預警的放開歐元兌換瑞士法郎的匯率下限,這個事件是金融投資風險管理的絕佳案例,有鑑於週遭有不少朋友受到這次事件的影響,今天我就來寫一些跟此事有關的內容,也借此提醒投資人留意外匯交易的風險,希望未來受到這類金融商品交易影響的朋友能夠減少,從這次的外會事件中投資人應該學到幾點教訓: 外匯投資的風險不高是一種假象 :各國的央行都不樂意看到自己國家的貨幣波動太大,因此大多數的時候當一個國家的貨幣出現較大幅度的升值或貶值的時候,通常該國的央行都會介入適度的干預以維持匯率的穩定性,而這也造成了許多人認為外匯投資是風險不高的假象,也是很多人喜歡交易外匯的主要原因,這點在大多數的時候來說是正確的,也因為通常匯率在多數的時候波動都不大,因此交易外匯的人都會用槓桿交易,也就是俗稱的保證金交易,否則就會感覺沒有什麼刺激性可言,但是匯率的波動性降低也同時讓投資人對於風險的認知下降了,例如以10倍的保證金來交易,只要匯率下跌10%的時候就可能將你的資金完全輸掉了,這也是為什麼這次瑞士法朗一天之內升值了30%就讓外匯投資人哀嚎遍野,而且外匯市場不像股票市場能夠暫停交易,當股市發生重大事件如美國911事件的時候,股市主管機關有權宣布停止交易,直到市場穩定下來再重新交易,但外匯市場並沒有這種機制,因此風險更高,而且更糟的是,這次瑞士央行是在維持長達3年的匯率下限之後突然無預警的放棄這個下限,這讓過去3年來不斷看到瑞士央行堅守這個匯率下限的交易員與投資人都具有無比的信心,心裡沒有絲毫的準備,這也如同反脆弱(anti-fragile)這本書中所提到的火雞一樣,火雞發現每天都有一個人會給自己準備豐盛的食物,日復一日都沒有改變,久而久之這隻火雞心裡就對這個好心人失去了戒心,心裡面相信這個人絕對是自己的朋友,而且時間越久信心程度越高,直到.........感恩節那一天(如上圖所示)! 運氣(luck)與技巧(skill)的分別 :打過高爾夫球的人都知道,即使是業餘球手都有可能會打出一桿進洞,但所有的人都知道打出一桿進洞是一種運氣而不是技巧,你不會天真的認為因為你曾經打進一桿進洞,你就因此有機會在職業比賽中擊敗職業選手,因為運氣與技巧是不同的,同樣的,有的人可能曾經在短短的時間內交易外匯保證金而大賺一筆,但偏偏這樣的人通常都會認為這是一種技巧而不是
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