歐洲是你投資組合中很重要的一部分




"投資的超額報酬並不是去買進大家都喜歡的資產所能夠獲得的,而是去買其他人都低估的資產才能夠獲得,這也是為何成功的投資者很多時候都是寂寞的"
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投資大師Howard Marks

你的投資組合中有歐洲嗎?可能很多人的答案都是:沒有!這可以理解,因為過去這幾年歐洲股市的表現的確是相當不好,經濟與政治的壞消息不斷,從前幾年的歐債問題,到去年的英國脫歐,難民問題,今年的法國大選等等,似乎所有跟歐洲有關的議題都是負面的,相較之下,雖然美國也有川普總統意外當選的問題,但是美國整體的經濟表現卻是非常的好,這點從股市的實際表現就可以清楚的看出來,下圖是從1980年至今,持有歐洲股市與持有美國股市連續10年的績效表現,藍色線的部分表示持有歐洲股市的表現優於美國股市,而紅色線的部分表示持有美國股市的表現優於歐洲股市,綠色線的部分則是持有美國股市的績效優於持有歐洲股市超過100%以上,屬於比較極端的情況,在過去也只有少數幾年發生這樣的情形,而現在也這是這樣的情況!



正因為過去10年持有美國股市的績效遠高於持有歐洲股市,因此美國的投資人紛紛將資金抽離歐洲投入了美國股市,2010年至今,美國投資人投入美國股市ETF產品的資金高達7,250億美金,而投資歐洲ETF產品則只有510億美金,相差了14倍之多!


但事實上,從長期的角度來看,美國股市與歐洲股市的績效表現是差不多的,1970年到2009年金融海嘯發生之前,美國股市的平均年度報酬是9.87%,而歐洲股市則是9.88%(下圖三),所以美國股市優於歐洲股市主要是因為金融海嘯之後美國經濟領先全球最快復甦,其他地區經濟體的復甦還沒有趕上來,速度慢一些,但是金融市場有個常見的特性--回歸平均值(regression toward the mean),漲多的會跌下去,跌多的會漲上來!美國諾貝爾經濟學獎得主Robert Shiller最近接受媒體訪問時也提到:目前美國股市的本益比顯然是不低的,投資人現在最重要的是看看自己的投資組合是否有做到分散風險,特別是歐洲,歐洲應該是每個人投資組合中很重要的一部分!



你的投資組合有做到適當的風險分散嗎?檢視一下吧!

資料來源:CFA Institute

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