路程剛過了一半,烏龜就已經領先了兔子...

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避險基金的績效能夠擊敗大盤指數嗎?這是華爾街或財經媒體經常在討論的話題,認為可以的與認為不能的都有各自的擁護者,而股神巴菲特先生是站在指數這一方的,甚至願意為此付出實際的行動,以證明自己的看法是對的!2008年時股神巴菲特先生跟紐約一位基金經理人打賭,以10年為期限,巴菲特先生賭S&P500指數基金能夠獲勝,而這位基金經理人賭其選擇的5支避險基金的投資組合會獲勝,賭金為100萬美金,獲勝的一方可以將此百萬賭金捐贈給其所選擇的慈善機構,這個具有話題性與投資含意的事情自然引起很大的關注,誰會贏得最終的勝利呢?

從2008年開始打賭以來,巴菲特選擇的先鋒旗艦指數基金S&P500 Index Fund就遇到了麻煩,當年百年罕見的金融海嘯造成該指數基金的績效一年內就下跌了37%,而可以多空靈活操作的避險基金就如同身手矯健的兔子,避開了一些災難,當年只下跌了24%,靈活的兔子果然一開始就獲得了絕對的領先優勢,反觀巴菲特的指數基金從一開始就像是一隻行動遲緩的烏龜,注定要從後面辛苦的追趕著靈活的兔子,媒體也開始有人預測股神巴菲特將會輸掉這場賭局!

但神奇的事情發生了,兔子果然在半途又睡著了,2012年是個關鍵的一年,許多避險基金在歐債危機的影響下,普遍都認為股市將表現不好,結果都猜錯了市場的走勢,例如管理資產規模最大避險基金之一的知名基金經理人John Paulson,去年其所管理的避免基金就慘遭市場所修理,操作績效非常差(看這裡和這裡),因此,睡著的兔子現在已經被行動遲緩的烏龜給追上了!

這是5年來自從該賭局開始之後,巴菲特的指數基金績效首度領先對手的避險基金組合,也是兩者同時首度都獲得正的投資績效,巴菲特的指數基金5年來的績效為8.69%,而對手的避險基金組合的績效為0.13%(看這裡),10年的賭局時間已經過了一半,目前烏龜終於追上了兔子,但能夠領先到終點嗎?

現在誰也不敢保證哪一方最終會勝利,但其實巴菲特先生敢賭指數基金能夠獲勝是很有根據的,因為從過去的歷史經驗來看,避險基金的績效並沒有其所宣傳的這麼好,甚至績效還遠低於一個分散的投資組合(如下圖),所以我相信勝利的機率是站在巴菲特先生這邊的!

延伸閱讀:美國S&P500指數5年來重新站上1,500點大關(華爾街日報)

圖表資料:經濟學人雜誌(The Economist)