如果你不知道牌桌上誰是最笨的,那麼你可能就是最笨的那一個!

圖片:Flickr

美國S&P500指數最近持續徘迴在1700點附近,雖然股市暫時無法繼續創下新高點,但似乎也跌不下去,很大的原因之一是因為資金仍然持續流入股票市場,但如同我們之前提到的,現在流入股票市場的資金最主要是來自於散戶投資人,根據統計,今年以來散戶投入美國股票市場基金的金額已經超過了900億美金,從有著恐懼指標之稱的波動率指數(Volatility Index)來看,指數仍然處於低檔,顯示投資人對於市場的未來仍然是很安心的!

但是俗稱"聰明的資金(smart money)"的機構法人卻反而是持續站在賣方的,Forbes最近有一篇文章提到:聰明的資金跟散戶再度看法不同!文章中說,上一次兩者看法明顯不相同的時候在於2009年,當時機構法人認為股市已經見底了,因此開始進場投資股票市場,而當時散戶投資人的行為剛好相反,是將資金抽離股市,而今年以來,兩者的行為再度不同,只是動作剛好相反,機構法人選擇退場,而散戶選擇進場,文章中也提到,從過去的經驗來看,當這種現象發生的時候,有好消息也有壞消息:

• 好消息是:代表"聰明的資金(smart money)"的機構法人通常不會是賣在最高點,而會是賣在高點之前,也就是說,市場應該還會持續一段的漲幅才會看到高點,但高點可能不遠了,只是沒有人會知道何時會發生,在還沒有發生之前,說股市已經是高點的說法,就像是說狼來了的放羊的小孩一樣,大眾是不會相信的!
• 壞消息是:機構法人之所以會被稱為"聰明的資金(smart money)",就是因為歷史證明機構法人總是比較能夠買低賣高而賺錢,但散戶的行為卻是剛好相反的

彭博資訊社(Bloomberg)最近也有一篇文章提到,Fortress與Blcakstone等私募基金都告訴客戶,現在的投資策略應該是要賣出股票而不是進場布局的時候,知名財經部落格The Reformed Broker也在一篇文章中提到,為什麼美國最偉大的一些價值型投資經理人現在手中持有大量的現金而沒有進場投資?原因很簡單,就如同他們在2007年的時候一樣,並不是因為他們預測股市即將大跌,而是因為他們當時找不到合適投資的便宜標的,因此選擇持有現金,等待機會,現在也是一樣,這是現在美國股市最大的風險,Market Watch也有一篇文章提到,散戶投資人猜測市場的能力是很糟糕的,過去20年,散戶投資人平均來說,因為猜測市場損失了2/3應有的獲利!

所以,種種跡象都顯示,股市似乎有點高處不勝寒的情況,雖然這絕不表示股市將很快要大跌,但居安思危是絕對需要的,就如同西方那句諺語一樣:"如果上了牌桌卻不知道牌桌上誰是最笨的,那麼你可能就是最笨的那一個"

千萬別變成最笨的那一個!