這是現在應該投資新興市場股市的原因

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Posted by: James

新興市場國家今年的表現普遍都不好,從下表可以看到,無論是亞洲新興市場,金磚四國還是拉丁美洲(最差),今年的表現都不理想,當然主要原因之一就是美國聯準會的QE縮減談話,使得全球的資金紛紛撤離新興市場流向了相對較安全的美國,市場上也諸多新興市場的負面消息,但投資人真的應該遠離新興市場嗎?

新興市場ETF投資報酬率,Seeking Alpha



股價的下跌自然也造成了新興市場股價越來越便宜,下圖是美國與新興市場的Shiller P/E Ratio走勢圖,從圖中我們可以清楚看到,兩者股價的價值差距越離越遠,美國股市越來越貴,而新興市場股市卻越來越便宜,當然這絕不表示美國股市就會立刻下跌(我們之前提到過,美國股市短期內都還看不出會有大跌的風險),而新興市場股市就會立刻上漲,但是我們都知道,金融市場都有回歸平均值(regression to the mean)的現象,意思就是怎麼漲上去的後來就會怎麼跌下來,反之,怎麼跌下去的後來也會漲上來,目前新興市場的Shiller P/E Ratio是13.4左右,遠低於過去的平均值,因此未來自然是上漲的機率會高於下跌的機率

大家都知道投資要賺錢就只有四個字,那就是"買低賣高",但是說比做容易太多了,人們的習慣都是喜歡追逐上漲的市場,而遠離下跌的市場,這就變成是希望"買高然後賣更高",所以要真正能夠"買低賣高"就必須經常去思考現在市場的投資人最討厭哪些資產?因為這些資產才會是比較便宜的!

毫無疑問的,新興市場是現在投資人討厭的市場,既然新興市場的股價現在是便宜的,這就表示現在投資新興市場股市未來賺錢的機率也會是比較高的,下表是gurufocus網站根據三個變數:股利,企業成長率與價值變動率所推估的股市未來報酬率,公式如下:

從該網站推估的股市未來年報酬率可以看到,幾個新興市場股市的預估投資報酬率都是比較高的,最高的是中國34.6%,其次是俄羅斯的27.8%,已發展國家的股市普遍預期報酬率是比較低的,最高的是新加坡的17.5%,美國與德國是最低的,當然,我再次強調,這並不是用來猜測市場的短期走勢,不表示新興市場股市短期內就不會再下跌了,但如果是長期的投資人,現在投資組合裡面是應該要有新興市場股市的!