Barry Ritholtz的12個投資準則(上)

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Barry Ritholtz是財經部落格The Big Picture的版主,也是財經界的知名人物,他長期致力於部落格的經營,多年來分享了許多豐富的資料與投資想法,他的投資理念有別於傳統華爾街的思維,因此也吸引了許多忠實的讀者,是我個人很喜歡閱讀的財經部落格,今天就跟大家分享Barry Ritholtz的12個投資準則:

1. 快速認賠賣出你的錯誤投資,讓你的正確投資去長期獲利:Ritholtz提到,這個是他認為最好的投資準則,但這個投資準則執行起來比想像中的困難許多,每個人在投資選擇上都會有出錯的時候,但人們對於錯誤的選擇通常都會不願意去承認,也不願意認賠賣出虧損的投資,心理學家稱此為規避損失(Loss aversion),相對的,對於那些正確的投資選擇,人們往往會太早去獲利了結,這樣就造成了賠錢的投資持有太久,而獲利的投資卻持有太短,聰明投資人的行為應該是剛好要相反
2. 避免預測:太多的研究都已經證實,人們(專家也是一樣)對於預測未來的能力是很糟的,想想看2008年金融危機發生前有多少人(或專家)能夠準確的預測危機的發生?想想看為什麼投資人過去這五年很少有人賺到美國股市大多頭的錢?因為這五年來很多人都在預測另一個金融危機的發生(到現在都還是如此),但結果都沒有發生,所以Barry Ritholtz提醒投資人,在投資的時候,不要去聽信別人的預測,自己也不要去做預測,為什麼呢?因為一旦自己去做了預測,你就會去關注預測是否準確,而不是市場的情況,但人們應該關心的是投資組合是否能夠賺錢?而不是是否能夠準確的去預測市場的變化?這兩者是不同的
3. 了解群眾的想法:經濟學大師凱因斯在其巨作"就業,利率與貨幣的一般理論"當中用了一個理論稱為凱因斯選美競賽(Keynesian Beauty Contest)來解釋股票市場的運作,凱因斯提到,想像一下有一份報紙刊登了六張妙齡女郎的照片,讓讀者投票選出他們認為最漂亮的女郎是哪一位?成功猜中得票最高女郎的讀者就有機會參加抽大獎的活動,如果你想獲得抽大獎的機會,那麼你的選擇策略是什麼?凱因斯說,最差的策略就是直接選擇一個"你自己認為"最漂亮的女郎,因為你的選美觀點可能跟其他的人並不相同,所以比較好的策略應該是進一步去想,"其他人"比較可能選擇哪一位女郎,這樣獲得抽獎的機會才會比較高,所以Barry Ritholtz提到,在投資上,知不知道其他投資人的想法是有很大差別的,投資並不是去選擇"你自己認為"最好的股票,產業或者國家,而是要去思考別人可能會去選擇的股票,產業或者國家,因為所謂的"市場"就是群眾所組成的
4. 學會逆向思考:了解群眾的想法是很重要的,但是群眾也會有失控的時候,群眾的力量才能夠讓市場上漲,但是瘋狂的群眾行為卻會讓市場崩盤(例如1999年的網路泡沫,2007年的美國房地產泡沫),所以投資人必須學會去區分理性的群眾力量與瘋狂的群眾行為,如果是瘋狂的群眾行為,就必須逆向思考,遠離群眾
5. 資產配置是很重要的:很少有財經媒體會去談論資產配置的議題,大多數的媒體談的都是選股策略或猜測市場的走勢,但是Barry Ritholtz說:選股是為了好玩,資產配置才是為了賺錢應該做的事情,也是認真對待投資的人應該要關注的事情
6. 你是交易者還是投資者:對於有投資股票市場的人來說,這是一個很重要的問題,如果你是關注在選股策略,猜測市場的走勢,那麼你是一個交易者,你是想獲得比大盤更好的投資報酬率,如果你只是投資者,那麼你應該做的是參與市場,投資整個市場指數

今天就先跟大家分享上半段,明天會有下半段的分享!