週末閱讀:高盛發表2014年的10大市場趨勢

週末了,有時間閱讀長一點的財經文章,今天我閱讀的文章是高盛(Goldman Sachs)銀行所發表的2014年10大市場趨勢,摘要重點內容如下:

• 2014年全球已開發國家與新興市場的經濟都將穩步成長,且經濟成長幅度都將高於過去幾年

• 伴隨全球經濟成長幅度高於以往的情況,未來全球主要國家的利率走勢將更加難以預測,以美國來說,高盛認為2016年以前聯準會將不會提高市場利率,而縮減QE的動作,最快將在2014年的3月,且新任主席Yellen女士會將市場利率繼續維持在極低的水準
• 2014年美國股票市場可望持續多頭走勢,但需要留意下跌的風險,市場繼續走強有兩個前提條件,第一是美國10年期公債的實質利率(real yield)維持在1%以下,第二是企業的盈餘符合成長的預期,雖然這兩點目前看來都可能會成立,但不成立的機率也不可忽視

• 受到美國利率上升的影響,2013年新興市場普遍表現不佳,但是每個新興市場國家的情況並非都相同,因此到了2014年有些體質比較好的新興市場國家將會有投資的價值出現
• 2014年將是很多國家開始啟動調高利率的時候,預期紐西蘭,挪威與瑞典將在2014年的下半年開始調高利率,新興市場國家中,以色列,南韓,馬來西亞,泰國與菲律賓預計也將在2014年下半年調高利率,但已開發國家中,預期日本與歐盟區將會進一步調低利率,而美國依然會是維持極低利率的情況
• 預期匯率貶值競賽在2014年依然會持續,歐美國家的貨幣寬鬆政策導致全球資金到處流竄,許多國家的房價因此上漲許多,但預期多數國家即使調高利率,仍然會希望維持較低的匯率政策以支持出口競爭力

• 如果2014年因為聯準會開始縮減QE導致公債殖利率上升的話,新興市場國家預期依然會受到衝擊,但是影響的程度不會像2013年這麼大,整體來說匯率受到的影響會大於股市,所以新興市場國家的匯率依然是市場認為風險較高的一類資產,而股市則顯現投資機會

• 新興市場中個別國家表現會差異很大,巴西與印度持續會受到貨幣緊縮的影響,泰國與馬來西亞的經常帳赤字將繼續惡化,依靠大宗商品出口的國家也將面臨商品價格下降的壓力,中歐與東歐國家會受益於歐美國家的經濟成長
• 隨著大多數已開發國家的通貨膨脹率持續維持低檔,甚至有進入通貨緊縮的風險,全球大宗物資商品的價格下跌風險將會加大,特別是鐵礦砂的價格,所以這個商品的出口大國澳洲與巴西其匯率下跌的風險也會跟著加大

• 中國最壞的情況應該已經過去了,雖然市場仍然擔心中國潛在的銀行壞帳風險,過去經濟高成長的情況也不再出現,但是高盛預期未來中國仍然可以維持穩定7.5%的成長,這樣的成長幅度已經足夠讓投資人放心,人民幣也將會穩步走升

以上就是我的週末閱讀,與大家分享,詳細報告內容可以在這裡看到,祝大家週末愉快