漲幅超過100%的美國股市還能投資嗎?

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Posted by: James

我們在前面的一篇文章:"再一次,股市又在投資人的絕望中上漲了"中提到,美國股市從2009年3月的低點開始上漲,到目前漲幅已經超過了100%(看下圖),但相信很少有投資人賺到這波美國股市上漲的錢,因為絕大多數的投資人過去3年都還是在恐慌的心情當中,而現在隨著股市的多頭氣氛越來越濃厚,各家國際銀行,投資機構也開始修正對美國股市的看法,看多美國股市的人可說是越來越多了,投資人現在可能也從過去的絕望心情轉為開始觀望,甚至考慮是不是要進場投資美國股市了,但是投資人心中不免會想問:已經漲了超過100%的美國股市,還能投資嗎?今天就跟大家分享我的看法!

美國S&P500指數走勢圖

首先,我們先從經濟面來看這個問題,我們曾經提到,美國經濟復甦的腳步持續進行中,而且相對其他國家(歐洲,中國與日本)來說,美國是目前全球主要國家當中經濟復甦的情況最好的,例如,下圖是美國申請失業補助金的人數統計,從圖中我們可以清楚看到從2009年3月之後,申請失業補助金的人數就維持穩定的下降趨勢,顯示經濟復甦的情況良好,所以從經濟面來看,現在沒有道理要看壞美國經濟或者股市的前景

美國失業補助金申請人數

再來,我們從價值面來看美國股市現在的價位,當然,美國股市經過100%的漲幅之後,現在的價位已經不會是便宜的價位了,我們之前提到過下列的指標,這是股神巴菲特認為判斷美國股市最好的指標(詳細說明看這裡),這個指標就是美國的全體股票市值除上美國的GDP,現在這個數據的比率是99.7%,從巴菲特的角度來看,現在美國股市的價位是不便宜的,甚至還有點高(但不表示就會下跌),所以,投資人要有心理準備,未來美國股市的上下震盪可能會比較大,如果股市出現回檔下跌這也是很正常的,因為畢竟股市已經漲了100%,沒有哪個股市會一直上漲而不休息的!

全體股票市值/GDP,資料來源:gurufocus


最後,我們從投資人的心理面來分析美國股市,我們在之前的文章中分享過下面這張圖表(詳細說明看這裡),這是法國銀行(BNP-Paribas)所製作的投資氣氛指數,從數據來看,投資人現在已經開始"喜愛"美國股市了,但這同時也表示這個股票市場能夠帶給投資人的投資報酬率已經在下降了!

總結上述的分析,回到我們一開始的問題:已經漲了超過100%的美國股市還能投資嗎?我的建議是:可以的,但首先你要先衡量你自己的投資風險屬性,了解你的投資組合中,股市應該佔有多少的比例比較合適(投資風險屬性的詳細介紹,看這篇文章),然後在股市的資產中,應該要投資一些美國股市,但所佔的比例不要太高,因為畢竟美國股市已經不便宜了,如果你想尋找便宜的股市投資機會,看看下面的這張圖,這是美國股市(橘色)與大陸上海股市(綠色)的走勢圖比較,你可以清楚的看出兩者在過去5年的走勢差異,如果你已經錯過了過去上漲100%的美國股市,你應該不想再錯過下一個可能會大漲的機會,所以建議你,也在投資組合的股票資產中加入中國股市吧!

美國股市 vs. 大陸上海股市走勢圖,來源:Bloomberg