全球金融市場觀察

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過去的這一週,最重要的事件當屬週四的歐洲央行(ECB)會議,歐洲央行行長德拉吉宣布將推出一項新的拯救方案--直接貨幣交易(OTM)計畫,根據該計畫歐洲央行將能夠動用無線火力來拯救歐元區的短期國家公債,該計畫迎來了市場的歡迎與信心,帶動歐元區國家的公債殖利率大幅下跌,並讓全球股市順勢大漲,對金融市場來說,可說是個收穫豐碩的一週,下週全球關注的焦點來到了美國,9/13美國央行將召開會議,第三次貨幣寬鬆政策(QE3)到底會不會執行?會是市場最關心的事情,目前普遍預期美國FED宣布執行QE3的機率頗高,下面是本週的全球主要地區的金融市場觀察:

• 美國

美國股市續創2009年3月以來多頭走勢的新高(圖一),收盤收在1437.92點,多頭氣勢旺盛,另外一個特別值得一提的是,那就是一個很重要的經濟指標--花旗集團的美國經濟驚訝指標(Citigroup Economic Surprise Index)(我曾經在這篇文章介紹過)於上週轉為正值來到正15(圖二),這是該指標自從今年4月以來首次回到正值,顯示美國經濟好轉的情況比預期來的更好,因此,短期來看,美國應該是現在全球主要國家中,經濟情況最樂觀的國家之一!
圖一,美國S&P500指數,Bloomberg

圖二,花旗集團美國經濟驚訝指標,資料來源:Sober Look

• 中國

與美國剛好相反,中國的股市今年以來不斷的創近期新低點,經濟壞消息不斷,上海綜合指數更是在上週一度跌到接近2,000點大關,但值得特別注意的是,上週五上海綜合指數突然大漲(圖三),雖然當天全球股市都表現不錯,但是一向表現落後的上海股市突然表現突出,是否表示中國股市的利空已經出盡了?值得後續特別觀察,而且我們在之前的一篇文章:富貴險中求也提到過,就在大陸本地的投資人都漸漸對股市失望透頂的時候,外資卻在悄悄的加碼大陸股市,搶著撿便宜貨!另外,大陸現在最重要的事情就是下個月即將召開的18大會議,會議中將舉行5年一次的國家領導人換屆,從過去的幾次的換屆會議召開時點來看,通常換屆年或隔年,大陸的國家資本投資都會大幅增加以刺激經濟的發展,這也造成通常換屆年的股市表現一般來說都會不差(圖四),所以綜合這些因素來看,大陸股市的投資價值與機會應該已經出現了!
圖三,上海綜合股票指數,資料來源:Bloomberg

圖四,上海綜合股票指數關係圖,資料來源:21世紀金融網

• 歐洲

我們在上週有兩篇文章特別提到了歐洲(看這裡跟這裡),這裡就不再多說,簡單來講,歐洲的短期危機應該已經算是解除了,同時歐洲的投資價值也已經顯現,是投資人可以考慮開始布局的地區!

• 黃金

最後想提一下黃金,2009年3月以來不是只有美國股市大漲,另一個也是大漲的資產就是黃金,黃金上漲的原因主要有兩個,一個是新興市場國家的央行在過去幾年大量購買黃金當作貨幣準備(我們之後會專文介紹),另一個原因就是美國FED不斷的祭出貨幣寬鬆政策,印出更多的鈔票,而當鈔票越來越不值錢的時候,人們就會轉而選擇購買各國央行"無法印製"的黃金當作保值的工具,因此在這種全球貨幣寬鬆的環境之下,黃金將會是欲小不易!

而且黃金經過了過去一年的短暫下跌之後,現在也開始往上不斷攻堅了(圖五),很多國際大銀行都紛紛調高到年底的黃金價格預期,因此黃金資產值得投資人留意,是投資人在投資組合中分散股市風險的一個不錯的選擇!

圖五,黃金與美國道瓊工業指數走勢圖,資料來源:FED of St. Louis