再一次,股市又在投資人的絕望中上漲了!

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如果你問周遭的朋友:現在是美國股市的多頭時期嗎?現在適合投資全球型股票基金嗎?我想你得到的答案應該都是否定的!為什麼呢?因為我們(大多數的投資人)仍然都還清楚的記得2008-2009年金融海嘯的恐怖經驗,美國股市在一年之間暴跌了50%以上,我們都被股市給嚇死了!而且,你會說,如果股市是多頭時期的話,"應該"是企業賺錢,百業興盛,就業情況良好,不是嗎?但現在,美國經濟數據表現仍然不佳,領取失業補助人口還在上升,連美國聯準會都說,如果經濟數據繼續表現不好,不排除會採取更進一步的寬鬆政策(就是大家期待的QE3),所以,股市肯定不是多頭,股票型基金肯定還不能投資,對吧!所以,資金都跑到了"安全"的公債市場去了,即使投資收益是如此的低,導致美國的公債質利率屢創新低(如下圖)!



美國各年期公債質利率變化圖,資料來源:dshort

但情況真是如此嗎？我們看看實際的美國股市走勢圖就會一清二楚了,下圖是美國S&P500指數過去幾年的走勢圖,我們可以清楚看到,美國S&P500指數在2009年初跌到700點左右之後,到昨天已經漲到了1,403點,股市在3年半左右的時間上漲了100%,這樣的股市表現如果還不是多頭市場,那是什麼市場呢?所以毫無疑問的,美國股市從2009年3月到現在這一波的上漲肯定是多頭市場!但問題是,我們有賺到錢嗎?沒有!為什麼呢?

美國S&P500指數走勢圖

原因很簡單,這就是股市的循環與投資人的心情之間的關係所造成的(如下圖),其實,股市真正的多頭時期都是投資人的心情充滿著恐慌與懷疑,過去美國股市幾次多頭開始的初始時期1982,1990,1995與2003年都是如此,這次也不例外,都是在投資人失望,不相信,懷疑,等待之中,股市就悄悄的上漲了,反而等到投資人開始有了信心,終於決定要投資股市時,往往股市都已經漲幅過大,甚至要開始邁向空頭市場!

其實這個道理很多人都知道,只是無法跳脫這個迷思,導致類似的情況不斷重複的發生,也造成投資一直無法獲利的結果,從過去這幾年你有沒有賺到美國股市上漲的錢就可以證明,再一次,我們的大腦又成為了我們投資成功最大的敵人!

投資人在股市循環期間的心情變化,資料來源:Trustable Gold
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