我們能夠忽略歐豬五國的問題嗎?

圖片:Flickr


今年第二季以來,每天就看到歐豬五國(PIIGS)的壞消息影響著全球的金融市場,一下子是希臘的國會選舉造成新政府的組閣失敗,一下子又是西班牙的銀行產生了危機,最近又開始有人將焦點放在了義大利,說義大利的衰退比預期的嚴重許多,歐洲這幾個國家的種種壞消息似乎永不間斷,看多了也快要有種麻痺的感覺了!


但我們能夠忽略歐豬五國的情況嗎?不能!為什麼?因為它們對於全球的經濟還是有一定的影響力的!影響力有多大呢?我們看看以下的圖表就清楚了,這是全球幾個主要國家的GDP數值,佔比最大的當然還是老大哥美國,占了全球GDP的19.13%,中國緊追在後,為14.32%,歐豬五國中經濟體最大的是義大利,佔全球GDP的比重為2.34%,歐豬五國中第二大的是西班牙,佔了1.79%,整個歐豬五國加起來共佔了全球GDP的5.05%,佔整個歐盟地區GDP的25%,所以還是有一定影響力的!
資料來源:dshort.com

觀察的重點還是在義大利與西班牙


當然,從上圖大家也可以看到,五國當中,義大利與西班牙的經濟規模遠高於其他三國,因此能夠真正影響全球金融市場的主要還是這兩個國家,這也是為什麼當希臘傳出可能會退出歐元時,剛開始金融市場的反應還有些緊張,之後卻反而有更多的人是希望看到,希臘若真的想要離開歐元,就趕快離開算了,甚至有些金融機構都幫希臘訂好退出歐元的日期!因為單單希臘本身並不會對全球經濟產生太大的影響,而且大家也都被希臘搞得很煩了,只要義大利與西班牙還穩的住就好!


但是西班牙現在的情況也不樂觀,我之前的文章曾經提到,觀察的重點可以放在西班牙的10年公債殖利率,這幾天公債殖利率已經升破了6.5%的危險關卡(如下圖),顯示西班牙的情況仍在持續的惡化,我個人認為除非未來值利率能夠跌回6%以下,否則危機都尚未解除!

資料來源:Bloomberg

義大利也是一樣,觀察的重點也是在10年期的公債殖利率,雖然不像西班牙的殖利率上升的那麼快,但是近期也有上升的情況,6%的公債殖利率是關鍵,如果突破這個關卡,警報就響起了!

資料來源:Bloomberg