臉書(facebook)的股價要跌到多少,才值得投資?

圖片:Flickr

本月份華爾街的大事之一就是臉書(facebook)的上市(IPO),這也是Google之後最受人矚目的IPO,事前大家一直在猜測IPO的價格會訂在多少?最後IPO的股價終於在承銷商摩根史坦利與臉書公司的決定下訂在了38美元,也使得臉書的公司市值一舉突破1,000億美元的驚人金額,上市的市值是2004年Google上市時的4倍(如下圖),目前臉書的市值甚至比知名的連鎖企業麥當勞都還高!

一上市股價就跌破承銷價


臉書上市前,很多分析師就對於臉書的獲利模式有很多的質疑,看到IPO的價格竟然高到38美元,更是紛紛發表評論認為價格是高到離譜,果然,臉書的股價只有在上市的第一天,因為承銷商的力守,免強維持在承銷價以上,第二天開始承銷商也不敢繼續硬撐股價,臉書的股價就一路下跌,到上週五(5/25)股價已經跌到了31.91的價位(如下圖),而且尚未有止跌的現象,使得臉書IPO的投資人損失慘重,承銷商摩根史坦利公司面臨龐大的客戶抱怨壓力!
資料來源:Bloomberg

臉書公司的合理股價是多少?


臉書公司的合理股價是多少?我想這是大學投資學課程中很好的一個案例分析的個案,投資學教科書中告訴我們,理論上一家公司的價值是這家公司所有未來所能夠賺到的錢加總起來的折現值(Present Value),這也是一家公司的內含價值(Intrinsic Value),更是股神巴菲特先生投資股票之前一定會參考的數據,只有當股價跌到公司內含價值(Intrinsic Value)以下時,巴菲特先生認為才是一個股票值得投資的價格,看這裡跟這裡!


內含價值的觀念是很簡單,但計算起來卻不容易,因為其中有很多的假設值,例如:公司未來能夠賺多少錢?該用多少的利率來折現?這些是誰都沒辦法真正確定的,不同的假設值當然就會得出完全不同的答案,所以對於公司"合理"的價值,每個人的看法就會不同,當然這也是股票每天能夠成交的主要原因,買進的人認為現在的價格偏低,將來還會上漲,因此進場買進,反之,賣出的人認為現在的價格已經偏高了,趕快出手賣掉,於是股票就成交了!


知名的財經資訊公司路透社(Reuters)也計算了路透社版本的臉書內含價值(Intrinsic Value),並給出了其計算的答案,答案是:每股9.59美元(下列影片說明)!換句話說,一個價值型的投資人如巴菲特先生(當然,我們都知道,巴菲特先生是沒有興趣投資網路股票的),如果想要投資臉書,應該要等到股價跌到9.59美元以下才會考慮買進!


路透社:臉書的公司內含價值是每股9.59美元




延伸閱讀:

• 臉書經濟學(The Facebook Economy)--經濟學人雜誌(The Economist)

臉書的數據