投資大師的智慧:巴菲特2012年給股東的信

Warren Buffett


毫無疑問的,每年眾多投資人期待且必讀的文件之一就是巴菲特每年寫給股東的信(Warren Buffett's annual shareholder letter),因為信中巴菲特除了會描述過去一年他對經濟情況的觀察之外,也會闡述他許多寶貴的投資理念,對投資人有極大的幫助,現在,最新的2012年給股東的信出爐了(點這裡),今年巴菲特想告訴投資人那些事情呢?

下面就是2012年巴菲特給股東的信的幾個重點:
  • 首先,按照往例,巴菲特都會先檢視投資成果,但去年很可惜的,巴菲特的投資績效略差於S&P500指數,巴菲特去年的投資績效為14.4%,略低於S&P500指數的16%,也是過去48年來,第9次投資績效低於S&P500指數!


  • 巴菲特公司的現金很多,去年就有一些巴菲特的股東認為巴菲特應該要配發現金股利,但巴菲特依然決定不配發現金股利,關於這點,他在信中有詳細的說明,巴菲特說,一家公司對於盈餘通常可以有四種處理的方式:

  1. 將盈餘保留下來,繼續投資在公司的營運,以追求公司將來更高的成長
  2. 投資或收購別的公司
  3. 買回自家的股票
  4. 配發股利給股東

前3項都是巴菲特公司去年有做的事情,唯獨第四項配發股利給股東,巴菲特決定不做,為什麼呢?他在信中說:因為配發現金股利給股東有兩個明顯的缺點:

  1. 每個股東對於公司應該配發多少的現金股利會有不同的期待
  2. 現金股利對股東來說是需要課稅的收入,因此對於長期的投資人來說是不利的

  • 公司的CEO不該被大環境的"不確定性"所影響,巴菲特說,去年很多公司的CEO都被外部經濟的"不確定性"所困擾,而擱置了一些重大的投資或計畫,巴菲特說他公司的CEO並不會特別去考慮這些"不確定性",去年巴菲特旗下公司的資本投資還創新高,最後,他還提到,如果你是一位CEO,手邊正有一些大型的計畫,正因為擔心短期外界的不確定因素而擱置的話,打電話給巴菲特的Berkshire公司,他很樂意幫你來解決這些問題!








  • 巴菲特投資組合中的四大公司為:可口可樂,美國運通(American Express),IBM和富國銀行(Wells Fargo),這四家公司去年的表現依然亮麗,巴菲特對這些投資相當滿意,且有意願增加持股
以上只是這次給股東的信的部分內容,當然其他還有許多值得閱讀的內容,大家可以利用周末假期好好閱讀一番,相信投資智慧又能增進不少!

 延伸閱讀:

留言

  1. Frank2013年8月13日 下午3:01

    Hi Serena

    Thanks for taking the time to write this great blog.
    我是去年剛從美國回台灣的留學生Frank,自己也有嘗試在寫Blog, and follows several investors and columnists as well.
    妳的Blog裡面有許多很棒的東西,希望現在我這輩的年輕人可以有更多人能閱讀像妳這樣的文章.
    請問妳也是台灣人嗎?

    -Frank

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