美國股市創下歷史新高,但可能都不是你想的或聽到的原因!

我們都知道,上週美國道瓊工業指數創下了歷史新高,但是股市為什麼現在會創下新高呢?一個最簡單的解釋,媒體也都是這樣說的:由於美國經濟數據表現亮麗,上週美國股市創下歷史新高!聽起來很合理,不是嗎?

但是,原因沒那麼簡單!

美國道瓊工業指數走勢圖

美國經濟數據的確是持續好轉,下圖是申請失業補助金人數,可以明顯看出,人數是一直在下降,上週申請失業補助金人數為340,000人,比前一週下降了7,000人,是2008年3月以來最低的水準(從經濟的角度來看,歐巴馬真的是個稱職的總統,這點無可否認!)

美國申請失業補助金人數

美國經濟毫無疑問正在好轉,但我們應該要關心的是,這是推升股市創下新高的主要原因嗎?答案可能未必如此,有很多其他的原因都可能會造成股市的上漲:短期的投機買盤,投資人的信心恢復,企業買回自家股票...等等,經濟因素當然是股市攀升的可能因素之一,但不一定是主要原因,甚至可能是最不重要的原因!

你一定會想:怎麼可能,開什麼玩笑?不相信嗎?看看最近一篇經濟學人雜誌(The Economist)的文章:經濟成長與股市(Growth and the markets),文章中提到,根據研究,統計美國GDP成長與股市從1970年到2012年的資料顯示,這兩者之間並沒有相關性!

文中還提到,另有一篇研究,統計1972年到2009年全球83個國家的股市,顯示如果投資在GDP成長表現最好的幾個國家股市,平均每年的投資報酬率為18.4%,好像還不錯,對吧!但是如果投資在GDP成長表現最差的幾個國家股市,平均每年的投資報酬率卻是25.1%,更好!

所以經濟成長與股市之間的相關性,其實比我們想像的還要小很多!

紐約時報(New York Times)最近有一篇文章:是的,我們對股市有信心,但誰知道是為什麼呢?(Yes, we are confident. But who know why),也持類似的觀點,文章中說,經濟正在好轉,房地產價格也在復甦,投資人對股市越來越有信心,但是,根據過去的歷史經驗,經濟與房地產其實跟股市的走勢都沒有太多的關聯性,影響股市的因素太多,也太複雜!

好了,現在我們應該知道,股市的上漲並不是單純"只因為"經濟的好轉所造成的,但是,你現在可能也會問:那很重要的嗎?當然很重要,因為知道了這件事,下次如果經濟數據好轉,反而股市卻下跌的時候,你就不會感到困惑了!