是的,美國股市的投資風險已經升高,但是,債券的投資風險更大...

Posted by: James

過去這幾年,相信台灣的很多投資人都有投資各種的海外債券基金,在投資人被金融海嘯嚇壞了之後,海外債券基金自然也成了各家基金公司與銀行持續主推的產品,雖然這幾年投資海外債券基金的獲利並不如投資美國股市的獲利來的好,但是在美國FED不斷祭出寬鬆貨幣政策(QE)的帶動下,投資債券基金也有差強人意的獲利表現!

現在,隨著美國股市不斷的創新高,越來越多債券的投資人問:現在應該要轉換一些債券到股市嗎?還是應該繼續持有債券,因為股市的風險現在會不會太高?

我的看法是,如果原本你的投資組合大多是債券的話,那麼,是的,現在你應該要轉換一些債券到股市上,因為,雖然美國股市的投資風險的確是比一,二年前來的高許多,但是繼續持有債券的風險卻是更大的!

美國知名的資產管理機構貝萊德集團(BlackRock)最近一期的市場研究報告:不是資金轉移,是降低投資風險(Forget Rotation: Think Risk Mitigation)就指出持有債券的四個隱藏的風險:

1. 隨著美國經濟的好轉,美國FED的貨幣寬鬆政策將會結束:我們都知道,美國過去這4年的經濟好轉,完全是靠著美國FED無限量的印製鈔票所支撐起來的,但貨幣寬鬆政策終有結束的時候,而那個時候,市場利率將會上揚,債券價格就無可避免的會下跌
2. 錯誤的認知:過去數年,由於市場利率不斷的下跌,債券價格持續上揚,許多投資人"錯誤"的認為:債券基金就如同貨幣基金一樣的安全,而且有更好的投資報酬,以至於越來越多投資人將錢從低利率的貨幣基金或存款移到債券基金上,但投資人很快就會明白,債券基金不等於貨幣基金或存款,債券基金是會下跌的,投資債券基金是有風險的
3. 利率風險:在利率如此低的情況下,投資債券的預期報酬率已經非常非常低了
4. 不同資產的連動性降低:金融海嘯之後,我們看到不同的金融資產(例如債券與股市),連動性很高,當利率下跌的時候,股市跟債券都是上揚的,但最近半年,這個連動性已經降低了,歷史經驗告訴我們,這表示投資人現在願意承擔更多的投資風險(也就是更願意投資股市)了